나의 월스트리트 내부자거래 경험: 금융계와 사법계의 긴밀한 유착

UBS에서 일할 때 상사와 함께 일하면서 즐거운 시간을 보냈습니다. 그는 나를 매우 신뢰했고 내 모든 질문에 답했습니다.

멀리서 본 (U.S. Bank 미국 지점은 축구장보다 크고 4층 높이로 세계에서 가장 큰 은행 거래 층을 가지고 있습니다.) 그리고 그의 수석 비서 (U.S. Bank) Yin 미국지사 주식판매-트레이딩 팀장, 나와 동급이지만 선배임)이 함께 뭔가를 논의하고 있었습니다.

두 사람의 바디랭귀지는 경멸과 경멸을 드러냈다.

궁금해서 다가가 무슨 일인지 물어봤다.

알고보니 SAC Capital(사장 스티븐 A. 코헨의 이름을 따서 명명)이라는 인근 헤지펀드가 내 상사를 초대하여 '사업에 대해 논의'했지만 그는 SAC의 사업이 어떤 것인지 알고 있었기 때문에 그 사람만 알 수 있었습니다. 그의 조수를 약속 장소에 보냈는데 그 사람이 방금 보고하러 돌아왔습니다.

당시 저는 어려서 월스트리트 내부사정에 대해 잘 알지 못했기 때문에 SAC 캐피털에 대해 자세히 설명해 달라고 했습니다.

알고 보니 SAC는 월스트리트에서 가장 수익성이 높은 헤지펀드 중 하나이며 SAC의 전문성은 내부 정보에 달려 있습니다.

일반적으로 내부 정보를 얻는 목적은 대기업의 중간 임원에게 뇌물을 줄 방법을 찾고 이와 관련하여 SAC 및 인근의 재무 제표 또는 자산 구조 조정에 대한 소식을 며칠 전에 받기 위한 것입니다. Galleon은 둘 다 큰 선수입니다.

그러나 스티븐 코헨은 자신의 수입이 충분하지 않다고 느꼈기 때문에 연기금과 뮤추얼 펀드가 대형 은행의 시장 주문을 통해 매일 주식에 투자했다는 또 다른 종류의 내부 정보를 활용하기로 결정했습니다.

미국의 연기금과 사모펀드의 자산은 일반적으로 수천억 달러에 이르며, 그들이 발주하는 금액은 대개 한 번에 수억, 심지어 수십억에 달합니다. 즉시 거래를 종료하는 것은 불가능합니다. 시장에 경보를 울리지 않도록 조심하려면 거래를 모두 채우는 데 최소 하루가 걸릴 수 있으며 때로는 일주일 이상이 걸릴 수도 있습니다.

SAC가 처음 주문이 접수될 때 뉴스를 수신하는 한 먼저 실행(이를 선행 실행이라고 함)하고 대량의 주식을 먼저 구매한 다음 정말 큰 주문을 기다릴 수 있습니다. 가격을 올리려면 올라가서 아무것도 잃지 않도록 하세요.

하지만 연기금과 뮤추얼 펀드(업계에서는 '바이 사이드'라고 함)의 특성상 대량 주문의 선제공격을 피하는 것이어서 내부 관리가 매우 엄격하고 뇌물을 받아야 한다. 직원들 입장에서는 쉽지 않았기 때문에 코헨은 다음과 같은 전략을 생각해 냈습니다.

이러한 주문은 결국 은행의 트레이딩 부서(업계에서는 '셀 사이드'라고 함)에 넘겨져 실행될 예정이므로, 그런 다음 시작점은 동일합니다.

코헨은 은행 직원에게 뇌물을 줄 필요가 없었으며 각 은행의 주식 거래 이사에게 직접 연락하여 SAC 자금에 '주식 투자'를 요청했습니다.

이러한 내부자 거래 자금은 연간 수익률이 100%가 넘는 수익을 보장합니다. 코헨은 수익의 절반을 가져가고 투자자는 나머지 절반을 가져가는데, 이는 여전히 돈을 저축하는 것보다 낫습니다. 1년 안에 같은 펀드에서 평균적으로 ***로 5% 미만의 수익률은 10배 이상 높습니다.

큰일이 들어오자 모두들 서로 윙크하며 SAC에 전화해 채팅을 하게 됐다. 이렇듯 코헨은 정보에 대한 비용을 지불할 필요도, 증거를 남길 위험도 없었고, 그 출처에 대해 걱정할 필요도 없었다. 모든 통화는 자동으로 수천만 달러의 이익을 나타내기 때문에 동기가 부족합니다.

내가 아는 한, 내 상사는 당시 미국의 모든 주요 은행 중 SAC 펀드에 대한 투자를 거부한 유일한 주식 거래 책임자였습니다.

SAC는 지난 20년 동안 연평균 40억~50억 달러의 수익을 올리며 큰 성공을 거두었습니다. (그 돈은 궁극적으로 연기금과 뮤추얼 펀드 뒤에 있는 소규모 투자자들에게서 나온 것으로 알려졌습니다.) 200억 달러가 넘는 재산을 보유한 그는 코네티컷에서 가장 부유한 사람입니다.

내부자 거래에 종사하는 SAC 및 기타 헤지 펀드는 미국에서 산업 체인을 형성할 정도로 오랫동안 인기를 끌었습니다. 중개 컨설턴트"를 통해 귀하의 내부 정보를 얻을 수 있습니다.

내부자 거래를 단속하는 SEC에는 대리인도 없고, 그곳에서 일하는 변호사들은 높은 연봉을 기대하며 대형 은행이나 펀드의 환심을 사려고만 한다. 공무원부터 사업가까지, 이런 일을 하면서 어떻게 시간을 낭비할 수 있겠습니까?

이러한 상황은 2009년까지 변하지 않았습니다. 야심 차고 이상주의적인 신인이 뉴욕 남부 지방 검사(뉴욕 남부 지방 검사, 뉴욕시 및 인근 지역) 여러 카운티에서 금융 범죄에 대한 관할권을 갖고 있으며 그의 이름은 Preet Bharara입니다.

Bharara는 인도에서 태어나 부모님과 함께 뉴저지에서 자랐습니다. 그는 취임하기 전에 5년 동안 맨해튼 연방 법무장관으로 일했습니다. 그는 월스트리트에서 활동했지만 그의 전임자는 인맥을 쌓는 것에만 신경을 썼고(이 사람은 나중에 대형 로펌의 임원이 됐다) 큰 물고기를 낚는 것을 허락하지 않았다.

자신의 사업을 맡은 그는 곧바로 내부자 거래를 사건 처리의 주요 방향 중 하나로 삼았으며 지난 6년간 88건을 기소해 이 회장을 포함해 87건에 유죄 판결을 내렸다. Galleon Fund의 이사이자 Goldman Sachs 이사회 구성원은 미국 금융 산업 전체에 충격을주었습니다.

그의 가장 중요한 실패는 스티븐 코헨이었다. 이는 코헨이 직접적인 증거를 남기지 않고 항상 부하들을 흰 장갑으로 이용했기 때문이다. 부패한 증인 (Cohen은 돈이 너무 많았고 그가 지불 한 입막음 돈이 너무 유혹적이었습니다) 마침내 그는 SAC에 합의하고 그에게 미화 4 억 달러의 벌금을 부과했습니다.

이는 미국 법률 역사상 최고 합의 벌금이지만, 해당 서류가 코헨 재산에서 차지하는 비중은 2% 미만이다.

이런 사심 없는 관료가 여러 대부호의 케이크를 건드렸고, 몇 년 안에 반격이 불가피하다.

그런데 원래는 바라라의 입장에서 시작할 줄 알았는데 이 사람들이 사업 얘기를 하고 있을 줄은 몰랐다(그냥 사업일 뿐, 개인적인 것은 아니다.). 개인적인 복수이지만 문제를 완전히 해결하는 데만 집중하면 연방 사법 시스템이 재정 경로를 막을 가능성이 근본적으로 제거됩니다.

그들의 출발점은 Anthony Chiasson이라는 트레이더였습니다. 그는 원래 SAC에서 근무했지만 나중에 Cohen의 돈을 가져와 위성 펀드를 개설하고 내부자 거래라는 기존 사업을 계속했습니다.

유죄 판결을 받은 후 바라라가 직접 결제와 중고 배송 과정을 조사하지 않았다는 이유로 연방 항소 법원에 항소했는데, 이는 그의 의도를 일깨워준 것”이라고 말했다. 그는 Dell과 nVidia의 친구"입니다.

항소 판사는 실제로 이 터무니없는 변명을 받아들이고 금전 거래의 증거가 발견되지 않는 한 내부 정보는 불법이 아니라고 선언하는 새로운 선례를 세웠습니다.

결과적으로 사건 처리에 관심이 있는 바라라나 다른 관계자들이 뛰어난 능력을 갖고 있다고 해도 직접 자금을 남기지 않을 수 있는 수단이 너무 많기 때문에 내부자 자금을 유죄로 선고할 수는 없을 것이다. 내부자가 설립·관리하는 '자선단체'에 '돈을 기부'하거나 현금으로 거래하거나, 케이먼섬 은행을 통해 돈을 송금하는 등 손이 바뀐 흔적이 있다.

항소 판사는 또한 내부 메시지 전송의 모든 링크가 해당 메시지가 불법임을 입증할 수 있어야 한다고 요구합니다. 실제로 이는 몇몇 사람만으로는 만족할 수 없습니다. 아무렇지도 않게 거짓말을 했어요. 확인 공무원은 어찌할 바를 모르겠습니다.

물론 바라라는 상황의 심각성을 알고 곧바로 대법원에 항소했다. 대법원은 지난주 이 사건을 받아들이지 않기로 결정했는데, 이는 항소법원의 판례를 받아들였다는 뜻이다.

이것이 현재 미국의 법치입니다. 법은 명목상으로 존재하고 절차는 엄격하게 준수되지만 실제로는 감히 재벌을 방해하는 모든 정치 세력이 완전히 무력화되었습니다.

이 재벌들이 직업범죄자임이 분명하고 아주 성공한 범죄자들일 뿐이다. 그러나 그들은 돈이 충분하고, 항소법원과 대법원까지도 그들을 보호하기 위해 돌아다닐 것이다. 계속해서 부를 모을 수 있습니다.

즉, 미국의 법원은 부자들만을 위한 것이고, 소위 정의와 평등은 모두 거짓이라는 것입니다.

저자: 타이난에서 자란 왕멍위안(Wang Mengyuan)은 칭다오대학교 물리학과를 졸업하고, 이후 하버드대학교에서 물리학 박사학위를 취득했다. 금융 부문을 거쳐 BNP파리바 리서치 디렉터, UBS 매니저, 스위스 트러스트 매니저 등을 역임했다. 현재는 은퇴했다. 아마추어의 관심은 경제, 군사 및 역사를 연구하는 데 있습니다.