327 사건에 대한 댓글

1. 다크호스냐 배고픈 개냐

숏사이드의 2대 주력인 랴오궈파는 한때 증권선물업계에서 다크호스로 여겨졌던 인물이다. 1994년 랴오궈파(Liao Guofa)는 주식(관련, 시장 상황)을 매각하겠다는 사인을 올렸습니다. 이번 인수는 성공하지 못했지만 첫 등장으로 랴오궈파는 많은 돈을 벌었을 뿐만 아니라 많은 주목을 받으며 은행원의 달콤함을 맛봤다. 그러므로 돈을 얻을 수 있고 주식, 채권, 선물, 자본 대출 시장에서 돈을 벌 수 있는 기회가 있는 곳이면 어디든 Liao Guofa를 찾을 수 있습니다. 배고픈 행동으로 판단하면 다크호스처럼 보이지는 않고 그냥 배고픈 개일 뿐입니다. 나중에 밝혀진 사실에 따르면 랴오궈파(Liao Guofa) 회장 가오링(Gao Ling) 등은 은밀하게 관인을 새기고 증명서와 지폐를 위조하는 등 사기 수단을 사용했으며 선양, 우한 등지에서 불법 자금 조달과 유가증권, 채권, 유가증권 환매, 주식 등을 수행한 것으로 드러났습니다. 선물투기 등 대외사업으로 인한 부채는 98억6600만 위안, 자산총액은 82억6200만 위안, 자산과 부채의 차이는 16억4000만 위안으로 국가에 막대한 경제적 손실을 입혔다.

1994년 5월 랴오궈파는 본토 증권사를 통해 우한, 선양, 텐진 증권거래소 자리를 빌려 15~20위안의 넉넉한 수익을 약속했다. 이후 랴오궈파는 증권사 명의로 10억 달러가 넘는 자금을 빌렸다. 예를 들어, 나는 우한 증권 거래 센터의 특정 지점에서 소위 창고 통지를 사용하여 엄청난 양의 국채를 혼자서 채운 다음 모기지 자금 조달을 위해 모든 곳을 다녔습니다. 이번 사건에만 수십 개의 금융기관, 증권회사, 증권거래센터가 관련돼 수백억 위안, 수십억 위안의 손실이 발생했다. 1995년 2월 23일 오전, 랴오궈파는 하이난의 한 회사 명의로 여러 관련 가구의 매도 포지션(계약 매도)을 집중적으로 시도하고 무석 캐세이 선물 중개 회사를 통해 불법 매도 포지션을 대량으로 매도했습니다. 가격을 낮추고 손실 감소 또는 이익 목적을 달성합니다. 억제가 효과가 없을 때 Liao Guofa는 매수에 앞장서 시장 질서를 교란시키는 환상을 만들었습니다. 사건이 발생하기 전에 Liao Guofa와 그 관련 가족은 공동 운영에 심각한 부정 행위가 있었고 120만 개의 직위를 한도 이상 보유했습니다.

3월 27일 사건 이후 상하이 증권거래소는 랴오궈파의 계좌가 800개가 넘는다는 사실을 발견했지만, 당시 그가 제공한 국고채 창고 통지서 중 다수는 모두 빈 주문이었다. Exchange는 서둘러 Liao Guofa로부터 빌린 자금을 회수하고 자사 주식과 관련 가구의 주식을 강제 청산했지만 이미 너무 늦었습니다. 당시 증권시장과 증권회사에 대한 감독은 중국인민은행과 중국증권감독관리위원회가 이중으로 하고 있었기 때문에 아직까지 각처의 관련기관이 현지 사법기관을 이용하여 처리되지 못한 부분이 있었다. 자기 보호 때문에 자금 쟁탈전, 계좌 폐쇄 쟁탈전, 관할권 쟁탈전이 발생합니다. 1996년 4월 최고인민법원은 모든 지역에 랴오궈파(Liao Guofa)와 관련된 경제 분쟁에 대한 판결을 중단하고 공안부가 추가 조사를 하도록 명시적으로 요청했습니다. 1997년 1월 우한에서 8개 고등 법원과 5개 중급 법원이 참여하는 조정 회의가 열렸습니다. 예, 사건은 해결되었습니다.

2. 빛 아래 은밀한 어둠

327 사건의 숏사이드 주역들에게 스포트라이트가 집중되던 때, 왕궈와 상하이 증권거래소, 또 다른 멀티사이드 주인공인 종징 카이(Zhongjing Kai)는 의도적으로 또는 의도치 않게 무시당했습니다. 이러한 현상은 등불 아래의 암흑이라고 부를 수 있습니다.

사실 중국경제개발구는 재무부 출신의 경력이 있지만 이는 실수하지 않기 위한 전제조건이 될 수 없을 뿐만 아니라 과천리샤의 가장 큰 의혹이기도 하다. 사건의 전 과정을 면밀히 살펴보면 정보 비대칭이 물에 가까워질 수 있다는 타고난 장점일 뿐만 아니라 이번 위기를 발발하게 만든 도화선이라는 사실을 어렵지 않게 찾아낼 수 있다.

1995년 2월 23일 시장이 감히 롱런을 할 수 있었던 이유는 재무부가 1992년 3년 만기 국고채 유형을 6월 인도분으로 이전할 것이라는 점을 선견지명이 있는 사람들이 미리 알고 있었기 때문이다. 즉, 해당 선물 유형) 327)의 연간 이자율이 9.50에서 12.24로 인상되었습니다. 내부자거래라고 단정할 수는 없지만 다양한 추측이 나올 수밖에 없다. 중국경제개발은행은 1994년 4월 15일 시장에 진출했다. 첫째, 313품종은 5월 27일까지 3.30위안 상승한 것으로 추정된다.

이 기간 동안 재정부와 중국 증권감독관리위원회는 5월 20일 국고채 공매도에 대해 엄정한 조사와 처벌을 요구하는 통지문을 발표해 공매도 당사자에게 대량의 현물 국채를 부담하도록 강요했다. 정당은 눈에 보이지 않게 승리할 수 있었습니다.

1994년 9월 19일부터 23일까지 장편과 단편이 다시 한번 314종을 두고 전쟁을 시작했다. 양 당사자가 수십만 건의 대량 주문을 자주 거래했기 때문에 상하이 증권 거래소는 9 월 20 일 국채 선물 거래의 위험 관리를 강화하기 위해 긴급 통지를 내린 후 신규 포지션을 개설하지 않기로 결정하고 양측 모두 포지션을 마감했습니다. . 많은 당사자들이 이 전투에서 이익을 얻지 못했습니다.

1995년 2월 이후 327품종의 가격은 147.8~148.3위안 사이를 오가며 2월 9일 다시 시장에 뛰어들었다. 많은 당사자들이 롱을 택한 주된 이유는 가치 보존 보조금 비율에 대한 예측이었습니다. 나중에 사실은 이 판단이 예언적이라는 것을 입증했습니다. 실제로 시장은 가격 대비 주가 추세를 세심하게 계산하지 않고 상당 부분 재무 건전성과 뉴스 간의 경쟁을 벌이고 있습니다. 여기서 참외밭과 매화를 방치했다는 의혹을 피하는 대신 중경개는 유명해지며 유명한 다당장군이 되었다. 2월 23일에는 황소와 곰이 치열한 접전을 벌였습니다. 황소는 기본적으로 전일 종가 기준으로 800,000랏으로 가격을 148.50위안으로 인상한 다음 120만 랏으로 149.10위안으로 올렸습니다. , 그리고 100만 랏으로 가격을 변경했습니다. 시장에는 200만 로트라는 엄청난 공매도 주문이 마감됐지만, 순식간에 매수 편에서 매수됐다. 이는 짧은 쪽만 불법적으로 운영되는 것이 아니라 긴 쪽도 비슷한 문제가 있다는 것을 보여준다. 그러나 경전이 여러 방향으로 열리므로 항상 행운이 동반되는 것 같습니다. 짧은 쪽은 실제로 지난 8분 동안 발에 총을 쏘는 동시에 다자간 위반 사실도 어느 정도 은폐했다.

3. 성급한 국채선물시장

모든 나라가 워털루로 갈 수밖에 없는 것처럼, 국채선물시장의 탈선에도 나름의 이유가 있다. 국채선물시장은 이르면 1992년부터 시범운영을 시작했다. 그러나 소위 혁신적인 국채선물시장이라고 불리는 이 시장이 비록 상하이증권거래소 개별 지도자들의 변덕이 아니더라도 실제로는 먼저 깎고 나중에 보고하는 산물이라는 사실을 아는 사람은 거의 없습니다. 1992년 당시 상하이증권거래소 대표가 미국으로 갔다가 몸살을 앓고 돌아왔다. 그는 중국증권감독관리위원회가 막 설립되어 선물에 대한 통제권이 없다는 점을 이용하여 특별히 주주들을 위해 설계된 상하이 증권거래소에 선물 사업을 추가할 수 있기를 원했습니다. 리더십 팀과의 논의 끝에 국채 선물이 선택되었습니다. 1992년 말에 첫 번째 19개 국채 선물 중개인이 출시되었습니다. 1993년 10월 25일 사회적 투자자들에게 공개되었습니다. 의외로 국채선물은 주식과 달라 미쳐도 물러설 수 없는 노새다.

1992년 발행된 국채의 유통시장 가격은 발행 후 1년이 지나도 80위안을 넘지 못했다. 침체된 시장에는 의심의 여지가 없다. 그럼에도 불구하고 국채선물시장이 처음 형성되었을 때에는 참여자가 많지 않았고, 시장규모도 작았으며, 거래량이 적었다. 상하이 증권거래소는 당초 증거금을 2.5로 설정하고 개인 포지션은 30,000개, 기관은 50,000개를 초과할 수 없다고 규정했습니다. 그러나 나중에 구현 과정에서 공개 포지션에 대한 통제가 점차 완화되었습니다. 예를 들어 Wan Guo는 400,000개의 포지션을 개설할 수 있었습니다.

2월 23일 오전, 상하이 증권거래소 수장들은 누군가가 한꺼번에 200만 랏을 주문했다는 통보를 받았다. "누구세요?" "우시 캐세이." "즉시 차단하세요. 무슨 일인지 알아보세요." 보도에 따르면 주문한 사람은 랴오궈였다. Q: 보증금은 징수되나요, 아니면 압수되나요? 대답: 아니요. 왜? 우시 캐세이패시픽 관계자는 "그는 내 상사다"라고 말했다. 리더는 마음속으로 불평했다. Guan Jinsheng이 회의를 요청했을 때 그는 물었습니다. 당신의 직위는 얼마나 큽니까? Guan은 다음과 같이 대답했습니다. 700,000명이 있습니다. 40만 입을 열 수는 없나요? 답변: Jinhua Trust에서 빌린 것입니다. 사실 라오관은 200만 단어를 말했지만 진실을 말하지 않았다. "그럼 빨리 자리를 닫아라." 리더는 뭔가 일이 일어날 것을 예감한 것 같았다. 그러나 이때 Guan Jinsheng은 더 이상 어떤 조언도 들을 수 없었습니다. 그는 포지션을 마감하기 위해 상하이 증권 거래소에 온 것이 아닙니다. 그는 상하이 증권 거래소에서 자신이 지금까지 이자 할인에 대한 통지를 받지 못했다는 사실을 알려주기를 원했으며 자신의 입장도 수용하고 싶었습니다. 물론 상하이 증권거래소는 그 이상을 약속할 수 없습니다. 오후 장 마감 30분 전, 상하이증권거래소에서는 거래량이 잘못된 것을 발견하고 긴급 조사를 지시했다. 점검이 완료될 무렵 시장은 문을 닫았습니다. 상하이증권거래소는 긴급회의를 열었지만 많은 논의에도 불구하고 통일된 의견은 나오지 않았다.

리더는 불안해했다. "내 말 들어라, 주문 취소해!"

그날 밤 거래소는 23일 16시 22분 13초 이후의 거래 이상 현상이 회원사에 의해 발생한 것으로 밝혀졌다고 밝혔다. 당일 결제 가격에 영향을 미치기 위해 고의적으로 위반한 경우. 따라서 16시 22분 13초 이후 327품종의 모든 거래는 무효입니다. 이 부분의 거래는 당일결제가격, 거래량, 미결제약정의 범위에 포함되지 않습니다. 조정 후 이날 국채 거래액은 5400억 위안, 이날 327품종 종가는 위반 전 체결된 마지막 거래 가격인 151.30위안이었다. 상하이증권거래소도 내일 국고채 선물 거래에 대해 상응하는 조치를 취할 것이라고 밝혔습니다. 규정을 위반한 회원사에 대해서는 관련 부서와 합동으로 관련 상황에 대한 추가 조사를 거쳐 엄중하게 처리할 예정입니다.

이에도 불구하고 상하이증권거래소는 자연스럽게 많은 비난을 받았다.

상하이증권거래소는 왜 미결제약정을 통제하지 못했는가? 주문량이 200만, 심지어 수천만 건인 이유는 무엇입니까?

왜 일부 회원은 자신의 계좌에 증거금 없이 거래를 종료할 수 있나요? 1056만 명이 52억8000만 위안의 예금을 필요로 한다. 이 돈이 정말 계좌에 들어 있는 것인가?

가격차이가 4위안에 달하는데 왜 조기경보통제가 없는 걸까요?

가격 상한제를 설정해 보는 것은 어떨까요? ...

1995년 9월 15일, 웨이원위안(Wei Wenyuan)은 상하이 증권거래소 총지배인직에서 해임되었고 3년의 기간 동안 자발적으로 증권업계를 떠났습니다.