금융 위기에 관한 논문 자료 찾기

1994 년 12 월부터 1995 년 3 월까지 멕시코에서 페소 환율이 폭락하고 주가가 폭락하는 금융위기가 발생했다. 이 금융위기는 신흥시장 국가가' 신흥시장 시대' 에서 발발한 첫 번째 금융위기로 여겨진다. 이 위기로 인한' 데킬라 효과' 는 이미 사라졌지만 사람들에게 남겨진 계시는 여전히 매우 깊다. < P > 1, 배경 < P > 8 년대 중반 이후 멕시코는 신자유주의 경제정책을 봉행하며 대외 고도의 개방과 국내 경제개혁 및 정책조정을 실시하여 거시경제 형세 개선, 상대적으로 안정적인 경제 성장의 긍정적인 성과를 거두었다. 그러나 이와 함께 경제지도 방침에서도 심각한 편향이 나타나 경제구조 불균형, 사회갈등 격화, 정국 불안정의 결과를 초래했다. 멕시코 금융 풍조가 바로 이런 맥락에서 발발한 것이다. < P > (1) 개혁개방이 너무 빨라 경제구조 불균형으로 이어지고, 국가 거시통제능력이 약화되면서

1985 ~ 1987 년 멕시코는 대다수 상품 수입에 대한 쿼터 통제와 허가제도를 취소함으로써 단계적으로 관세를 감면하고 세관제도를 개혁하며 금융시장 자유화, 단방향 무역자유화 계획을 추진했다. 1986 년 GATT 에 가입한 이후 1992 년 잉크는 미국 캐나다와 북미 자유무역협정을 체결하고 1994 년에 발효되었다. 이와 함께 국내에서 경제시장화, 민영화, 자유화 개혁, 인플레이션을 다스리는 거시경제정책 조정을 실시하고 있다. 어느 정도 성과를 거두었지만 개혁개방의 속도가 너무 빨라 폭이 너무 커서 국내 경제구조와 산업구조에 큰 영향을 미쳤다. 무역자유화로 국내 기업들이 갑자기 치열한 국제 경쟁에 휘말려 많은 중소기업들이 감당할 수 없게 되었다. 대외개방과 거시경제개혁 조치 중 가장 큰 혜택을 받은 것은 실력이 풍부하거나 다국적 기업 배경을 가진 대기업, 재단이다. 금융업, 서비스업, 대외 무역과 관련된 산업이 크게 발전하였다. 대조적으로, 다른 업종은 위축되어 대량의 중소기업이 파산했다. 정부가 공기업의 민영화 계획을 대대적으로 추진하면서 대량의 공기업이 매각되면서 국내총생산 중 공공 * * * 부문의 비율이 하락했다. 이런 경제와 산업 구조의 불균형은 정부의 거시조절 능력을 약화시키고 사회적 불평등을 심화시켰다. < P > (2) 경제발전은 외부자금 유입 < P > 잉크 국내자금의 축적에 지나치게 의존해 경제 성장을 지탱하기에 충분치 않다. 국내 저축률이 14% 위아래로 맴돌고, 국내 투자율도 2% 를 약간 웃도는 데다 경제가 외부자금에 크게 의존하고 있다. 또 멕시코 국유자산의 민영화 시행도 외자개입 위주로 외자개입 제한을 완화했다. 외자 유입 구조의 부조리가 먹경제에 심각한 부정적인 영향을 미쳤다. 멕시코에 입국한 외국인 투자의 2% 만이 직접투자에 속하고, 8% 는 높은 수익을 추구하는 증권투자이며, 그 중 큰 성분은 투기성이 강한 단기 유가증권이다. 대규모 자본 유입은 멕시코의 외환보유액을 증가시켰지만, 점점 악화되는 경상수지 불균형 등은 주목받지 못하고 있다. < P > (3) 사회문제가 심각하게 정국 불안정을 초래하고 투자환경 악화 < P > 경제구조 불균형과 대외의존도가 심화되면서 멕시코의 높은 실업률, 빈곤화, 사회불공정 등 구조적인 문제가 늘고 있다. 199 년대 이후 멕시코 노동 풍조가 빈번하고, 정치적 혼란이 겹치고, 사회 치안이 악화되었다. 94 년 농민 폭동과 두 정치 지도자가 암살되고 정세가 더욱 심해지면서 멕시코의 국제 신용도가 심각하게 훼손되었다. < P > (4) 정부의 의사 결정 실수로 금융열풍 < P > 이 촉발됐다. 미국과 다른 서방 국가들의 경기 회복과 93 년부터 미국 연방 준비 제도 이사회 6 차례 금리 인상으로 94 년 외국인 투자자들이 멕시코에서 자금을 뽑기 시작했지만 멕시코 정부는 정세 변화에 대한 추정치가 부족하다. 멕시코 정부는 페소 가치가 너무 높고 무역적자가 너무 큰 잠재적 위험을 발견했지만 멕시코는 북미 자유무역협정 가입을 위해 페소를 평가절하해야 할 좋은 시기를 포기했다. 이후 새로운 인플레이션이 우려되고 정치 지도자 자신의 이익으로 인해 멕시코 정부는 페소 평가절하 조치를 취하지 않아 금융정책을 조정할 수 있는 기회를 다시 한 번 놓쳤다. 그뿐 아니라 정부는 외환보유액을 허비하고 페소를 지탱하고 있다. < P > 2, 과정 < P > 는 1994 년 3 월 멕시코 혁명조직당의 대통령 후보가 암살돼 멕시코 정국의 안정에 의문을 제기했다. 외환보유액의 잠재적인 손실에 직면하여 멕시코 당국은 Tesobonos 발행으로 대응했다. 1994 년 마지막 몇 달 동안 Tesobonos 를 더 발행해도 소용이 없었고, 자본 유출이 더욱 거세지자 멕시코 정부는 이틀 만에 4 억 ~ 5 억 달러의 외환보유액을 잃었다. 12 월 22 일까지 외환보유액은 거의 고갈되어 1 개월 미만의 수입액 수준으로 떨어졌고, 결국 멕시코 정부는 새 페소의 자유변동을 선언하고, 새 페소의 평가절하는 65.8% 였다. 환율이 급격히 하락하면서 멕시코 주식거래도 붕괴해 8 년대 초 채무 위기 이후 가장 심각한 금융 풍조를 빚었다. 위기는 멕시코에 심각한 충격을 주었다. 대량의 은행과 기업이 지급난으로 도산 위기에 처해 있다. 경제는 1995 년부터 전면 쇠퇴를 시작했고, GDP 는 6.9%, 실업률은 3.2% 에서 6.6% 로 상승했다. 이번 위기로 멕시코 정부의 1 년 동안의 개혁 성과가 부분적으로 상쇄되고, 채무 부담이 다시 가중되고, 자금 유입이 크게 줄고, 인플레이션이 다시 고개를 들고, 경제 성장이 둔화되고 있다. 하지만 진통 끝에 멕시코의 경상수지가 개선되었다. < P > 멕시코 금융위기는 글로벌 금융과 경제, 특히 라틴 아메리카에 큰 영향을 미쳤다. < P > 3, 원인 < P > 우선 경상수지 거액의 적자는 금융위기를 유발하는 근본 원인이며 경상수지 거액의 적자를 초래하는 데는 여러 가지 요인이 있다. (1) 무역자유화로 멕시코는 북미 자유무역구에 가입한 후 전례 없는 무역위기에 직면해 수입이 크게 늘어나 대량의 외환보유고를 소비했다. (2) 자본 규제를 해제한 후 환율제라는 보이지 않는' 환율보장' 이 대규모 민간 자본 유입을 끌어들여 경상수지 적자를 보완할 뿐만 아니라 멕시코의 외환보유액을 형성했다. (3) 대규모 자본 유입으로 페소의 화폐가치가 높아져 수출경쟁력이 떨어지면서 경상수지 악화가 추진되고 있다. (4)' 환율닻' 을 바탕으로 한 반통화팽창 계획은 페소의 화폐가치를 과대평가했다. 멕시코 정부는 페소를 달러에 연결시켜 장기적으로 비교적 안정된 환율 정책을 유지하여 인플레이션 문제를 해결했다. 그러나 자국의 경제 성장은 느리고, 제품 경쟁력은 강하지 않으며, 인플레이션률은 페소의 평가절하보다 빠르게 성장하고, 페소의 과대평가 문제는 갈수록 심각해지고, 수출을 방해하고, 수입을 자극하여 무역 적자를 증가시켰다. (5) 금융자유화는 은행의 신용확장을 용이하게 하고, 대규모 자본유입은 기초화폐를 대량으로 투입하여 은행체계가 민간 부문을 겨냥한 신용대출이 급속히 증가하게 한다. 정부의 효과적인 규제가 부족하여 부실 채권 비중이 계속 높아지고 있다. 잉크에 의해 시행 된 크롤링 고정 환율 제도는 외환 보유고 전체와 국제 수지 균형을 기반으로하지만, 잉크의 외환 보유고가 크게 손실되어 무역 수지에 막대한 적자가 발생하고 페소의 평가 절하가 대세의 추세이며 투기꾼의 공격을 유발하기 쉽습니다. < P > 둘째, 국내 경제구조불균형은 금융위기 발발의 깊은 원인이다. (1) 민간 투자가 심각하게 부족해 투자자금이 주로 부동산 상업 금융시장으로 흘러가고, 제 3 산업은 1, 2 산업보다 훨씬 앞서고, 산업구조는 매우 불균형하다. (2) 빠른 민영화 과정은 국유자산을 대량 유실시키고, 국가의 경제 규제 능력이 심각하게 약화되고, 경제 구조의 불균형 문제가 두드러진다. (3) 생산적 투자가 계속 하락하면서 투기성 투자가 팽창하고 경제 성장에 동력이 부족하여 경제 거품 현상이 심각하다. (4) 경제 발전은 외자에 지나치게 의존하고, 동시에 정부는 외자에 대한 정확한 지도가 부족하고, 자금의 불안정은 경제 성장의 취약성을 초래한다.

다시 한 번 국내 정치적 갈등과 국제경제금융환경의 변화도 위기의 직접적인 원인이다. 국내 일련의 폭력사건으로 투자자들은 투자이익의 신뢰성을 의심하고 시장 신뢰를 흔들었다. 외부 요인, 특히 미국 금리 인상과 미국 경제 회복으로 투자자들의 관심이 쏠리고 있다. 이것들은 모두 자본외탈과 위기를 초래한 직접적인 원인이다. < P > 마지막으로, 잉크의 외채 시한 구조는 매우 불합리하다. 94 년 말까지 28 억 달러의 단기 외채가 만기가 다가오고 있으며, 정부가 이러한 외채를 상환할 능력이 없어 금융시장이 격동하고 있다. < P > 4, 거버넌스 < P > 이번 위기는 매우 짧았다. 위기를 극복하기 위해 잉크 정부는 긴급 경제계획을 두 차례 발표하고 공금 긴축 * * * 지출 5.2% 를 결정하고 기업 노조와' 복지, 안정, 발전계약' 을 체결하고 임금 인상 폭을 낮추고 무역적자를 통제하고 경제구조를 조정하고 경제성장을 유지하며 특별기금을 설립하여 최단 시간 내에 금융시장을 회복하기로 했다 < P > 멕시코가 난관을 극복할 수 있도록 미국은 IMF, BIS 등 * * * 과 함께 멕시코 정부에 5 억 달러의 대출을 제공했다. 이 대출들은 멕시코가 외채를 청산하는 것을 도우며 멕시코의 금융 형세를 점차 진정시키는 데 쓰인다. 특히 클린턴 정부는 멕시코 정부에 4 억 달러의 원조 대출을 약속했다. 이런 공개적인 정보는 높은 수준의 불확실성과 소음 정보를 없애고 멕시코 금융위기를 빠르게 가라앉혔다. (장건 정리)

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