사모펀드의 6가지 모델은 무엇인가요?

모드 1: 기업 시스템

이름에서 알 수 있듯이 기업 사모 펀드 투자 펀드는 주로 "회사법"(2005년 개정), "외국인"에 기초한 법인 자금입니다. - 투자한 벤처캐피털기업' '경영규정'(2003), '벤처캐피탈기업의 관리에 관한 경과조치'(2005) 등 법령을 제정하였다.

현재의 비즈니스 환경에서는 기업의 개념이 오래 전부터 존재했기 때문에 기업 모델이 명확하고 이해하기 쉬우며, 투자자들의 수용도 상대적으로 쉽습니다.

이 모델에서 주주는 투자자이자 투자의 최종 의사결정자이며, 각 주주는 자신의 자본 출자 비율에 따라 의결권을 배분합니다.

방식 2: 신탁제도

신탁형 사모투자펀드는 신탁계획에 따라 취득한 자금을 지분투자에 투자하는 신탁회사를 의미하며, 사모펀드 신탁투자로도 이해될 수 있습니다. .

이 제정은 주로 '신탁법'(2001), 2007년 제정된 '신탁회사 관리방법', 그리고 '신탁회사집합기금 신탁계획 관리방법'(이하 "신탁2규정"), "신탁회사의 사모투자신탁업 운영지침"(2008).

신탁 시스템 운영 모델을 채택하면 자금 증폭 역할을 하는 신탁 플랫폼의 도움으로 많은 자금을 신속하게 집중할 수 있다는 장점이 있지만, 현재의 단점은 다음과 같습니다. 신탁산업은 효과적인 등록 시스템이 부족하고, 신탁회사는 기업 상장의 후원자로서 주주가 대리지주 관계, 관련 지분 보유 여부 및 기타 문제가 있는지 확인할 수 없으며 규제 당국은 실제 신탁 소유자에 대한 공개를 요구합니다.

모드 3: 합자회사

합자회사 사모펀드의 법적 근거는 "제휴법"(2006)과 "벤처캐피탈 기업 경영에 관한 임시조치"입니다. ( 2006) 및 관련 지원 규정.

'조합법' 조항에 따르면 합자회사는 2인 이상 50인 이하의 파트너로 설립되며, 최소 1인의 무한책임사원(GP)과 유한책임사원(LP)으로 구성됩니다. ). 무한책임사원은 파트너십의 채무에 대해 무한한 공동책임을 지며, 유한책임사원은 파트너십 업무를 수행하지 않으며 외부적으로 유한 파트너십을 대표하지 않습니다. .

동시에 '동업법'에는 무한책임사원은 노동서비스를 통해 자본을 출자할 수 있지만, 유한책임사원은 노동서비스를 통해 자본을 출자할 수 없도록 규정하고 있습니다. 이 조항은 관리자로서 무한책임사원의 지적자본의 가치를 명확히 인식하고 있으며, "기여할 돈과 기여할 힘이 있다"는 합자회사 제도의 장점을 반영하고 있습니다.

운영 측면에서 합자회사는 자금 관리를 관리 회사에 위탁하지 않으며, 자산 관리 및 회사 업무 운영을 직접 수행합니다.

합자회사를 채택하는 주요 이점은 다음과 같습니다. (1) 재산은 각 파트너의 개인 재산과 독립되어 있으며 각 파트너의 권리와 의무가 더 명확하고 인센티브 효과가 더 좋습니다. 2) 파트너만 과세되며 이중과세를 방지합니다.

모드 4: "회사 + 합자회사" 모델

"회사 + 합자회사" 모델에서 회사는 펀드 운용사가 회사이고 펀드가 유한회사임을 의미합니다. 협력 관계. 이 모델은 현재 주식 투자 펀드의 비교적 일반적인 운영 방법입니다.

자연인이 GP로서 파트너십 업무를 수행할 위험이 높고 민간 자본이 현재 유한 파트너십 시스템에 대해 서로 다른 개념과 이해를 가지고 있다는 사실로 인해 이는 의심할 여지 없이 자연인 GP가 직면하는 어려움을 증가시킵니다.

동시에 현행 '동업법'에서는 합자회사의 무한책임사원이 자연인이나 법인일 필요는 없습니다.

따라서 운용팀의 개인적 리스크를 줄이기 위해 '회사+합자회사' 모델을 채택하고 있다. 즉, 운용팀을 거쳐 투자운용회사를 설립한 뒤 회사를 설립하는 방식이다. 자연인, 법인 LP와 함께 무한책임사원으로 활용되며 합자회사 지분투자펀드를 설립합니다.

기업 시스템은 유한 책임 제도를 시행하기 때문에 펀드가 불리한 상황에 직면하면 유한 책임 관리 회사가 위험 격리 벽이 되어 관리자의 개인 위험을 줄일 수 있습니다.

이 모델에서는 운용사가 펀드를 관리하고, LP와 GP가 정해진 합의에 따라 투자의사결정위원회를 통해 결정을 내린다. 현재 대부분의 국내 유명 투자기관이 이 운영방식을 채택하고 있습니다. 주로 Shenzhen Venture Capital, Tongchuang Weiye Investment, Chuangdongfang Investment 및 Dachen Venture Capital의 투자 펀드가 있습니다.

모델 5: '회사+신뢰' 모델

'회사+신뢰' 조합 모델은 기업의 특성과 신뢰 시스템을 결합한 모델이다. 즉, 회사는 기금을 관리하고, 신탁계획을 통해 기금에 필요한 투자자금을 조달합니다.

이 모델에서 신탁 계획은 일반적으로 수탁자가 시작하고 수립하며, 투자 팀은 운용사 또는 재정 자문가로 위임되어 신탁을 추천하여 지분 투자를 합니다. 회사는 프로젝트 후속 투자에도 참여할 수 있습니다.

'신탁회사의 사모투자신탁업 운영지침' 제21조에서는 '신탁서류가 사전에 동의한 경우에는 신탁회사가 제3자를 고용하여 업무를 수행하게 할 수 있다'고 규정하고 있다는 점을 참고하시기 바랍니다. 투자 컨설팅 서비스를 제공하지만, 투자 자문가는 그들을 대신하여 투자 결정을 이행할 수 없습니다.

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이는 관리자가 신탁 계획에 따라 자금에 대해 독립적인 투자 결정을 내릴 수 없음을 의미합니다. 동시에 관리자 또는 투자 컨설턴트도 다음과 같은 몇 가지 중요한 조건을 충족해야 합니다. (2) 납입자본금이 2,000만 위안 이상일 것 (3) 관리팀의 주요 구성원이 지분 투자 경력이 3년 이상일 것

현재 이 모델은 부동산 지분 투자 프로젝트에 주로 적용됩니다. 또한, 자금을 신속하게 운영해야 하는 일부 벤처캐피탈 관리 회사에서도 자금 조달을 위해 신탁 플랫폼을 사용하는 경우가 많습니다. Xinhua Trust와 Hunan Trust는 이러한 신탁 계획을 발행했습니다.

모델 6: 펀드 오브 펀드(FOF)

펀드 오브 펀드는 다른 펀드에만 투자하는 펀드입니다. , 펀드 오브 펀드(Fund of Funds)라고도 알려진 이 펀드는 사모 투자 펀드를 설립한 후 다른 주식 투자 펀드에 참여합니다.

모펀드는 자체 자금과 운용팀의 장점을 활용하여 적합한 주식을 선택합니다.

지방자치단체가 주도하는 벤처캐피탈 지도펀드와 산업지도펀드는 모두 정부가 펀드 형태로 존재한다. 자금모집의 운영방식을 활용하여 금융자금을 효과적으로 확대하고, 전문투자팀을 선정하며, 사회적 자본이 개입하도록 유도하고, 지역산업, 특히 정부가 지원하고자 하는 신흥산업을 신속하게 육성합니다.