펀드 스타일 판단 기법 소개

보통 우리가 집중하는 스타일에는 두 가지 유형이 있습니다. 하나는 시가총액 스타일인 대형주, 중형주, 소형주 스타일이고, 다른 하나는 가치평가 스타일인 성장, 균형 및 가치 스타일입니다. .

펀드매니저가 어떤 투자 스타일에 속하는지 판단하기가 쉽지 않고, '펀드매니저의 스타일이 어떤지'를 정의할 수 있는 표준 지표도 시장에 없다.

간단하고 투박한 방법은 제3자 펀드 플랫폼의 지우공게를 확인하는 것이다.

사진 출처: Tiantian Fund Network, E Fund의 중소형 조합을 예로 들어

그러나 이 9제곱 그리드 분할은 실제로 모호한 정확성입니다. 액티브 펀드의 데이터는 분기별 발표에 일정한 시차가 있습니다.

그래서 펀드매니저, 펀드 포지션 등의 판단에 도움을 주어야 합니다. 펀드매니저를 이해하면 그 사람의 투자 논리와 어떤 시장에 적합한지 대략적으로 알 수 있게 됩니다. 1. 펀드매니저를 보세요

펀드매니저가 보는 것은 무엇인가요? 주로 배경, 투자 경험 및 과거 성과에 따라 다릅니다.

(1) 투자 경험: 투자 경험 측면에서 예를 들어 연구원, 펀드 매니저 보조원, 펀드 매니저, 펀드 매니저 강세장과 약세장 사이클을 경험한 사람은 상대적으로 시장을 통제하고 판단하는 것이 더 정확할 수 있습니다.

펀드매니저의 다년간의 경험을 바탕으로 A주 시장과 비교해 볼 수 있습니다. 여러 차례의 강세장과 약세장을 경험한 펀드매니저들은 시장에서 훨씬 더 부족한 자원입니다.

(2) 배경: 여기서 배경은 학교 전공과 취업 후 연구 분야를 의미합니다. 예를 들어 Gulen은 의학 박사이며 제약 산업 연구에 타고난 이점이 있습니다. Tencent 제품 관리자에서 컨설턴트로 일하며 로봇 대회 우승을 차지한 Zhou Yingbo는 펀드 관리자의 투자 논리에도 영향을 미칠 것입니다.

일반적으로 업계 테마 펀드를 운용하는 펀드매니저는 학력이 높은 편이다. 물론, 펀드매니저가 나이가 들수록 역량 범위(산업 연구 분야 등)도 확대된다.

(3) 과거 실적: 과거 실적을 살펴보는 것은 주로 과거 실적이 계속 좋은지 여부에 달려 있습니다. 예를 들어, 벤치마크 및 더 넓은 시장과의 연간 성과 비교, 강세장, 약세장 및 변동성 시장의 다양한 시장 상황에서의 성과(최대 하락폭이 지수와 비교되는 방식) 각 차원에서의 성과는?

선택한 펀드매니저의 상품이 뛰어난 성과를 보였지만 소급 결과가 모두 강세장이라면 판단이 필요합니다 → 성과는 아마도 펀드매니저의 이니셔티브가 아니라 경영진이 주도하는 시장입니다. 그래서 '챔피언스 커스(Champion's Curse)'라는 말이 있다. 2. 보유 종목을 본다 (1) 주식-채권 비율

먼저 액티브 펀드의 주식-채권 비율을 살펴보자. 이것이 수익에 가장 큰 영향을 미치는 단일 요소입니다. 왜냐하면 주식과 채권이라는 두 가지 자산군은 수익률과 위험 특성이 완전히 다르기 때문입니다. 이 주식 대 부채 비율을 확인하려면 과거 강세장과 약세장 데이터, 즉 2015년 강세장 이후의 데이터를 살펴봐야 합니다. 일부 액티브 펀드는 시장 가치 평가에 따라 다양한 주식-채권 비율을 할당하기 때문입니다. 예를 들어 약세장에서는 주식 비중이 높지만 강세장 중후반에는 주식 비중이 감소한다. 채권 비중이 높아지면 펀드의 변동성은 줄어들고, 장기간 높은 주식 비중을 유지하는 펀드는 수익률과 위험이 높아집니다. (2) 보유산업 집중도

둘째, 액티브 펀드의 산업 집중도를 살펴보자.

즉, 이 액티브 펀드가 한 산업에 집중할 것인지, 두 산업에 집중 투자할 것인지에 따라 변동폭이 상대적으로 클 것입니다.

액티브 펀드에는 주로 어떤 산업에 투자하는지 펀드명에 명시하는 유형이 있습니다.

예를 들어 특정 소비 및 특정 의료 펀드의 변동성 위험은 일반 산업 인덱스 펀드와 유사하며 상하이, 선전 300과 같은 광범위한 지수보다 더 큽니다. (3) 비중이 높은 자산의 집중

셋째, 액티브 펀드의 비중이 높은 비중을 살펴보자.

산업 집중도 외에도 주식 보유 집중도가 액티브 펀드의 투자 스타일에도 영향을 미치게 된다.

주식 보유가 너무 집중되면 펀드의 변동성 위험도 커집니다.

인덱스 펀드는 일반적으로 50~100개의 구성 주식을 분산 배분해야 합니다.

액티브 펀드의 경우 일반적으로 10~15개 주식을 집중적으로 보유할 수 있습니다.

집중투자에는 장점과 단점이 있다. 펀드매니저가 투자능력이 강하다면 집중투자는 수익률을 높이는 데 도움이 되지만 변동성의 위험도 커지기 때문에 실력이 뛰어난 사람은 과감하다는 뜻이다.

액티브 펀드는 잠재적으로 더 높은 수익을 얻기 위해 집중 투자를 통해 위험을 증가시킵니다. 대부분의 액티브 펀드는 지수에 비해 위험도가 높으며 고위험, 고수익 품종입니다. (4) 시장가치와 보유 종목의 성장

주식을 시장가치로 분류하면 대형주, 중형주, 성장주로 분류하면 소형주로 나눌 수 있다. 가치 유형, 균형, 성장으로 구분됩니다.

대형주, 중형주, 소형주를 판단하는 명확한 기준은 없습니다. 일부는 시가총액 20억 이상으로 대형주를 식별하고, 시가총액 3천만 미만으로 소형주를 식별하는 경우도 있습니다. - 기타 주식은 상하이 및 심천 증권거래소의 상위 100개 주식을 사용합니다. 가장 큰 주식은 대형주이고, 다음 200개는 중형주이고, 나머지는 소형주입니다.

가치형은 일반적으로 배당금이 높고 산업이 성숙하며 성장이 느린 업종의 주식을 지칭하는 반면, 성장형은 일반적으로 배당금이 낮고 변동성이 높으며 산업 성장이 빠른 업종의 주식을 지칭합니다. 둘 사이.

변동성 측면에서 스타일 자체는 좋고 나쁨이 없습니다. 소형 성장형 펀드는 보유 주식의 시장 가치가 상대적으로 작고 산업의 변동성이 크기 때문입니다. 펀드 자체의 규모도 상대적으로 크다. 시장의 가치 유형은 상대적으로 안정적일 것입니다.

주식 비중이 높을수록, 산업군과 중형주 집중도가 높을수록, 소형주 성장형 액티브 펀드는 더욱 공격적이고 변동성이 커질 것입니다. 결과적으로 채권 비중을 늘리고 산업과 개별 종목을 다각화하면 방어적 성격이 더욱 강해질 것입니다.

투자에 앞서 위의 지표를 집중적으로 살펴보고 자신의 스타일과 철학에 맞는 우수한 펀드 동료를 찾아 이 길을 확고하고 장기적으로 갈 수 있도록 하세요. 방어적, 공격적 중 어느 것이 더 나은지 확실하지 않은 경우 균형 잡힌 방식으로 구성할 수도 있습니다.