펀드의 유동성이 강하다는 것을 어떻게 설명할 수 있습니까?

최근 오랫동안 양조해 온' 오픈 증권투자기금 유동성 리스크 관리 규정' (이하' 유동성 신규 규정') 부츠가 드디어 착지해 1 월 1 일 시행된다. 이는 5 조 원을 넘는 통화기금이 강한 규제를 받는다는 뜻이다. < P >' 유동성 신규 규정' 은 공모 펀드의 유동성 위험에 초점을 맞추고 있으며, 통화시장 펀드의 유동성 위험 통제에 대한 특별 규정을 마련했다. 통화기금의 고객 집중도, 유동성, 자산 집중도 등에 대한 요구를 함으로써 규모와 수익을 맹목적으로 추구하는 것이 신용 및 유동성 위험을 초래하지 않도록 합니다. 최근 몇 년 동안, 통화기금이 급속히 성장했다. 217 년 펀드 2 분기 자료에 따르면 펀드 업계는 상반기 시장 규모가 1 조 원을 돌파했다. 이 가운데 통화기금 규모는 5 조 11 억 원으로 펀드업의 절반을 차지하고 있다. 특히 7 월 한 달에 7 여억 원을 확장해 5 조 86 억 원으로 늘었다. 통화기금은 공모 펀드 업계의 생사를 어느 정도 결정지었다. 통화기금의 지속적인 성장 규모와 직면한 유동성 위험 사이의 갈등이 갈수록 두드러지고 있다. 216 년 말 채권 시장의 급격한 변동으로 개별 통화기금이 압박위험에 직면한 등 규제층의 유동성 관리에 대한 우려가 커지고 있다. 이초 증권감독회 부회장은 최근 내부 교육회에서 통화기금 유동성 위험, 특히 규모가 너무 큰 통화기금 뒤에 숨어 있는 체계적 위험은 더욱 만만치 않다고 밝혔다. 가족도 체계적인 위험을 구성할 수 있다. "개별 통화기금이 있어 규모가 크니 출석을 부를 필요 없이 누구나 누구인지 알 수 있다. 규모는 이미 비교적 큰 은행의 개인 수익을 넘어섰다." 이초가 지적했다. 주목할 만하게도, 이번 규제 신규에서 규제층이 시스템 중요도를 제치고 있는 통화시장기금의 개념은 시스템 중요도 기금의 규정에 대한 공간을 마련했다. 위어바오 최초의 체계적이고 중요한 기금이 될 가능성이 높다. 최근 몇 년 동안 통화기금 시장은 규모 지향적이어서 대규모 충동이 더욱 두드러졌다. 유동성의 새로운 규칙은 통화기금 규모의 적당한 성장을 유도하는 것이다. 유동성 관리에 대한 새로운 규제가 제한적으로 시행됨에 따라, 통화기금 규모의 고속 성장 시대는 끝날 것이다. 화폐시장 구도는 바뀔 것이다. 이번 유동성 신규를 가장 강력하게 감독하는 것은 의견을 구하는 것부터 정식 원고 발표까지 일반 법규보다 간격이 길다. 올해 4 월 의견을 구하는 원고가 나온 이래, 새로운 규정은 업계 내에서 이미 4 ~ 5 라운드의 의견을 구했다. 최종 착지판의 새로운 규정은 미국 성숙 시장의 통화기금 방면의 규제 정책을 참고하였다. 새로운 규칙은 문제 지향적이며 펀드 관리자에게 건전한 유동성 위험 통제 메커니즘을 확립하고 스트레스 테스트를 핵심으로 하는 유동성 위험 모니터링, 경보 및 폐기 메커니즘을 수립할 것을 요구합니다. 재경' 기자에 따르면 일부 새로 발행된 통화기금이 잇달아 계약을 수정하거나 발행시간을 다시 계획하며 기한을 연기한 것으로 알려졌다. < P > 많은 펀드 회사들이 새로운 규정의 영향에 대해 적극적으로 연구하고 있다. 새로운 규칙은 6 개월의 과도기를 주었지만, 과도기 기간에는 모든 지표가 떨어질 수밖에 없었다. 새로운 규제의 영향으로 발효됨에 따라 업계 관계자들은 이전에 뜨거운 통화기금 시장이 하반기에 냉각될 것으로 예상하고 있다. 현재 시장은 투자기관 집중도, 위험준비금 2 배 제한, 통화기금 투자 제한에 초점을 맞추고 있다. 새로운 규정에는 통화기금 보유자의 비율에 대한 여러 가지 규정이 있다. 이 가운데 펀드 매니저는 통화시장기금을 신설해 단일 투자자가 펀드 점유율의 5% 를 초과할 수 있도록 허용하고, 나머지 원가법을 사용하여 펀드가 보유한 조합자산을 회계할 수 없다. 이것은 대규모 기관급 통화기금, 특히 맞춤형 기관의 통화기금에 큰 영향을 미친다. "기관 고객이 일부 대형 펀드 회사 중 비중이 높은 통화 펀드를 이체할 수 있다는 추세는 중형 펀드 회사를 유리하게 할 것이다." 북경의 모 펀드사 고정수익부 인사들은 생각한다. 또한' 유동성 신규 규정' 은 같은 펀드 매니저가 관리하는 모든 통화시장기금이 같은 상업은행의 은행예금과 그 발행 동업예금과 채권에 투자해 해당 상업은행의 최근 분기 말 순자산의 1% 를 초과할 수 없다고 규정하고 있다.