미국 서브프라임 부채의 원인과 이것이 전 세계 금융에 미치는 영향

미국 서브프라임 모기지론 탄생의 출발점은 좋았고, 첫 10년 동안 눈부신 성과를 거두었다고 해야 할 것이다. 1994년부터 2006년까지 미국의 주택 소유율은 64%에서 69%로 증가했습니다. 이 기간 동안 900만 가구 이상이 서브프라임 모기지로 인해 주택을 소유했습니다. 서브프라임 모기지를 이용해 주택을 구한 사람의 절반 이상이 소수자였으며, 이들 중 대부분은 신용불량이나 계약금 미납 등으로 인해 일반 주택담보대출을 받을 수 없는 저소득층이었다. 서브프라임 모기지는 저소득층에게 주택 융자를 전면적으로 거부하는 대신 선택권을 제공했습니다.

그러나 서브프라임 모기지의 위험도가 높기 때문에 이용이 용이합니다. 일반 모기지 대출의 이자율이 6~8%인 데 비해 서브프라임 모기지 대출의 이자율은 10~12%까지 높을 수 있으며, 대부분의 서브프라임 모기지 대출은 조정 가능한 이자율(ARM) 형식을 취하고 있습니다. 이자율, 서브프라임 모기지 상환율이 점점 더 높아져 결국 연체율과 압류율이 높아져 오늘날의 위기로 이어졌습니다.

대출 충동

2001년부터 2004년까지 연준의 저금리 정책 시행은 부동산 산업의 발전을 촉진했으며 주택 구입에 대한 미국인의 열정은 계속해서 높아졌습니다. 서브프라임 모기지는 프라임 등급 대출 자격이 없는 주택 구입자들을 위한 옵션이 되었습니다.

대출 기관 간의 경쟁이 심화되면서 다양한 고위험 서브프라임 모기지 상품이 등장했습니다. 예를 들어, 이자만 받는 모기지는 대출을 받은 후 처음 몇 년간 원금 없이 이자만 지불할 수 있다는 점에서 전통적인 고정 금리 모기지와는 달리, 대출자의 상환 부담이 고정 금리 대출보다 훨씬 낮습니다. 이로 인해 일부 저소득층과 중산층이 주택을 구입하기 위해 시장에 진입하게 되었습니다. 그러나 몇 년이 지나도 차입자의 월별 상환부담은 계속 늘어나며, 차용자가 향후 상환하지 못할 수도 있다는 숨겨진 위험이 남아있습니다.

일부 대출 기관에서는 '계약금 제로' 및 '서류 제로' 대출 방법도 출시했습니다. 즉, 차용인은 자금 없이 주택을 구입할 수 있으며 관련 정보를 제공하지 않고 소득만 신고하면 됩니다. 급여명세서, 납세증명서 등 상환능력에 관한 서류 버지니아의 컨설팅 그룹인 모기지 자산 연구소(Mortgage Asset Research Institute)는 2006년 4월에 이러한 "제로 문서" 대출 100건에 대한 후속 연구를 수행했습니다. 보고된 소득과 국세청(IRS)에 제출된 세금 신고서를 비교한 결과, 대출자의 90%는 자신의 개인 소득을 5% 이상 과대 신고했고, 60%의 대출자는 실제 소득의 절반 이상을 과대 신고했습니다. 도이체방크(Deutsche Bank)의 보고서에 따르면 이러한 "사기 대출"은 전체 서브프라임 모기지 발행 건수 중 2001년 21%에 비해 2006년에는 40%를 차지했습니다.

이러한 신제품은 한편으로는 주택 시장의 지속적인 번영으로 인해 차입자가 잠재적인 위험을 과소평가하게 만드는 반면, 대출 기관은 적절한 위험 통제를 하지 못하고 경쟁이 심화됩니다. . 그들은 이러한 상품을 홍보하기 위해 최선을 다할 뿐 차용자에게 위험을 설명하고 차용자의 상환 능력을 확인하는 단계를 의도적으로 무시합니다. 연방준비은행 자료에 따르면 서브프라임 대출은 전체 주택 모기지 대출의 2006년 5%에서 20%를 차지했습니다.

부실대출 적격심사는 부동산 거래시장이 유례없이 활발해지는 중요한 원동력이 되었지만 위기의 씨앗을 뿌리기도 했다. 지난 2년간 연준이 금리를 17차례나 인상하면서 미국 부동산 시장은 점차 냉각 조짐을 보였으나 서브프라임 모기지 시장은 멈추지 않았다.

서브프라임 모기지를 만들 때 대출 기관과 대출자 모두 대출금 상환이 어려울 경우 대출자는 단순히 집을 팔거나 모기지를 재융자하면 된다고 믿었습니다. 하지만 실제로 연준이 금리를 17차례 연속 인상하고 주택시장이 계속 냉각되면서 차입자가 집을 팔기 어려워지더라도 집의 가치는 100%까지 떨어질 수 있다. 남은 대출금을 상환하기에 충분하지 않은 지점. 이때 자연스럽게 대금지불, 압류 등의 사례가 발생하게 됩니다.

사례가 크게 늘어나면 필연적으로 서브프라임 모기지 시장에 대한 비관적인 기대로 이어질 수밖에 없고, 서브프라임 시장에 심각한 충격이 가해질 수 있으며, 이는 대출시장의 자본체인에 영향을 미치고 나아가 전체 모기지 시장에도 영향을 미칠 수 있다. 동시에, 주택 소유자들이 손실을 줄이려고 노력함에 따라 부동산 시장 가격은 계속 하락할 것입니다. 두 요인이 중첩되면서 마태효과가 발생해 악순환이 형성되고 유통시장 위기 발생이 심화됐다.

"헌팅" 대출

2007년 3월 22일, 미국 상원 은행 위원회는 "모기지 시장 위기: 원인과 결과"라는 제목의 청문회를 열었습니다. 회의에서 소비자 대표인 Jennie Haliburton은 자신의 이야기를 들려주었습니다. 그녀는 몇 년 전 대출을 받았을 때 대출 담당자에게 한 달에 700달러만 갚을 수 있다고 말했습니다. 대출 담당자는 퇴직자에게 한 달에 800달러를 갚도록 설득했습니다. 그녀는 대출을 받으면 월별 지불액이 올라갈지 모릅니다. 30년 고정 금리를 요구한 소비자 Eagle은 "나중에 알고 보니 한 달에 100달러를 갚고 있었습니다. 하지만 서류에 서명했을 때 고정 금리를 받을 수 없다는 걸 알았습니다."라고 말했습니다. 이자율도 내려갈 수 있으니 걱정하지 말라고 하더군요.” 그 결과 월 불입금이 2,100달러 미만에서 2,300달러 이상으로 늘어나는 것을 지켜보았고, 계속해서 오르지 않을까 걱정하고 있습니다.

대부분의 산업과 마찬가지로 대부분의 서브프라임 모기지 전문가는 실제로 훌륭하고 정직하며 품위 있는 사람들이며, 많은 대출자의 문제는 실제로 자신의 부주의나 무책임한 지출 충동으로 인해 발생합니다. 그러나 지난 몇 년 동안 업계의 일부 나쁜 사과들은 막대한 이익에 힘입어 가정 방문, 전화 통화, 우편물, 이메일, 인터넷 팝업 광고 등 다양한 방법을 사용하여 돈을 벌었다는 것은 부인할 수 없습니다. 고의로 정보를 은폐하거나, 허위 정보를 제공하거나, 소비자를 대신하여 소득을 허위로 보고하는 등 다양한 사기 수단을 통해 더 많은 수수료를 부과하여 소비자를 미끼로 삼는 경우가 많습니다. 취약 계층 중 가장 취약한 계층: 가난하고, 교육 수준이 낮고, 노인, 미혼모, 소수자, 신규 이민자 등 - 이들의 재정적 상황은 완전히 파괴될 수 있고, 집은 완전히 상실될 수 있으며, 심지어는 '아메리칸 드림'까지도 잃을 수 있습니다. 서브프라임 모기지 대출에는 다양한 불량 행위가 있지만 크게 두 가지 범주로 요약할 수 있습니다.

■ 약탈적 대출: 대출 기관 또는 그 대리인이 관련 규정에 따라 소비자 대출을 제공하지 않습니다. 투자자는 대출 조건 및 이자율 위험에 대한 복잡한 정보를 진실하고 완전하게 공개해야 합니다. 이 경우 피해자는 소비자인 경우가 많다.

■ 담보대출사기 : 전문범죄자가 주도하는 대출사기범죄로 피해자는 대개 대출기관이다.

상원 은행위원회 위원장인 Christopher J. Dodd 상원의원에 따르면 소위 "대출 찾기"는 다음과 같습니다.

"최근 몇 년간 대출 유형은 서브프라임 모기지 시장을 장악하고 있는 하이브리드 가변 금리 모기지(ARM)는 일반적으로 처음 2년 동안 고정 이자율을 적용하고 그 이후에는 일반적으로 6개월마다 증가율이 큽니다. 더 높은 비용으로 재융자를 받고 주택을 판매하거나 지불을 중단하십시오. 어떤 대출도 차용인을 그러한 끔찍한 딜레마에 빠뜨리지 않습니다. '사냥 대출''

미국 의회는 소비자를 보호하기 위해 1968년 대출 진실법(Truth in Lending Act)을 통과시켰습니다. 법에 따라 대출 기관은 대출 거래의 모든 조건과 비용을 명확하게 공개해야 합니다. 즉, 대출 시 부정확한 정보를 제공하거나 소비자에게 대출에 따른 모든 위험을 충분히 설명하지 못한 대출중개업자를 사기죄로 기소해야 한다는 것이다.

미국의 주택담보대출 중개업체는 주로 주정부의 규제를 받고 있으며, 연방정부는 업계의 사기 및 부정행위에 대한 전반적인 통계를 갖고 있지 않은 점을 감안할 때 이들이 어떻게 분배되는지 불분명하다. 그러나 FBI가 발표한 수치에 따르면 은행과 기타 대출 기관이 보고한 "의심되는" 모기지 사기 사건의 수는 2004년에서 2006년 사이에 두 배로 늘어났습니다. 법률 전문가들은 그렇게 생각합니다.

서브프라임 모기지 사태가 심화되면서 관련 형사·민사 소송도 크게 늘어날 전망이다.

현재 미국의 '모기지 경찰'과 가장 유사한 기관은 연방 주택도시개발부 감찰관실로, 이 기관에는 약 650명의 조사관과 감사관이 있다. 모기지 사기 및 "대출 사냥" 사례를 추적하기 위한 것입니다. 지난 3년 동안 해당 기관은 모기지 기관 및 중개인에 대해 190건의 감사를 실시하고 1,350건을 기소했으며 13억 달러의 손실을 복구했습니다. 하지만 그것이 문제의 핵심에 이르렀는지는 소속사에서도 알 수 없다. 케네스 도노휴 감찰관은 MSNBC와의 인터뷰에서 "미래를 예측하려면 거의 수정구슬이 있어야 한다"며 "지금 우리가 보고 있는 것은 빙산 전체인가, 아니면 물에서 나온 빙산의 일각인가"라고 말했다. "아직 단언하기 이르다." 실제로 구글을 통해 알 수 있는 정보에 따르면 적어도 1999년부터 서브프라임 모기지 시장에서 '사냥 대출' 등 비윤리적 관행이 보고됐다. 미국법에 따라 범죄에 해당하는 행위가 언론에 보도되는 경우가 있습니다. 이는 다음 주제로 이어집니다. 이 기간 동안 금융 규제 기관은 무엇을 했습니까?

감독 부재

2007년 3월 22일 미국 상원 은행 위원회의 "모기지 시장 위기: 원인과 결과" 청문회에서 Dodd 위원회 위원장은 미국 금융 규제 기관에 다음과 같이 말했습니다. 특히 연준은 조치를 취하지 않은 것에 대해 다음과 같이 엄중하게 비난했습니다.

“우리 금융 규제 당국은 무책임한 금융 기관으로부터 열심히 일하는 미국인을 보호할 준비가 되어 있어야 했지만 불행하게도 그게 문제입니다. 그들은 오랫동안 방관해 왔습니다." 금융 규제 기관이 오랫동안 활동하지 않은 이유는 다음과 같습니다.

금융 규제 기관은 2003년 후반에 처음으로 신용 기준이 낮아지는 것을 발견했다고 말했습니다. Fitch Rating은 이미 주요 서브프라임 모기지 기관을 "신용 감시" 목록에 올려 해당 기관의 서브프라임 모기지 사업에 대한 우려를 표명했습니다.

연방준비은행이 수집한 데이터에 따르면 2004년 초부터 대출 기관이 대출 기준을 완화하기 시작했습니다.

"이러한 경고 신호에도 불구하고 2004년 2월 연준 지도부는 조정 금리 모기지의 개발과 사용을 장려하는 것처럼 보였습니다. 이는 오늘날 부실 부채를 쌓고 압류로 이어지는 바로 그 유형의 대출입니다. 당시 연준 의장은 NCUA(National Credit Union Administration) 연설에서 다음과 같이 말했습니다. '대출 기관이 전통적인 고정 금리보다 더 나은 대체 모기지 상품을 제공하면 미국 소비자가 이를 받아들일 수 있습니다. 그 직후 연준은 금리를 17차례 연속 인상해 연방기금 금리를 1%에서 5.25%로 올렸다.

"간단히 말하면, 이르면 2004년 봄부터 금융당국은 대출기준 완화에 주목하기 시작했다. 동시에 연준은 계속해서 금리를 인상하는 가운데 계속해서 대출 기관을 장려하고 있습니다. 조정 금리 모기지를 개발하고 판매하는 것은 현재 수백만 명의 주택 소유자를 휩쓸고 있는 폭풍을 만든 것이 바로 이러한 역설적인 행동입니다."

2005년 5월. 언론은 이를 보도하기 시작했습니다. 경제학자들은 새로운 모기지 대출의 위험에 대해 경고하고 있었습니다.

같은 해 6월 그린스펀 의장은 새로운 모기지 상품의 확산도 우려된다고 말했다.

그러나 2005년 12월이 되어서야 금융 규제 당국은 무책임한 대출 관행을 억제하기 위한 규제 지침을 제안하기 시작했습니다. 9개월 후인 2006년 9월이 되어서야 뒤늦은 지침이 확정되었습니다.

“그러나 지금도 규제 대응은 불완전하다.

영향

·첫 번째 차단: 대출 기관의 자산 회수 촉발

·두 번째 차단: 모든 비정부 채권의 신용 등급 감소

·세 번째 블록: 레버리지를 통해 헤지펀드를 수백 배 확대

·네 번째 블록: 일본 엔화, 스위스 프랑 및 기타 차익 거래에서 포지션 축소

·다섯 번째 블록: 미국 및 기타 국가 소비자 신뢰가 무너졌습니다

·6페이지: 캐리 트레이드에서 패닉 차익실현

·7페이지: 패닉 매도가 발생했습니다. 주식 시장에서 벗어나

서브 프라임 모기지 폭풍으로 인한 위기는 여러 국가의 금융 유동성에 심각한 영향을 미쳤습니다. 간단히 말해서, 현재 서브프라임 모기지 문제에 대한 전망이 불분명한 상황에서 은행들은 자연스럽게 신용을 긴축하고 대출을 기피하게 되었으며, 이로 인해 은행 간 단기 금리가 급격하게 상승하게 되었습니다. 다른 은행들이 서브프라임 모기지로 인해 얼마나 큰 손실을 입게 될지, 재정상태가 어떤지 불투명했기 때문에 은행간 금리를 인상했다. 결과적으로 은행 간 대출 금리가 매우 높아 자금 조달 비용이 크게 증가하므로 은행 자체도 다른 은행에서 돈을 빌리는 것을 꺼립니다. 따라서 자금의 유동성이 크게 감소되어 매우 위험하며, 우리나라 각계각층의 발전에 필요한 자금 조달에 큰 영향을 미칩니다. 미국 연방준비제도(Fed·연준), 유럽중앙은행, 일본은행 등은 현재 급격한 유동성 긴축을 보고 긴급하게 막대한 자금을 시장에 투입했다. 각국 중앙은행이 며칠 사이에 3000억 달러 이상을 시장에 투입했다는 방식이다. 은행 간 대출 금리가 억제될 수 있다. 그러나 그러한 움직임은 서브프라임 모기지 위기의 심각성을 금융시장에 더욱 알리게 될 것입니다. 예를 들어 연방준비은행과 유럽중앙은행은 9·11 테러 이후 처음으로 유동성을 유지하기 위해 막대한 자금을 시장에 투입했다.

위기가 더 확대될지는 각국의 은행들이 서브프라임 모기지로 인해 얼마나 많은 손실을 입었는지에 달려 있다.

일반적으로 중국의 자본시장은 외부 세계와 거의 격리되어 있기 때문에 서브프라임 모기지가 중국에 미치는 영향은 거의 없습니다. 중국 5대 은행은 미국 서브프라임 모기지에 거의 투자하지 않았습니다. 현재 이들의 총 손실액은 약 50억 위안에 불과한 것으로 추산되므로 이론적으로 중국에 미치는 영향은 미미할 것입니다. 그러나 서브프라임 모기지가 전 세계적으로 큰 영향을 미치게 된다면 중국 자체의 직접적 손실이 매우 작더라도 외부 환경으로 인해 미국 달러의 통화 가치와 유동성이 크게 변동할 것이며 국내 영향도 커질 것이라는 점에 유의해야 합니다. 과소평가할 수 없다