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논문: 자본시장 개방이 중국 주식시장에 미치는 영향에 관한 에세이

[요약] 중국 경제시장의 지속적인 개방과 중국 경제의 지속적인 발전으로 인해, 주식시장도 무에서 시작하여 계속해서 성장하고 발전하고 있습니다. 주식시장의 발전은 자본시장의 개방도와 밀접한 관련이 있으며, 우리나라 자본시장의 개방도가 지속적으로 확대됨에 따라 외국인 투자가 중국 경제에 미치는 영향은 더욱 커질 것이며 이는 중국 경제에 대한 압박으로 작용할 것입니다. 주식 시장. 중국 증권은 세계의 도전에 어떻게 대처하고 있습니까? 이 경우, 국가 경제의 지표인 주식 시장의 발전이 특히 중요해집니다. 본 기사에서는 자본시장 개방이 중국 주식시장에 미치는 영향을 논의하고, 과거 데이터와 문서를 분석하여 제안을 제시합니다.

[키워드] 시장경제 자본시장 주식시장

1. 우리나라 주식시장 현황

8월 9일 거래종료 기준, 2007년 상하이 및 선전 주식시장 주식시장 총 시장 가치는 처음으로 21조 1,491억 위안을 넘어섰고, 2006년 총 GDP는 21조 871억 위안을 기록했습니다. 우리나라 주식시장이 처음으로 GDP를 넘어섰습니다. 2007년 상반기 우리나라 총 GDP는 10,6768억 위안입니다.

상하이와 선전 증권거래소의 최근 통계에 따르면 8월 9일 거래 마감 기준 상하이 증권거래소의 시가총액은 16조3648억 위안, 유통시가총액은 4684.3억위안이다. 10억 위안, 심천증권거래소의 총 시가총액은 16조 3,648억 위안이고, 시가총액은 4조 7,817억 4,800만 위안이고, 유통시장 가치는 2조 3,989억 6천만 위안입니다. 지금까지 루신 주식 계좌의 총 수는 1억 4천만 개를 넘어 전체 인원의 10% 이상을 차지했는데, 이는 이전에는 상상할 수 없었던 일입니다. 우리나라 주식시장이 급속도로 발전했지만, 주식시장이 민생 문제에 미치는 영향도 뚜렷하다. 주식시장에는 1억 4천만 개의 계좌가 있는데, 이는 그 상승과 하락이 1억 명이 넘는 가족의 삶에 영향을 미친다는 것을 의미합니다.

2. 자본 시장 개방의 진화

중국 정부의 WTO 약속에 따라 우리나라의 증권 개방 내용은 주로 다음과 같습니다.

1. 외국증권기관은 중국 중개기관을 거치지 않고 직접 B주 거래를 할 수 있습니다.

2. 중국에 있는 외국 증권 기관의 대표 사무소는 모든 중국 증권 거래소의 특별 회원이 될 수 있습니다.

3. 외국 기관은 국내 증권 투자 기금 관리 업무에 종사하기 위한 합작 회사를 설립할 수 있으며, 가입 후 3년 이내에 외국 자본 비율이 33%를 초과하지 않아야 합니다. 49%를 초과하지 마십시오.

4. 외국계 증권사는 가입 후 3년 이내에 외국자본 비율이 1/3을 초과하지 않는 합작회사 설립이 허용됩니다. 합작회사는 A주 인수(중국 중개인을 거치지 않음), B주 및 H주 인수 및 거래, 국채 및 회사채 인수, 펀드 조성 업무를 수행할 수 있습니다.

5. 신규로 신용 조회 및 분석, 증권 연구 투자, 컨설팅, 기업 구조 조정 등을 포함한 컨설팅 서비스 및 기타 금융 보조 서비스를 수행할 수 있도록 허용합니다. 승인된 증권 기업은 내국민 대우를 받으며 중국 내 지점 설립이 허용됩니다.

중국의 WTO 가입 이후 증권시장 개방 약속이 단계적으로 이행되면서 자본시장 개혁은 2002년말 중국증권감독관리위원회에서 공포하고, QFII 시스템은 "적격 외국 기관 투자자의 국내 증권 투자 관리에 대한 임시 조치"를 시행했으며, 약 반년 간의 신중한 준비 끝에 2003년 중반에 QFII 시스템이 공식적으로 시작되었습니다. 2006년 12월 말 현재 ***는 7개 외자 증권회사 설립을 승인했고 ***은 24개 중외합자펀드회사를 설립했는데 이는 설립된 펀드회사 수의 42.86%를 차지한다. 2007년 1월 31일 현재 68개 해외 증권운용기관이 외국인투자주식업 자격을 취득하였습니다.

지금까지 우리나라 자본시장 개방은 WTO 가입 협정에 따른 증권산업, 펀드산업 개방에서 외국자본이 직접 합병에 참여하는 방식으로 발전해 왔다. 적격 외국인 기관투자가가 A주 시장에 직접 투자할 수 있도록 하는 등 전방위 개방이 점차 확대되면서 모든 연계 및 중국 자본시장의 구성요소는 기본적으로 외국인 투자의 진입을 위한 정책 및 제도적 경로를 확립했습니다. 자본시장 개방에는 두 가지 측면이 있는데, 하나는 외국자본의 국내 진입이 어렵다는 것이고, 다른 하나는 경제적 세계화의 규모이다. 중국은 국가로서 경제 주체도 많이 포함되고, 자본 시장도 고도로 개방될 것입니다. 국가의 경제 주체, 특히 주식 시장에서 그렇습니다.

3. 개혁개방 정도가 주식시장에 미치는 영향

개혁발전 이후 우리나라 국민경제는 대외 의존도가 크게 높아졌다. 국제금융시장에서는 수출 감소와 외국인 직접투자 감소로 이어질 것이며, 투자 감소는 경제성장률에 영향을 미치고, 그에 따른 실업률 상승은 상장기업의 실적 하락으로 이어진다. 이는 기업의 하락과 투자자의 신뢰 하락으로 이어지며 이는 결국 증권시장의 하락으로 이어집니다. 그 중 국제금융시장의 혼란은 수출지향 상장기업과 대외무역산업 상장기업의 실적에 더 큰 영향을 미치며, 주가에도 가장 큰 영향을 미친다.

1. 금융 보안에 미치는 영향. 금융안정 측면에서 주식시장은 외환시장만큼 눈에 띄지 않습니다.

하지만 금융 안보에 미치는 영향을 무시해서는 안 됩니다. 현재 중국의 주식시장은 충분히 크고 강력한 국가 행정개입을 갖고 있지만 과거에는 국제 자본 흐름이 다양한 수준으로 제한되었고 국제 금융 시장의 구조가 상대적으로 단순했으며 국제 금융 시장의 형태도 허점이 많았습니다. 금융 투기는 비교적 간단했습니다. 그러나 1980년대 이후, 특히 1990년대 이후 국제자본흐름의 자유화와 국제금융시장 구조의 복잡성으로 인해 기관투기자들은 동시에 여러 금융시장에서 투기를 할 수 있을 뿐만 아니라 각 금융시장에서 투기를 할 수도 있게 되었다. 다양한 금융 품종의 투기가 동시에 이루어질 수 있어 투기를 입체적으로 만들고 투기 방법을 더욱 은밀하고 복잡하게 만듭니다. WTO에 가입한 후, 국제 투기꾼들은 우리나라의 금융 부문에도 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 가장 투기적인 상품은 주식과 부동산이기 때문에 현대 버블경제의 가장 대표적인 징후는 투기에 따른 주가와 부동산 가격의 급등이다. 기관 투기자들은 일반적으로 실물자산에 대한 투기를 하지 않기 때문에 주식시장의 거품은 기관 투기자들이 투기 물결을 일으킬 수 있는 이상적인 기회가 된다. 제도적 투기꾼들이 태국과 동남아시아 국가들을 상대로 시작한 금융 공격은 이들 국가와 지역의 거품경제 존재와 밀접한 관련이 있다. 2. 주식시장의 발전과정에 직접적인 영향을 미칩니다. 중국 주식시장은 국제 관행과 완전히 통합되는 시대를 열 것입니다. 주식시장은 다양한 법률과 대중적인 언어가 존재하는 투자 장소입니다. 그 장점과 단점, 강점과 약점은 모두 상당 부분 고유한 성격과 고유한 법률에서 비롯됩니다. 상장회사의 주식은 인위적으로 국유주, 법인주, 개인주로 나누어져 있고, 각종 주식의 가격과 유통방식도 전혀 다르기 때문에 상장회사의 전환 문제는 구조조정이 아닌 구조조정이 문제가 된다. 점점 더 부각되고 있습니다. 중국 주식시장이 점진적으로 개방됨에 따라 주식시장은 국제 관행과의 완전한 통합 시대를 맞이할 것이며 폐쇄적인 주식 시장 발전 패턴은 곧 무너질 것이며 중국 주식 시장은 점진적 개방 시대를 맞이할 것입니다. 우리 나라가 세계무역기구(WTO)에 가입하게 되면서요. 지난 10년 넘게 중국 주식시장(특히 A주 시장)은 경제 세계화의 발전, 중국의 세계무역기구(WTO) 가입, QFII 제도 출범 등으로 폐쇄적인 상태로 운영돼 왔다. 시장이 발전했습니다. 이러한 패턴은 점차 깨질 것입니다. 위안화 자본 계정에서 자유로운 태환이 실현됨에 따라 주식 시장 개방의 범위와 속도가 점차 확대되고 가속화될 것입니다.

3. 외국자본 유입의 영향. 2006년에 QFII는 중국 증권 시장에서 3년간의 시범 과정을 마치고 전환기를 맞이했습니다. 2006년 12월 말 현재 QFII 중국 A주 펀드의 최근 자산 규모는 37억 7,200만 달러에 달해 300억 위안에 육박하고 있습니다. 중국 QFII의 시장 영향력은 그 규모와 함께 나날이 커지고 있다.

그러나 랑셴핑은 중국 주식시장이 QFII를 도입한 이유가 장기투자와 기초조사를 하고 있으며, 선진적인 투자 개념을 도입하고 싶었기 때문이라고 지적했다. 국내 시장 조성자들보다 더 강력한 은행가들이 서로 공모하고 있습니다.

IV. 결론 및 제언

2006년 이후 중국 증권시장은 규모가 커지고 거래도 활발해졌으며, 전체 시가총액은 세계 4위를 기록했다. 연구에 따르면 2020년까지 중국 증권시장의 총 시장 가치는 650조 위안에 달해 세계 최대의 자본 시장이 될 것으로 예상됩니다. 중국 증권시장은 급속한 발전에도 불구하고 여전히 구조적 불균형, 증권상품 공급부족 등의 문제점을 안고 있습니다. 구체적인 내용은 다음과 같습니다.

1. 현재 우리나라 증권시장은 기형적인 지분구조를 갖고 있는 시장입니다. . 상장기업은 1주로 지배되고 있어 기업지배구조 개선이 시급하다. 거래 가능한 주식과 비교환 주식의 공존으로 인해 전체 자본금의 3분의 1을 차지하는 거래 가능한 주식은 엄청난 압박을 받게 되고 주가도 비정상적으로 높아집니다. 증권시장이 완전 개방되면 국내 주식의 투자가치 부족으로 해외 증권자금 유치가 어려울 뿐만 아니라, 중국과 해외 시장 간 주가 격차가 커 급락이 불가피할 전망이다. 국내 주가에. 동시에 우리나라 시장에는 공매도 메커니즘이 없기 때문에 투자자가 위험을 피하기가 어렵습니다.

2. 우리나라 증권시장은 아직 국제화 초기 단계이다. 상품, 통화, 자본은 자원 배분의 세 가지 수준입니다. 국가 개방의 순서는 무역 개방, 화폐 시장 개방, 자본 시장 개방 순이다. 즉, 무역자유화, 환율자유화, 금리자유화를 경험한 후에는 증권시장이 자유화될 수 있다. 개방 시기가 엉망이 되면 금융위기가 발생할 위험이 크다. 현재 우리나라 경제의 개방성은 여전히 ​​상품시장의 국제화에서 화폐시장의 국제화로 전환되는 단계에 있습니다. 금리, 환율, 자본계정 자유화가 단기적으로 증권시장의 전면 개방을 뒷받침할 것이라고 기대하는 것은 불가능하다.

3. 우리나라 증권시장의 규모는 시장 개방의 위험을 효과적으로 저항할 수 없습니다. 해당 규모의 금융자산은 해당 규모의 증권시장 개방을 지원합니다. 강력한 국제자본, 특히 국제자본의 급속한 진입과 퇴출에 직면하여 현재 우리나라 증권시장의 규모는 큰 충격을 견딜 수 없습니다.

4. 위안화가 아직 자본계정에서 자유롭게 전환되지 않는다는 사실이 증권시장의 개방을 제한합니다. 자본계정에서 위안화의 자유로운 태환성을 실현하는 과정은 중국 증권시장의 개방과 관련이 있습니다. 위안화가 자유롭게 전환되지 않으면 증권시장을 완전히 개방하는 것이 불가능합니다.

5. 우리 나라의 증권 규제 시스템은 개선될 필요가 있습니다.

증권시장의 개방에는 더 높은 수준의 감독이 필요하며, 특히 규제당국은 국경간 거래의 성격과 특성을 평가할 수 있는 강력한 능력을 갖추고 있으며, 이는 또한 효과적이고 실용적인 국제협력을 필요로 합니다.

우리나라는 개발도상국으로서 국제 및 국내 정세와 여건의 변화에 ​​따라 증권시장 개방의 구체적인 조치를 자주적으로 조정하고 개방과정을 단계적으로 진전시키며 유가증권시장 개방의 구체적인 조치를 증권시장이 붕괴할 가능성이 가장 크다. 개방이 우리나라에 미치는 부정적인 영향은 우리가 진보적인 개방 전략을 선택해야 한다는 것을 의미한다. 중국 증권시장이 점점 더 국제사회와 연결되고 외부 환경의 영향을 점점 더 많이 받는 현 상황에 직면하여, 우리나라는 가능한 한 빨리 위험 감독 및 조정 메커니즘을 구축해야 합니다.

참고 자료:

[1] Benjamin Graham David Dodd: 증권 분석, Hainan Publishing House, 2006년 6월

[ 2] Cao Fengqi, Liu Li 및 Yao Changhui: 증권 투자, Peking University Press, 2007년 6월

[3] 중국 증권 산업 기관: 증권 시장에 대한 기본 지식, 중국 금융 경제 언론, 2007