25 년 위안화 절상이 주식시장에 미치는 영향

인민폐의 적당한 평가절상의 긍정적인 효과: < P > 는 환율제도와 금융체계 개혁을 계속 추진하는 데 유리하다.

대외 무역의 불균형 문제 해결에 유리하다. 단일 달러를 노리는 환율제도의 시행으로 중국 제품은 시종' 염가 < P > 가격' 의 우세를 유지하고 있다. 인민폐가 적당하고 소폭 평가절상은 국제수지 불균형의 모순을 어느 정도 완화할 수 있다. < P > 수입 상품 가격과 수입 원자재 위주의 수출업체의 생산원가를 낮추는 데 유리하다.

는 중국 시민의 출국 여행 비용을 낮추는 데 유리하다. < P > 국내 기업들이 제품의 경쟁력을 높이기 위해 노력하도록 유도하는 데 유리하다. 우리 기업은 장기적으로 저가로 국제시장을 점령하여 외국 수입상 어부들에게 이익을 주었다. 인상 후 가격을 올리면 시장을 잃을 수 있습니다. 값을 올리지 않으면 적자를 늘릴 수 있다. 따라서 생산성과 기술 함량을 높이고, 비용을 절감하고, 품질을 높이고, 경쟁력을 강화할 수밖에 없다. < P > 외국 자금의 국내 주택 구입 수요를 줄이고 부동산 거품을 줄이는 데 도움이 된다. < P > 인민폐의 급격한 상승의 악영향은 < P > 가 일정 기간 동안 기업의 수익성공간을 낮춰 경쟁력과 국제시장에서의 점유율이 떨어지면서 수출이 감소한다는 점이다.

는 일부 국내 분야에서의 경쟁을 악화시킬 것이다. 일부 수출품의 생산업자들은 국내 시장 경쟁 대열에 가입하여 이미 경쟁이 치열한 국내 시장 경쟁을 더욱 치열하게 할 것이다.

는 일부 분야에서 상대적으로 과잉 생산을 초래할 것입니다. 식품, 의류, 문화용품 등 수출품의 4 ~ 6% 가 국내 시장으로 옮겨져 일정 기간 동안 제품의 공급 과잉을 초래할 수밖에 없다. < P > 는 취업 압력을 가중시킬 것이며, 특히 많은 농민공들이 일자리를 잃게 될 것이다. < P > 는 외국 상인의 중국 투자 비용을 증가시킬 것이며, 외자 이용은 점차 하락할 수 있다. < P > 는 해외 관광객들이 대륙을 여행하는 데 드는 비용이 증가하여 다른 나라나 지역으로 여행할 수 있게 될 것이다. < P > 가 주식시장에 미치는 영향: < P > 위안화 절상 방식이 주식시장과 주식시장에 미치는 영향 < P > 시간 21-6-2 18:12 출처 네트워크당 종합

1, 2 가지 절상 방식이 주식시장에 미치는 영향 < P > 1. 외환 개혁 이후 인민폐와 상하이 지수 동향 관계 < P > 가 25 년 7 월 위안화 환매 이후 위안화 대 달러 환율이 1:8, 1:7 관까지 연속 하락해 28 년 하반기부터 지금까지 위안화 환율이 1:6.8 수준으로 유지되기 시작했고, 이 기간 동안 중국 주식시장도 크게 하락했다 필자의 연구는 둘 사이에 밀접한 관계가 있다고 생각한다. < P > 우선, 우리는 25 년 6 월부터 주식시장이 점차 파란만장한 우시장에서 벗어나는 것을 보았다. 물론, 시장이 생각하는 바와 같이, 이 강세장 시세는 25 년 실시한 지분 분위 개혁 덕분이다. 우리는 주식 개혁이 이번 시세를 추진하는 핵심 동력이라는 것을 부인하지 않지만, 이 과정에서 더 많은 사람들이 환전의 역할을 소홀히 했다. 위안화 환율이 먼저 1:8 관문까지 하락한 뒤 7.6 수준에 육박하면서 위안화 대폭 상승은 의심할 여지 없이 주식시장에 소몰이에 기여했다. 환개와 주식개혁이 거의 같은 시점에 나타난다는 것은 둘 사이에 일정한 연관성이 있다는 의미다. 자세히 분석하면 이번 위안화 절상은 주식시장 개시보다 약간 앞서며 위안화 절상이 주식시장 개시에 어느 정도 전조가 있다는 것을 반영한다. < P > 둘째, 27 년 1 월까지 위안화 평가절상과 주식시세 모두 긍정적인 관계를 보였으며, 둘 다 서로 영향을 미치는 성분이 더 많았다. 하지만 주식시장이 극도로 미쳤을 때, 즉 27 년 1 월 16 일 주식시장이 정상에 도달한 후, 시장은 급전하여 줄곧 폭락했다. 이때 위안화 평가절상의 발걸음은 멈추지 않고 오히려 주식시장이 정상을 본 뒤 가속화절상이 발생해 이듬해 4 월까지 올랐다. 4 월 이후에야 위안화 절상의 발걸음이 약해져 평평해질 때까지 약해졌다. 이로써 주식시장이 곰을 걷는 과정에서 주식시장의 반응이 위안화 환율보다 훨씬 빠르다는 것을 알 수 있으며, 주식시장의 시세는 위안화 환율에 대한 전환점 지도 역할을 하고 있다. < P > 마지막으로, 위안화 환율이 온화하게 평가절상될 때 주식시장의 성과를 분석해 봅시다. 28 년 하반기부터 지금까지 위안화 환율 변동은 크지 않아 기본적으로 6.8 수준으로 유지되어 온화한 평가절상 과정에 있다. 이 시기의 주식시장은 전기대락의 추세와 비교했을 때 의심할 여지 없이 온화한 상승세를 보이고 있다. 시간상으로 볼 때 위안화 환율이 평평해진 시장은 28 년 7 월에 나타났고, 주식시장 기업들은 28 년 1 월에 꾸준히 반등해 강세장 시세가 도래하기 전에 위안화 환율의 성과가 주식시장 시세에 어느 정도 선행적 특징을 가지고 있음을 다시 한 번 설명했다. < P > 전반적으로 주식시장의 성과와 위안화 환율의 표현은 서로 견인하고 있다. 우시장에서 위안화 환율의 반응은 주식시장의 반응보다 앞서고, 곰 시세에서는 정반대이며, 주식시장의 반응은 위안화 환율보다 앞서야 한다. 또한 위안화 절상은 단기적으로는 주식시장에 좋은 효과가 있으며 투기성 자본의 유입은 주식시세를 어느 정도 추진할 것으로 보인다. 그러나 달러 대비 인민폐의 임계치가 1:5 인지 1:6 인지는 확실하지 않지만, 한 가지 확실한 점은 인민폐가 지속적으로 평가절상되면 일련의 연쇄반응이 발생하고 실물경제에 미치는 영향이 자본시장에 전달될 것이라는 점이다. 그때는 주식시장에 부정적인 영향을 미칠 것이다.

2. 한 번에 1% 상승한 방식으로 주식시장에 미치는 영향 < P > 일회성 1% 상승방식을 채택하면 투자자 심리에 영향을 미칠 수 있고, 투자자들은 먼저 관망적인 태도를 취하여 미래 위안화 추세를 더 분석할 수 있다. 이런 현상은 주식시장에서 드러났고, 다공양측이 교착 상태에 빠지고, 시장이 * * * 에 이르면 투자자는 심리적으로나 기술조작에서 보충이 필요한 욕망을 형성하여 일방적으로 상행되는 추세를 바꿀 수 있다. 이에 따라 위안화 절상 기대에 대한 뜨거운 돈의 동경은 신중해졌고, 중국 시장 투자에 대한 그들의 열정은 빠르게 식어가고, 이전에 국내 증권시장 차익에 진출한 유람금은 빠르게 등장할 것이며, 그 때 주식시장은 어느 정도 충격을 받고 주가는 하락할 것이다. 예를 들어, 1985 년 엔이 크게 평가절상된 일본과 1989 년 타이완이 크게 평가절상된 후 대만은 주식시장이 모두 유람 추진을 거쳐 급락하는 과정을 거쳤지만, 주식시장은 폭락하지 않고 후기에는 점차 안정적으로 반등할 것이다. 위안화 대폭 상승은 부동산 및 상업지산업, 공항, 항구, 철도 등 인프라 또는 상대적 독점성 비무역부동산업, 항공판, 외국 대형 전력장비 수입 또는 통신기반설비의 개별 전력, 통신운영판 등 일부 주식에 이득이 될 수 있다. 위안화 대폭 상승으로 인해 대부분의 부채가 외국 대출인 기업의 채무 규모가 줄고 기업의 순이익이 그에 따라 증가하기 때문이다.

3. 소폭 점진적인 상승이나 일회성 상승세 ~ 5% 가 주식시장에 미치는 영향 < P > 일회성 상승세 ~ 5% 또는 느린 소폭 상승은 위안화에 대한 국제시장의 장기적 안정적 상승에 대한 기대치를 강화하고 외환시장, 주식시장 등 자본시장을 통해 중국 내 자산가격을 올릴 것으로 예상된다. 해외 자금의 유입과 국내 민간 자본의 * * * 동작용은 주가에 장기적인 리도 영향을 미칠 수밖에 없다. 현재 우리나라 상하이와 심천 3 의 추세로 볼 때, 형태상 일종의 수렴 삼각형이 형성되어 가격에 상승의 조짐이 있다. 과거 위안화 절상 후의 증권 추세로 볼 때, 그 상향 돌파의 가능성을 더욱 높였다. < P > 둘째, 두 가지 평가절상 방식이 기간 시장에 미치는 영향

1. 한 번에 1% 상승이 선물시장에 미치는 영향 < P > 위안화 대폭 상승이 선물시장에 미치는 영향은 주로 몇 가지 중요한 수출입 품종에 반영되는데, 그중에서도 콩, 고무, 구리, 강철이 가장 큰 영향을 받는다. 위안화 절상은 수입에 유리하고 수출에 불리하며, 단기적으로는 국내 선물시장 가격에 압력을 가할 것이다. 콩, 구리, 고무 등의 품종에 대한 수입 의존도가 높고 위안화 절상 후 이들 품종에 대한 이공 영향이 크다. 그러나 역사 자료에 따르면 25 년 7 월 21 일 중앙은행은 더욱 탄력적인 환율 메커니즘을 시행했고, 다음날 인민폐가 달러화에 대해 2% 평가절상했지만 선물시장 추세에 미치는 영향은 분명하지 않았다. 품종마다 등락하고 콩은 2.45%, 구리는 .39%, 고무는 1.76% 올랐다.

25 년 7 월 위안화 절상이 선물시장에 미치는 영향 < P > 그러나 중장기적으로 위안화 절상은 선물시장 외강내 약세를 어느 정도 초래하고, 국내 수입의 증가는 국제상품의 수요를 확대하고, 국제상품가격의 상승에 유리하며, 국제상품가격의 상승은 국내 관련 상품가격의 상승을 이끌 것이다. 25 년 7 월 위안화 절상 이후 고무 내외 가격 단기 추세는 분명하지 않지만 이후 2 년 동안 일본 고무와 상하이 고무의 비율은 계속 하락하며 95 시에서 67 시로 하락하여 3% 이상 하락했다. 콩은 이후 2 년 반 동안 기본적으로 외강내약도를 유지했으며, 비교가격은 25 년 7 월 3.8 에서 28 년 2 월 2.41 로 36% 하락했다. 금속동도 2 년여의 외강내약세를 유지했다. 그러나 위안화 환율이 상품 가격에 미치는 영향은 근본적이지 않다. 최종 상품 가격은 수급관계에 의해 결정된다. < P > 위안화 절상은 철강업계의 구매비용을 낮춰 국내 철강가격을 낮추는 데 도움이 된다. 현재 철강 업계의 철광석 4% 는 수입에 의존하고 있으며 철광석 위주의 원료는 강재 비용의 4 ~ 5% 를 차지하고 있다. 그러나 강재 수출에 불리하다. 위안화 절상은 중국의 철강 수출 가격 상승과 수입 철강 가격 하락으로 이어질 것이다. 중국이 현재 주로 낮은 부가가치의 강철 가공물, 장재, 핫롤 등 철강 제품을 수출하고 있기 때문이다. 외국에서 수입한 것은 대부분 고부가가치 냉판, 아연 도금 등 제품이다. 위안화 절상 후 외국 철강 제품 가격이 낮고 시장 경쟁력이 강하며 점유율도 높아져 국내 수출용 철강에 대한 압박작용이 생겨 국내 철강 공급이 수요를 초과하는 상황이 악화돼 국내 철강 가격이 하락할 수 있다.

2. 소폭의 점진적인 평가절상 또는 일회성 평가절상 3 ~ 5% 가 기시에 미치는 영향 < P > 위안화 소폭 점진절상은 미지근한 물 삶은 개구리와 비슷하며 단기적으로는 수입상품 가격에 큰 영향을 미치지 않지만 중장기적으로 보면 소폭 점진절상은 위안화 지속적인 평가절상 기대치를 형성하고, 지속적인 평가절상 기대와 지속적인 상승이 겹쳐 위안화 절상 속도를 높일 수 있다. 그 때 국제시장에서 중국 요소가 새로운 투기를 하게 되고, 국제 대종 상품 가격이 더욱 지지되어 국내 상품 가격에 주도적 역할을 하게 될 것이며, 이는 위에서 언급한 위안화 대폭 상승이 선물시장에 미치는 영향과 거의 같은 역할을 할 것이며, 일회성 평가절상 3%-5% 는 1% 의 대폭 상승과 변동구간이 선물시장에 미치는 영향과 같다. < P > 가 주식시장 및 기대시에 미치는 영향 < P >' 광장협정' 은 1985 년 9 월 미국 독일 프랑스 영국 일 5 개국 재무부 장관 및 중앙은행장이 뉴욕광장 호텔에서 회의를 열어 5 개국 정부가 외환시장에 공동 개입해 달러를 주화폐에 질서 있게 하기로 합의했다

1985 년' 광장협정' 체결 후 1 년 동안 엔화는 매년 평균 5% 이상 상승하며 국제자금이 대거 유입되면서 일본 수출산업에 큰 영향을 미쳤다. 경제 성장을 자극하기 위해 일본 정부는 느슨한 통화정책을 시행했고, 1986 년부터 일본의 기준금리가 크게 하락하면서 국내 잔여자금이 주식시장과 부동산 등 가상경제에 대거 투입됐다. 광장협정 체결 후 5 년 동안 일본 주가는 매년 4% 의 속도로 성장했고, 같은 기간 일본 명목 GDP 의 연간 증가폭은 5% 정도밖에 되지 않아 199 년대 유명 일본 거품경제가 형성되고 일본 경제가 빠르게 거품화되고 광장협정 체결 5 년 후 붕괴로 접어들었다. < P >' 광장협정' 체결 후 5 년 만에 일본 환시와 주식시장의 상승폭 < P > 은 1985 년부터 1989 년까지 일본 주식시장과 환율추세를 관찰함으로써 엔화 상승과 일본 주식시장 상승 사이에는 앞뒤가 일치하는 정상관관계가 없다는 것을 알 수 있다. 엔화 상승이 1985 년부터 1987 년까지 일본 주식시장 상승을 추진할 수 있었던 것은 당시 일본 정부의 잘못된 경제정책으로 자금이 과잉됐고, 일본 내 경제 성장이 둔화된 뒤 이들 과잉자금에 대한 좋은 출구를 찾지 못했기 때문이다. 대량의 과잉자금이 부동산과 주식시장 등 자산시장으로 옮겨져 결국 주식시장과 주택 거품이 일었다. < P >' 광장협정' 이후 엔화 환율과 일본경 225 시세 비교 < P > 는 1985 년-1989 년 엔화 평가절상 기간 동안 자산속성을 지닌 부동산 소비재 원자재가 크게 올랐다. 이 단계에서 부동산 소비 서비스 유틸리티 보험판 주식 상승폭은 각각 762%, 7% 였다 < P > 시장투자 기회와 위험 < P > 우리 위의 분석에 따르면 후기에 우리나라는 소폭의 점진적인 상승이나 3 ~ 5% 의 일회성 상승세를 취할 가능성이 높다. 중국 시장 분석이든 일본' 광장 협정' 이후 일본 주식시장과 선물시장의 시세 분석이든, 우리는 자국 통화 상승이 주식시장에 좋은 영향을 미친다는 결론을 내릴 수 있다. < P > 구체적으로 판판에 따르면 금융주는 통화평가절상 최대 수익판이며 통화평가절상은 금융주를 지탱해 계속 강세를 이어가고 있다. 우리는 우리나라 주식시장에서 금융류 주식이 상하이와 심천 3 의 가장 큰 가중치 판이라는 것을 알고 있습니다. 즉, 금융판의 성과가 상하이와 심천 3 추세의 관건이 되었다는 것을 알고 있습니다. 위안화 절상과 주식시장 연계라는 주선으로 볼 때 위안화 절상이 주가 선물에 주는 것은 기회다. 투자자들은 위안화 절상 각도에서 주가 선물의 투자 기회를 파악할 수 있지만 위안화 절상의 임계치를 고려해야 한다. 위안화 절상 압력 통제는 합리적인 범위 내에서 금융시장 투자에 좋은 일이지만, 만약 합리적인 범위를 넘으면 투자 위험이 확대될 것이다. < P > 대종상품시장의 경우 인민폐가 소폭 점진절상이든 3 ~ 5% 의 일회성 평가절상이든 중장기적으로 보면 상품시장 외강 안팎의 약한 구조가 형성된다. 따라서, 꾸준한 투자자는 국내 연두에 CBOT 콩을 던지고, 차익 거래 작업을 위해 렌구리를 사서, 내부 외판의 차익 운영을 시도할 수 있는 기회를 선택할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 오페라, 지혜명언) 급진적인 투자자들은 콩, 구리, 고무 등의 품종 매입 기회와 강재 판매 기회를 참을성 있게 기다릴 수 있다. 그러나, 우리가 설정한 투자 기회는 모두 통화정책과 재정정책이 변하지 않은 기초 아래에서 진행되기 때문에, 일단 재정이나 통화정책이 바뀌면 시장은 근본적인 변화를 겪게 될 것이며, 그 때 투자자들은 제때에 창고를 통제하고 위험을 피해야 한다. (선물일보) < P > 항공주 등 외채를 보유한 상장사들은 실제 상환액을 줄임으로써 혜택을 받는다. 위안화 자산경영을 보유한 기업의 부의 효과가 뚜렷하다. 부동산, 은행업 등 이들 기업은