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스톡옵션 거래 전략의 분류를 찾다.
I. 네 가지 기본 전략
주식 구독 옵션을 많이 하다: 주식 상승을 기대하고, 옵션의 지렛대 효과를 통해 수익을 늘리기를 바란다. 손익분기점은 행권가격+로열티, 최대 적자는 지급된 로열티이므로 최대 수익잠재력은 무한하다.
스톡옵션 공액: 주가가 소폭 하락하거나 현재 수준을 유지할 것으로 예상된다. 손익분기점은 행권가격+공제이고, 최대 수익은 공제이므로 최대 손실 잠재력은 무한하다.
주식 하락 옵션을 많이 하다: 주가 하락폭이 커서 너무 높은 위험을 감수하고 싶지 않다. 손익분기점은 행권가격-특허권 사용료, 최대 이익은 행권가격-특허권 사용료, 최대 적자는 이미 지급한 특허권 사용료입니다.
주식 하락 옵션: 단기간에 주식이 소폭 상승하거나 기존 수준을 유지할 것으로 예상되며, 옵션 매각을 통해 수익을 늘리기를 희망하고 있다. 손익분기점은 행권가격-공제이고, 최대 이익은 공제이며, 최대 손실은 행권가격-공제이다.
둘째, 위험 회피 전략
주식통화 옵션조합 대비: 주가가 소폭 변동하거나 소폭 상승할 것으로 예상되며, 보유 주식에서 특허권 사용료를 받기를 희망하고 있다. 시공 방법은 주식을 보유하는 동시에 상응하는 증액 옵션을 판매하는 것이다. 최대 손실은 주식 구매 비용에서 프리미엄을 뺀 것이고, 최대 수익은 증액 옵션의 행권 가격에서 이미 지불된 주가와 프리미엄을 뺀 것이다.
보호 주식 하락 옵션 포트폴리오: 주식을 소유하고 변동 이윤을 창출하며 시장 하락의 위험을 우려하며 주식 하락 옵션을 구매하여 보호합니다. 가장 큰 손실은 지급된 로열티에 행권가와 주식구매가의 차액을 더한 것으로, 가장 큰 수입잠재력은 무한하다.
이중 제한 전략: 보호 주식 하락 옵션, 투자 포트폴리오 보호, 비용 절감 등 두 가지 옵션 전략을 구축합니다.
통화 옵션 평가 공식을 기반으로 한 차익 거래 전략: 통화 옵션 평가 공식을 이용하여 주식과 옵션을 포함하는 포트폴리오를 구성하여 무위험 차익 거래를 달성합니다.
셋째, 일반적인 옵션 조합 전략
황소 시장 옵션 거래 전략: 황소 시장 기대에 적합합니다.
통화 옵션 구매: 투자자들은 주식이 오를 것으로 예상한다.
하락 옵션 판매: 소폭 상승하거나 안정될 것으로 예상된다.
수직가격차익 전략: 서로 다른 행권 가격을 동시에 매매하는 증액 옵션 또는 하락옵션.
곰 시장 옵션 거래 전략: 곰 시장 기대에 적합합니다.
매입 옵션: 투자자들은 주식이 하락할 것으로 예상한다.
통화 옵션 판매: 소폭 하락하거나 안정될 것으로 예상된다.
수직가격차익 전략: 서로 다른 행권 가격을 동시에 매매하는 증액 옵션 또는 하락옵션.
옵션 거래 전략을 돌파하고 정돈하다: 서로 다른 도시 상황에 적합하다.
옵션 전략 돌파: 가격 돌파 시장에서 서로 다른 조합 전략을 사용하여 수익을 실현하다.
시장 정비를 위한 옵션 전략: 다양한 옵션 조합을 통해 가격 정돈 시장에서 수익을 얻습니다.
첫째, 개인 스톡 옵션의 유형
다른 기준에 따르면 스톡옵션은 여러 가지가 있다. 다음은 몇 가지 분류입니다.
1. 옵션구매자의 권리에 따라 증액옵션과 하락옵션으로 나뉜다.
증액 옵션이란 옵션의 구매자 (권리자) 가 약속한 시간과 가격에 따라 판매자 (의무인) 로부터 일정 수량의 자산을 구매할 권리가 있으며 구매자는 구매권을 누릴 권리가 있다는 것을 말한다.
옵션 하락은 옵션 구매자 (권리자) 가 약속한 시간과 가격에 옵션 판매자 (의무인) 에게 일정 수의 대상 자산을 판매할 권리가 있으며 구매자는 판매할 권리가 있다는 것을 의미합니다.
예를 들어, 왕선생은 주가가 15 위안인 주식 증액 옵션을 매입했다. 계약이 만료될 때 왕근씨는 주식의 시장가격에 관계없이 주당 15 위안의 가격으로 상응하는 수량의 주식을 구매했다. 물론 계약이 만료될 때 주식의 시장가격이 주당 15 위안으로 떨어지면 왕근 씨는 행권을 포기하고 이미 지불한 특허권 사용료를 잃게 된다.
2. 옵션 구매자의 옵션 집행 기한에 따라 유럽식 옵션과 미국식 옵션으로 나눌 수 있습니다.
유럽식 옵션이란 옵션 구매자가 옵션 만기일에만 행사할 수 있는 옵션이다.
미국식 옵션이란 옵션 구매자가 옵션 만료 전 거래일 또는 만기일에 행사할 수 있는 옵션입니다.
미국식 옵션과 유럽식 옵션은 행권 시간에 따라 나뉜다. 비교하면, 미국식 옵션은 유럽식 옵션보다 더 유연하여 바이어에게 더 많은 선택권을 주었다.
3. 행권가격과 표지증권시장가격의 관계에 따라 실물옵션, 평면옵션, 가상옵션으로 나눌 수 있습니다.
실제 옵션 (일명 가격 내 옵션) 은 증액 옵션의 행권 가격이 기본 증권의 시장 가격보다 낮거나, 하락 옵션의 행권 가격이 기본 증권보다 높은 시장 가격의 상태를 가리킨다.
평권옵션 (Flat option) 은 평권옵션이라고도 하며, 옵션의 행권가격이 기본 증권의 시장가격과 같은 상태를 가리킨다.
가상옵션도 가격외 옵션이라고 하는데, 매입 옵션의 행권가격이 표지증권보다 높은 시장가격이거나, 매각 옵션의 행권가격이 표지증권보다 낮은 시장가격의 상태를 가리킨다.
예를 들어, 행권가격이 15 원인 스톡옵션 인상의 경우, 해당 주식의 시가가 20 원일 때 실제 옵션입니다. 주식 시장 가격이 10 원이면 옵션은 가상 옵션입니다. 주가가 15 원이면 옵션은 평옵션이다.
둘째, 개별 스톡옵션의 가치
스톡옵션의 프리미엄은 옵션계약의 시장가격을 가리킨다. 옵션의 권리자는 옵션의 의무 보유자에게 프리미엄을 지급하여 옵션 계약에서 부여한 권리를 얻는다. 특허권 사용료는 내재가치 (내포가치라고도 함) 와 시간가치로 구성되어 있다.
옵션의 본질적 가치는 옵션 계약의 행권 가격과 옵션 대상의 시장 가격 간의 관계에 의해 결정되는데, 이는 옵션 구매자가 기존 시장 가격보다 더 좋은 조건 하에서 입찰된 증권의 수익을 매매할 수 있다는 것을 의미한다. 내재 가치는 양수 또는 0 일 수 있습니다. 실제 옵션만이 내재적 가치를 가지고 있고, 평면 옵션이나 가상 옵션들은 내재적 가치가 없다. 실물인상옵션권의 내재가치는 현재 목표주가에서 옵션행권가격을 뺀 것과 같고, 현물하락옵션행권가격은 옵션행권가격에서 표지주가를 뺀 것과 같다.
시간 가치는 관련 계약의 가격이 시간이 지남에 따라 변할 때 옵션 구매자가 옵션 구입을 위해 지불하고자 하는 금액으로, 옵션 프리미엄이 내재 가치를 초과하는 부분입니다. 옵션의 유효기간이 길수록 옵션의 구매자가 이익을 얻을 가능성이 높아진다. 옵션 판매자에게 그가 부담해야 할 위험이 커질수록 옵션 판매에 필요한 로열티가 많아지고 바이어도 더 많은 로열티를 지불하여 더 많은 수익 기회를 얻을 수 있다. 따라서 일반적으로 옵션 잔여 유효 기간이 길수록 시간 가치가 커집니다.
셋째, 스톡 옵션 가격 변화의 영향 요인
1, 계약 주제의 현재 가격
다른 변수들과 같은 경우, 계약의 가격이 오르면 옵션 가격이 오르고 옵션 가격이 하락하는 것을 볼 수 있다. 기초계약가격이 하락하면 매입 옵션가격이 하락하고 판매옵션가격이 오른다.
2. 개별 스톡 옵션의 행사 가격
통화 옵션의 경우 행권 가격이 높을수록 옵션 가격이 낮아집니다. 낙하옵션에 대해서는 행사 가격이 높을수록 옵션 가격이 높아진다.
3. 개별 스톡 옵션의 잔여 만료 시간
옵션의 경우 시간은 이익의 기회와 같다. 다른 변수가 동일할 때, 남은 기간이 길수록 옵션 구매자에 대한 옵션의 가치가 높아지고 옵션 판매자에 대한 위험이 커지므로 가격이 더 높아야 합니다.
현재 무위험 이자율
다른 변수가 동일할 때 금리가 높을수록 증액 옵션 가격이 높을수록 하락옵션 가격이 낮아진다. 금리가 낮을수록 증액 옵션 가격이 낮을수록 하락옵션 가격이 높아진다. 금리 변화가 옵션 가격에 미치는 영향은 옵션 만료 남은 시간과 양의 관련이 있다.
5. 계약 대상의 예상 변동성
변동률은 증권 가격의 급격한 변동을 측정하는 지표이다. 다른 변수가 동일할 때 계약의 변동률이 높은 스톡옵션 가격이 높다.
6. 배당률
기본 주식 배당시 행권 가격이 조정되지 않으면, 기본 주식의 배당금은 옵션 가격의 변화로 이어질 수 있다. 구체적으로, 기본 주식 배당금의 증가는 증액 옵션 가격의 하락과 하락옵션 가격의 상승으로 이어질 수 있다. 기본 주식 배당금의 감소는 증액 옵션 가격의 상승과 하락옵션 가격의 하락으로 이어질 수 있다. 또한 옵션의 남은 만료 시간이 길거나 예상 배당 횟수와 빈도가 높을수록 배당금이 가격에 미치는 영향이 커집니다.
넷째, 개별 스톡옵션과 선물계약의 차이
선물계약은 선물거래소가 제정해 미래의 특정 시간과 장소에서 일정한 수량과 품질의 표지물을 납품하기로 약속한 표준화된 계약이다.
개별 스톡 옵션과 선물 계약의 차이점은 다음과 같습니다.
1, 당사자의 권리와 의무는 다릅니다.
개인 스톡옵션 계약은 비대칭이며, 옵션 구매자는 권리만 누리고 의무는 지지 않으며, 판매자는 의무만 부담하고 권리는 누리지 않는다. 선물 계약 쌍방의 권리와 의무는 동등하다. 즉 계약이 만료될 때 소지자는 반드시 약속한 가격으로 표지물을 매입하거나 팔아야 한다 (또는 현금 결산을 해야 한다).
2. 다른 수익 위험:
옵션 거래에서 투자자의 위험과 수익은 비대칭이다. 구체적으로, 옵션 구매자가 부담하는 위험은 제한되어 있고 (즉, 프리미엄을 잃을 위험), 이익은 무한할 수 있으며, 옵션 판매자가 누리는 수익은 제한되어 있으며 (받을 수 있는 프리미엄 제한), 잠재적 위험은 무한할 수 있습니다. 선물 계약 쌍방이 부담하는 손익위험은 대칭이다.
예금 시스템은 다릅니다.
스톡옵션 거래에서 옵션 판매자는 보증금을 내야 하고, 옵션 구매자는 보증금을 내지 않아도 된다. 선물 거래에서, 다장이든 공전이든, 소지자는 일정한 보증금을 담보로 사용해야 한다.
4. 헤지와 수익성 사이의 균형:
투자자가 스톡옵션을 이용하여 헤지를 할 때, 경영 위험을 잠그고, 더 많은 이익을 얻을 수 있는 공간을 확보해야 한다. 즉, 목표주가가 불리한 방향으로 이동할 때, 제때에 위험을 잠그고 유리한 방향으로 이동할 때 이익을 얻을 수 있다. 투자자들이 선물계약을 이용해 헤지를 할 때, 그들은 불리한 위험을 피하고 수익 증가의 가능성을 포기했다.
다섯째, 개별 주식 옵션과 영장의 차이점
권증은 지수증권 발행인 또는 그 외의 제 3 자가 발행하며, 소지자는 특정 기한이나 특정 만기일에 계약가격으로 발행인으로부터 입찰증권을 매입하거나 매각하거나 현금결제방식으로 차액을 받을 권리가 있다.
개별 스톡 옵션과 영장의 차이점은 다음과 같습니다.
1, 특성이 다릅니다.
개인 스톡옵션은 거래소가 설계한 표준화된 계약이다. 권증은 표준화되지 않은 계약이며, 계약 요소는 발행인이 결정한다. 권증은 상장회사와 증권사가 독립적으로 창설하는 것 외에도 분리가능 채권의 일부로 함께 발행될 수 있다.
2. 다른 발행자:
스톡옵션에는 발행인이 없으며, 보증금이 충분하다는 전제하에 각 시장 참여자는 옵션의 판매자가 될 수 있습니다. 권증의 발행 주체는 주로 상장회사, 증권회사 또는 대주주이다.
3. 다양한 유형의 position:
스톡옵션 거래에서 투자자는 창고를 열어 옵션을 매입하거나 옵션을 판매할 수 있습니다. 권증의 경우 투자자는 구매만 할 수 있다.
4. 다양한 성능 보장:
옵션 거래의 판매자, 개창측은 의무 이행으로 보증금을 납부해야 한다 (보증금의 금액은 기본 증권의 시가에 따라 바뀐다). 영장 거래에서 발행자는 자산 또는 신용 보증으로 이행합니다.
5. 운동 후의 효과는 다르다.
통화 옵션 또는 하락 옵션의 행권은 서로 다른 투자자 간의 자산 양도일 뿐 상장회사의 실제 총 유통자본에는 영향을 주지 않습니다. 상장회사가 창설한 권증의 경우, 발행회사는 권증에서 규정한 주식수에 따라 신주를 발행해야 한다. 즉, 권증을 집행할 때마다 회사의 실제 총자본금이 증가한다는 것이다.