아시아알루미늄이 파산했다는 소식도 들었습니다. 사실인가요? 누군가 나에게 거짓말을 한 걸까,,,,

"아시아알루미늄이 부도나서 재편됐다는 게 사실인가요?" 자오칭의 한 현지 관계자는 어제 기자들에게 "나도 작년 7월에 아시아를 방문했다"며 믿기지 않는다는 표정을 여러 차례 밝혔다. 알루미늄 검사 결과 회사의 생산과 운영은 매우 정상적인 것으로 확인됐다”

이것은 자오칭 최대 기업인 자오칭에서 기자가 만난 친구들의 반응과 거의 같은 반응이다. 알고는 있지만 지금은 심각한 채무위기로 인해 부도와 구조조정의 심각한 어려움을 겪고 있습니다. 엄청난 대조를 이루는 지역 공무원과 주민들은 받아들이기 어려울 것 같습니다.

"이것은 최근 몇 년간 Asia Aluminium의 고위험 자본 운용과 관련이 있을 수 있습니다." Zhaoqing의 Asia Aluminium 측 관계자는 외부 영업 환경 악화만큼 중요한 것은 타이트한 자본이라고 말했습니다. 알루미늄이 파산하고 조직을 재편하게 된 요인은 “2006년 민영화 이후 아시아알코의 급속한 성장을 이끈 원동력은 메릴린치”라고 한다.

본지가 최근 입수한 뉴스를 보면 알 수 있다. Asia-Aluminum은 이제 수수료를 지정했습니다. Erry Holch Company의 두 회계사는 그룹과 Asia Aluminium Co., Ltd.의 임시 청산인이었으며 파산을 선언했습니다.

모든 것은 민영화에서 시작됩니다

자오칭 현지인들이 모르는 것은 아시아 알루미늄 채권 스캔들이 전 세계적으로 광범위한 관심을 끌었고 아시아 최고 시장에서 중국 기업의 영향력이 크다는 것입니다. -수익률 채권 시장의 평판이 위험에 처해 있습니다. 미감사 재무 데이터에 따르면 12월 말 현재 Asia Aluminium의 부채는 HK$124억에 달하며 부채 비율은 거의 70%에 달합니다.

아시아알코아는 왜 이렇게 부채가 많은가? 위에서 언급한 아시아알코아 측 관계자는 “모든 것은 아시아알코아의 민영화부터 시작됐다”고 말했다. 중국 최고의 알루미늄 가공 기업인 Asia Aluminium은 2006년 5월 다국적 투자 은행인 Merrill Lynch의 관리 하에 성공적으로 민영화를 완료하고 홍콩에서 상장 폐지되었습니다. 이는 홍콩에 상장된 본토 민간기업의 첫 민영화 사례다.

Asia Aluminium의 민영화 전 지분 정보를 보면 Asia Aluminium의 대주주인 Kuang Huizhen 및 그 특수관계인 ***이 회사 지분의 35.41%를 소유하고 있으며, 나머지 34.98%의 지분은 Fidelity와 British Capital에 속해 있는 것으로 나와 있습니다. 펀드에는 Mondrian Investment Partners Ltd., Penta Investment Advisers Ltd., Morgan Stanley 및 JPMorgan Chase가 포함되며, 직원 주식 매입 계획에서 파생된 미행사 스톡 옵션도 4,725만 개 있으며 환매 자금은 HK$20억을 초과합니다.

그러나 당시 Kuang Huizhen의 개인 재산은 약 HK$8억에 불과했고 민영화에 필요한 자금은 HK$20억을 초과했습니다. 특히 2003년에 Asia Aluminium은 모든 기업을 Nanhai에서 Zhaoqing High로 옮겼습니다. 일부 알루미늄 프로젝트의 생산 능력은 3배로 확장되었으며 거의 ​​100억 위안을 지출한 후 Asia Aluminium은 민영화를 위한 재정 준비를 어떻게 완료했나요?

"Merill Lynch in 아시아 알루미늄의 민영화 계획에는 2억달러가 사용됐다. "위 관계자는 메릴린치가 다른 4개 기관에서도 4억달러를 투자했다고 말했다. "Merrill Lynch는 상장 주식을 인수하고 완전한 민영화를 완료하기 위해 대출 형태로 Asia-Alco의 주주들에게 약 6억 달러를 제공했습니다."

S&P Asia의 부이사이자 평가 분석가인 Fu Bei의 견해 -알코아의 현황 막대한 부채는 주로 2006년 민영화를 위해 체결한 7억2800만달러 규모의 현물지급채권에서 비롯되는데, 이는 아시아알루미늄 저가 환매의 핵심이기도 하다.

사실 이는 당시 중국 최초의 차입매수였다. 설립자이자 회장인 Kwong Huizhen이 이끄는 컨소시엄이 Merrill Lynch의 후속 지원을 받아 사업을 인수했습니다. 현재 회사 차입금의 66% 이상이 이번 인수로 인한 것입니다. Asia Aluminium의 2008년 9월 재무 보고서에 따르면 부채 측면에서 은행 대출 중 단기 대출은 23억 홍콩달러, 장기 대출은 약 2억 홍콩달러, 최대 대출은 약 25억 홍콩달러인 것으로 나타났습니다. .

생산 능력의 급속한 확장

2003년 Asia Aluminium은 Nanhai에서 Zhaoqing으로 이전했습니다. Asia Aluminium은 한때 아시아 알루미늄 산업 도시 건설을 위해 5억 홍콩 달러를 조달하기 위해 지분을 할당했습니다. Zhaoqing High-tech Zone에 위치한 프로젝트는 이후 Morgan과 HSBC가 인수한 만기 7년, 금액 4억 5천만 달러의 회사채를 발행했습니다.

올해 국내 건설시장이 뜨거워지면서 알루미늄과 스테인리스 제품에 대한 수요가 늘어나는 것을 보고 '중국 본토 100대 부자 리스트'에서 43위를 차지한 꽝후이전은 두 가지 중요한 결정을 내렸다. 확장 결정: 프레스 알루미늄 공장 건설에 33억 위안 투자(이 중 Kuang Huizhen이 20% 보유). 또한 Kuang Huizhen은 투자 금액이 30억 위안인 스테인리스 공장에 50%를 직접 투자할 예정입니다. 2005년에 완성되었다.

시장 기회를 포착하는 용기를 갖는 것은 언제나 Kwong Huizhen의 스타일이었습니다. 그는 14세 때 돈 하나 없이 남중국해에서 홀로 홍콩으로 건너와 고철 재활용 사업을 시작해 홍콩에서 알루미늄 자재를 수입해 선전에 팔아 많은 돈을 벌었다. 1981년부터 미국과 중동을 여행하며 일본 등지에서 폐알루미늄을 구입해 일부를 홍콩으로 재수출해 판매하고 나머지는 가공을 위해 운반한다. 1992년 Kuang Huizhen은 Asia Aluminium Factory를 설립하고 알루미늄 프로파일을 생산하기 시작했습니다.

자오칭의 Asia-Alco와 가까운 현지인은 "Asia-Aluminum은 항상 Zhaoqing에서 매우 강했다"며 "Kang Huizhen이든 Asia-Alcoa의 다른 사람들이든 상대하기가 어렵습니다. ."

민영화 완료 후 메릴린치는 아시아알루미늄의 생산능력 확대를 뒷받침하는 든든한 버팀목이 됐다. 확장의 기반은 Zhaoqing High-tech Zone의 10,000에이커 이상의 면적을 차지하는 아시아 알루미늄 산업 도시입니다.

산업양도 초기 아시아알루미늄은 연간 생산량 40만톤 규모의 고정밀 알루미늄 판재 프로젝트에 30억 홍콩달러 이상을 투자할 계획이었던 것으로 알려졌다. 민영화가 완료된 후 Asia Aluminium은 즉시 두 번째 프로젝트를 시작했습니다. 초기 단계에서 총 43억 위안을 투자하여 알루미늄 판 및 스트립 공장을 확장했습니다. 이후 2007년 Asia Aluminium은 다시 한번 슈퍼 프로젝트를 탄생시켰습니다. 아시아 알루미늄은 아시아 알루미늄 산업 도시를 아시아 최대의 알루미늄 가공 센터로 건설할 계획으로, 1단계 생산 능력은 40만 톤, 2단계 프로젝트는 30만 톤입니다.

"시장 환경이 변하지 않는다면 예정대로 증설이 완료되면 아시아알루미늄의 매출은 200억 위안을 넘어 아시아 1위 자리를 유지하고 톱5에 진입할 수 있다는 뜻이다. People from Asia Aluminium은 아시아 알루미늄의 2대 주주인 아메리칸 이글 알루미늄 그룹이 메릴린치의 승격과 함께 보유 지분 25.01%를 일본 금융회사인 오릭스의 계열 투자회사로 이전했다고 밝혔다. 기관.

사람의 계산은 하나님의 계산만큼 좋지 않습니다. Asia Aluminium의 슈퍼 프로젝트 완료 시간이 반복적으로 지연되었습니다. 지난해 말 회사 측은 해당 프로젝트가 2009년 1분기에 생산에 들어가 2011년 예상 생산능력 40만톤을 본격 실현할 것으로 예상했다. 그럼에도 불구하고, Fu Bei는 프로젝트가 예상 일정 내에 성공적으로 생산에 투입될 수 있을지 여부에 대해서는 여전히 불확실성이 있으며, 최근 세계 및 중국 경제의 둔화로 인해 수요 전망의 불확실성도 커질 것이라고 믿고 있습니다.

메릴린치의 희망적인 생각은 실패했다

아시아알루미늄은 왜 주저하지 않고 돈을 빌려 민영화했는가? 프로젝트로 인해 주가가 폭락했습니다. 회사 경영진은 투자자들이 이 프로젝트와 Asia Aluminium의 잠재력을 이해하지 못하고 있으며 주가가 저평가되어 있으며 가격이 매우 매력적이라고 ​​믿고 있습니다. 따라서 우리는 이 기회를 이용하여 회사를 민영화하기로 결정했고, 높은 평가를 받고 자금을 현금화하며 민영화를 위해 빌린 부채를 상환하기 위해 평압연 프로젝트가 생산에 들어간 후 다시 상장할 계획이었습니다.

실제로 아시아알루미늄을 민영화하고 2~3년 안에 재상장하겠다는 메릴린치의 계획에 따르면 그때쯤이면 생산능력을 4배로 늘릴 수 있다고 한다. 메릴린치의 투자자들은 아시아알코아의 민영화를 돕기로 결정했다. Alcoa는 원래 홍콩에 상장되어 있었다면 홍콩을 선택하는 것이 더 쉬웠을 텐데, 현재 A주의 가치가 더 높고 매력도 있고, 미국 자본시장에서도 가능성이 있습니다.

Fu Bei는 위에서 언급한 계획이 희망사항이라고 할 수 있다고 생각하지만 세상의 상황은 그다지 만족스럽지 않으며 Asia Aluminium의 경영진은 시장 변화에 대한 준비가 거의 이루어지지 않았습니다. 2007년 중반 아시아알루미늄은 상장계획을 재개했으나 준비가 끝나기도 전에 2008년 초 증시가 급락했다. 현재까지 금융위기가 확산되면서 상장자금조달이 거의 불가능한 상황이다.

지난해 12월 초 S&P는 경고를 발령하고 아시아알루미늄의 신용등급을 B로 강등했다. S&P는 또한 Asia Aluminium이 더 이상 부채 조달을 통해 새로운 프로젝트에 투자하지 않는다면 평판 압연 공장이 예상 생산 능력에 도달하면 회사의 재무 지표가 향후 2~3년 내에 상당한 개선을 보일 것이라고 제안했습니다.

사실 금융위기가 발생하지 않았다면 최근 급속히 성장한 아시아알코아가 아시아-알루미늄 산업도시 프로젝트를 완성했을 수도 있고, 메릴린치 등 국제 금융 대기업은 성공적으로 철수했을 것이며, 성공적인 상장 후 넉넉한 주식 수익을 얻었을 것입니다. 이제 메릴린치의 희망찬 생각은 실패했습니다.

"시장 환경이 변하지 않는다면 예정대로 증설이 완료되면 아시아알루미늄의 매출은 200억 위안을 넘어 아시아 1위 자리를 유지하고 톱5에 진입할 수 있다는 뜻이다. People from Asia Aluminium은 아시아 알루미늄의 2대 주주인 아메리칸 이글 알루미늄 그룹이 메릴린치의 승격과 함께 보유 지분 25.01%를 일본 금융회사인 오릭스의 계열 투자회사로 이전했다고 밝혔다. 기관.

사람의 계산은 하나님의 계산만큼 좋지 않습니다. Asia Aluminium의 슈퍼 프로젝트 완료 시간이 반복적으로 지연되었습니다. 지난해 말 회사 측은 해당 프로젝트가 2009년 1분기에 생산에 들어가 2011년 예상 생산능력 40만톤을 본격 실현할 것으로 예상했다. 그럼에도 불구하고, Fu Bei는 프로젝트가 예상 일정 내에 성공적으로 생산에 투입될 수 있을지 여부에 대해서는 여전히 불확실성이 있으며, 최근 세계 및 중국 경제의 둔화로 인해 수요 전망의 불확실성도 커질 것이라고 믿고 있습니다.

메릴린치의 희망적인 생각은 실패했다

아시아알루미늄은 왜 주저하지 않고 돈을 빌려 민영화했는가? 프로젝트로 인해 주가가 폭락했습니다. 회사 경영진은 투자자들이 이 프로젝트와 Asia Aluminium의 잠재력을 이해하지 못하고 있으며 주가가 저평가되어 있으며 가격이 매우 매력적이라고 ​​믿고 있습니다. 따라서 우리는 회사를 민영화하는 기회를 이용하기로 결정했고, 판압연 제품 프로젝트가 생산에 들어간 후 다시 상장하여 높은 가치를 획득하는 동시에 자금을 현금화하고 상환할 계획입니다. 민영화를 위해 빌린 부채.

실제로 아시아알루미늄을 민영화하고 2~3년 안에 재상장하겠다는 메릴린치의 계획에 따르면 그때쯤이면 생산능력을 4배로 늘릴 수 있다고 한다. 메릴린치의 투자자들은 아시아알코아의 민영화를 돕기로 결정했다. Alcoa는 원래 홍콩에 상장되어 있었다면 홍콩을 선택하는 것이 더 쉬웠을 텐데, 현재 A주의 가치가 더 높고 매력도 있고, 미국 자본시장에서도 가능성이 있습니다.

Fu Bei는 위에서 언급한 계획이 희망사항이라고 할 수 있다고 생각하지만 세상의 상황은 그다지 만족스럽지 않으며 Asia Aluminium의 경영진은 시장 변화에 대한 준비가 거의 이루어지지 않았습니다. 2007년 중반 아시아알루미늄은 상장계획을 재개했으나 준비가 끝나기도 전에 2008년 초 증시가 급락했다. 현재까지 금융위기가 확산되면서 상장자금조달이 거의 불가능한 상황이다.

지난해 12월 초 S&P는 경고를 발령하고 아시아알루미늄의 신용등급을 B로 강등했다. S&P는 또한 Asia Aluminium이 더 이상 부채 조달을 통해 새로운 프로젝트에 투자하지 않는다면 평판 압연 공장이 예상 생산 능력에 도달하면 회사의 재무 지표가 향후 2~3년 내에 상당한 개선을 보일 것이라고 제안했습니다.

사실 금융위기가 발생하지 않았다면 최근 급속히 성장한 아시아알코아가 아시아-알루미늄 산업도시 프로젝트를 완성했을 수도 있고, 메릴린치 등 국제 금융 대기업은 성공적으로 철수했을 것이며, 성공적인 상장 후 넉넉한 주식 수익을 얻었을 것입니다. 이제 메릴린치의 희망찬 생각은 실패했습니다.