정부, 금융기관, 산업체 등이 증권을 발행할 때 발행 대상을 서로 다른 투자자로 선택할 수 있기 때문에 증권 발행은 공모와 사모의 두 가지 형태로 나눌 수 있다. . 중국 금융시장에서 흔히 언급되는 '사모펀드'는 중국 정부 당국의 규제를 받으며, 불특정 투자자에게 수익증권을 공개적으로 발행하는 증권투자펀드를 의미하는 경우가 많다.