카이디 주가가 폭등한 이유는 무엇인가요?

우리사주 변동손실은 A주 시장에서 흔한 일이지만 전액 손실을 본 사례는 없었다. 이제 6월 14일 오전 카이디에콜로지(000939)의 발표로 A주 우리사주계획이 처음으로 '청산' 상황을 겪었다. 이번 비극의 원인은 카이디에콜로지의 대주주인 선샤인카이디뉴에너지그룹주식회사(이하 '선샤인카이디')가 지위보장 의무를 이행하지 않았기 때문이다. 보충금액이 1500만 위안에 불과한 것에 대해선샤인카이디가 지불할 수 없는 것인지, 아니면 다른 숨겨진 이유가 있는 것인지 시장의 논의가 촉발됐다.

첫 번째 직원 지분 '청산' 사건

6월 14일 오전 발표로 카이디 생태학이 다시 대중의 관심을 끌었습니다. Kaidi Eco는 “2018년 4월 23일 Everbright Xinglong Trust Co., Ltd.의 추정 결과에 따르면 회사의 우리사주 계획 단위의 순 가치는 합의에 따라 운남성의 경고선보다 낮았습니다. 신탁은 우리사주제도의 자산을 평가한 후 신탁제도의 일반수익자로서 회사의 우리사주제도는 자동으로 그 지분을 상실하고 남은 신탁혜택은 우선신탁자에게 전액 분배됩니다. 즉, 우리사주제도에 의해 보유된 우리사주는 모두 몰수되었다. 운남신탁은 신탁계획 형태로 우리사주 매입을 완료한 수탁자인 것으로 알려졌으며, 주로 정보공개, 매매지시 이행, 리스크 통제 등 일반의무를 수행하는 것으로 알려졌다.

Kaidi Ecology는 2017년 5월 23일 신탁 방식으로 우리사주 매입을 완료했습니다. 락인 기간은 12개월입니다. (이하 "푸동 개발 은행"은행 닝보 지점")이 우선 수익자 및 원본이며, Kaidi 생태계가 일반 수익자입니다. 일반 수익 지분에 대한 우리사주 우선 수익 지분의 비율은 2입니다. :1. 당시 카이디생태계가 공개한 2017년 우리사주제도 초안에 따르면, 우리사주제도에 참여한 회사 및 자회사의 일부 이사, 감사, 고위 간부, 직원은 회사 이사를 포함해 1,000명을 넘지 못했다. 15 명의 감독자와 고위 관리자입니다.

나중에 카이디에콜로지는 2017년 5월 23일 현재 '윤신카이디 1호'가 2017년 5월 2차시장에서 중앙입찰을 통해 회사 주식을 순차적으로 매입했으며, 회사 주식을 매입했다고 밝혔다. 총 주식 수는 약 3,572만 개, 총 거래 가치는 3억 9,200만 위안으로 회사 전체 자본금의 1.82%를 차지합니다.

이름을 밝히고 싶지 않은 한 신탁 회사의 고위 관계자는 베이징 비즈니스 데일리 기자에게 일반 고객은 우선 고객에게 원금을 보장하고 우선 고객에게 합의된 수익을 보장해야 하기 때문에 주가가 계속 하락하고 관련 안전선이 발동된 경우, 일반원금의 지분은 모두 우선주의 원금과 소득을 보호하는 데 사용됩니다. “일반적으로 신탁제도를 통해 완성된 우리사주는 레버리지를 높이는 것을 목적으로 우선순위와 일반구조설계를 도입하게 된다. 도입되는 우선자금은 일반적으로 은행자금조달이므로 우선 수혜자와 주체는 대부분 은행이라고 할 수 있다.” . 이는 약 4억 위안 중 카이디에콜로지 직원들의 실제 투자액인 약 1억 3100만 위안이 모두 낭비된다는 의미이기도 하다.

위 선배님들은 신탁상품의 레버리지가 너무 높으면 리스크가 상대적으로 높을 것이라고 지적했습니다. 실제로 Shenwu Energy Conservation 이전에도 일부 이사, 감독자 및 고위 임원이 신탁 계획 지분을 모두 잃은 사례가 있었습니다. 올해 1월 19일, Shenwu Energy Conservation은 회사 주가 하락으로 인해 회사의 일부 이사, 감독관 및 고위 임원이 보유한 신탁 계획의 지분이 0으로 조정되었으며 회사 이사가 발표했습니다. , 감독자 및 고위 임원은 위에서 언급한 신탁에 따른 어떠한 권리와 이익도 더 이상 보유하지 않습니다.

대주주들의 직위 유지 실패가 재앙의 원인

카이디에콜로지의 A주 시장 첫 우리사주 계획이 '폭발'한 이유는 회사의 대주주인 Sunshine Kaidi는 Awkward의 직책을 이행할 의무를 이행하지 못했습니다. Sunshine Kaidi의 직책을 맡아 달라는 요청과 관련하여 위에서 언급한 신탁 계획의 우선 수탁자인 Yunnan Trust와 Shanghai Pudong Development Bank Ningbo Branch도 Sunshine Kaidi와 여러 차례 협상했습니다. 불행하게도 선샤인 카이디는 여전히 포지션을 커버하고 신용을 높이는 조치를 취하지 않았습니다.

위 신탁제도를 통해 우리사주 매입을 완료할 때, 락인기간 만료 전 1개월 이내에 보충의무자 선샤인카이디가 계약을 체결한 것으로 파악된다. 포지션 커버 의무에 따라 수행해야 합니다. 신탁 계획 단위의 순 가치가 경고선 아래로 떨어지자 윈난 신탁은 해당 직위를 충당할 의무자인 Sunshine Kaidi에게 상하이 신탁 계좌에 1,500만 위안의 강화된 신탁 자금을 추가로 추가해 줄 것을 요청하는 서신을 보냈습니다. 2018년 4월 26일 10시 30분 이전 푸동개발은행 닝보지점. 그러나 선샤인카이디는 합의한 대로 입장을 취하지 않았다.

선샤인카이디가 기한 내에 포지션을 보충하지 못했음에도 불구하고 윈난신탁은 우리사주 보유계획 자산에 대한 조치를 취하지 않았다. 이후 상하이푸동개발은행 닝보지점은 "선샤인카이디가 자신의 입장을 취하면 상하이푸동개발은행 닝보지점과 윈난신탁도 일반 수혜자의 지분을 처벌 없이 몰수할 수 있다"는 입장을 밝혔다. 이 문제에 대해 상하이 푸동 개발 은행 닝보 지점과 Sunshine Kaidi가 협력하고 있습니다.

2018년 5월 23일, 상하이푸동발전은행 닝보지점 직원 3명이 카이디생태, 선샤인카이디, 상하이푸동발전은행 닝보지점 간 소통을 위해 다시 카이디생태를 찾아왔다. Bank Ningbo Branch는 가치 상황에 따라 새로운 신용 강화 계획을 제시할 수 있다고 밝혔습니다. 우리사주제도 자산에 대한 조치를 취하지 않기 위해 상하이푸동개발은행 닝보지점과 윈난신탁이 선샤인카이디와 적극적으로 소통해 온 모습을 보면 어렵지 않다.

올해 5월 28일 상하이푸동개발은행 닝보지점은 카이디생태에 우리사주제도 신용도를 높이기 위한 3가지 해결책을 제안했고, 다시 회사를 방문해 선샤인과 협상하겠다는 의지를 밝혔다. 카이디. 이와 관련해 카이디에코 측은 지난 5월 30일 선샤인 카이디에게 편지 형식으로 제보했다. 그러나 선샤인 카이디는 이를 무시하고 현재까지 위에서 언급한 카이디 에콜로지의 서한에 대해 답변을 하지 않았으며, 포지션을 커버하거나 신용도를 높이는 조치를 취하지 않았습니다. 이전 계약에 따라 운남 신탁은 우리사주 계획의 자산에 대해 조치를 취했으며, 우리사주 계획의 일반 수익자인 Kaidi Ecology(우리사주 계획)는 자동으로 지분을 상실했으며 나머지 신탁 지분도 사라졌습니다. 우선신탁자에 의해 전액 양도됩니다. 그 결과, 카이디 생태계의 우리사주 계획 '청산'이 대중 앞에 드러났다.

선샤인 카이디의 불이행 이유는 미스터리다

윈난 신탁이 선샤인 카이디에게 신탁 자금을 1,500만 위안 추가 증액해 달라고 요청한 것에 대해서는 유명한 경제학자 송칭휘(宋靑悟)의 보충 금액을 보면 1,500만 위안은 사실 그렇게 높은 금액은 아니지만 직원들이 원금으로 수억 위안을 투자한 셈이다. 업계 관계자에 따르면 선샤인카이디가 신탁자금 확충을 위해 1500만 위안을 추가 추가하지 못한 것은 '지불할 돈이 없다'와 '지불할 돈이 없다'는 두 가지 상황에 지나지 않는다.

카이디에코의 기존 공시에 따르면 올해 6월 12일 기준 선샤인카이디는 회사 주식 약 11억4300만주를 보유하고 있으며 이는 회사 전체 자본금의 29.08%에 해당한다. 선샤인카이디가 보유한 누적 질권주식수는 약 11억1900만주로 회사 전체 자본금의 28.53%를 차지한다.

즉, 선샤인카이디의 누적 질권주식수가 전체 자사주 대비 약 98%를 차지한다는 것이다. 또한, 카이디에콜로지는 6월 12일 선샤인카이디 주식 연체담보 환매에 대한 공시를 공시했다. 이처럼 높은 공약 비중에 비해 선샤인 카이디가 모금한 자금이 어디에 사용되는지는 알 수 없다.

현재 카이디 생태계가 직면하고 있는 좋지 않은 상황에서 강제 거래 재개라는 딜레마에 직면할 수도 있다는 점을 지적해야 한다. 올해 6월 12일, 카이디에코는 자본 회전 문제로 인해 회사가 만기 부채 중 일부를 상환하지 못했다고 밝혔습니다. 6월 8일 현재 회사의 만기 부채 및 미지급 부채는 17억 9천만 위안에 달했습니다. 또한, 회사 모회사의 13개 계정이 동결되었고, 회사의 24개 자회사의 38개 계정이 동결되었습니다. 위 사항은 회사의 정상적인 운영 및 경영에 일정한 영향을 미쳤습니다. Kaidi Eco는 또한 올해 5월 22일 선전 증권 거래소의 우려 서한에 대한 답변에서 회사가 2월 임금으로 2,770만 위안을 지불해야 한다고 밝혔습니다. 11개 운영발전소), 3월 체불임금은 3,088만 위안(3개 운영발전소에 99만 위안 지급), 4월 임금 체불액은 3,208만 위안이다.

또한, 카이디에코가 7개월간 계획한 구조조정 안건이 건설적으로 진척되지 않아 시장 심리도 상대적으로 부진했고, 회사의 2017년 연간 보고서도 '제작이 난항'을 겪었다. 지금까지. Kaidi Eco가 공개한 2017년 실적 예측에 따르면 회사는 보고 기간 동안 약 13억~16억 위안의 귀속 순이익 손실을 달성할 것으로 예상됩니다.

카이디 생태계가 올해 7월 2일 이전에도 정기 보고서를 공개하지 못할 경우, 해당 회사의 주식은 7월 2일부터 거래를 재개할 예정이며, 선전증권거래소는 해당 회사의 주식 거래에 대해 상장 폐지 위험 경고를 발령할 예정이다. Song Qinghui는 여러 가지 부정적인 상황 속에서도 Kaidi Eco의 거래 재개가 회사 주가에 더 큰 압력을 가할 수 있다고 지적했습니다. "회사의 주가가 급락하면 Sunshine Kaidi는 의심할 여지 없이 그 자리를 덮으려는 또 다른 시도에 직면하게 될 것입니다. 이는 또한 Sunshine Kaidi가 회사의 주가에 대해 낙관적이지 않다는 것을 반영합니다."