사모펀드를 어떻게 설립하고 운영합니까?

사모기금이란 사모 방식으로 설립돼 소수 기관 투자자를 대상으로 자금을 모으는 펀드를 말한다. 사모펀드의 발매와 환매는 펀드 매니저와 투자자의 사적인 협상을 통해 이뤄지기 때문에 특정 대상에 모금된 펀드라고도 한다.

폐쇄형 펀드나 오픈펀드 등 공모펀드에 비해 사모 지분 펀드가 뚜렷한 특징을 갖고 있어 사모 지분 펀드가 공모 펀드에 비길 데 없는 우위를 점하고 있다.

첫째, 사모기금은 비공개로 자금을 모집한다. 미국에서는 아동기금, 연금기금과 같은 공모기금이 일반적으로 공공매체를 통해 광고를 통해 고객을 끌어들이는 반면, 관련 규정에 따르면 사모펀드는 어떤 매체로도 광고를 할 수 없다. 그 참가자들은 주로 이른바' 신뢰할 수 있는 투자정보' 나 직접 펀드 매니저를 통해 가입한다.

둘째, 모금 대상에서 사모기금의 대상은 소수의 특정 투자자일 뿐, 동그라미는 작지만 낮지는 않다. 예를 들어, 미국에서는 헤지펀드가 참가자들에게 매우 엄격한 규정이 있습니다. 개인의 이름으로 참여하면 최근 2 년간 연간 수입이 최소 20 만 달러가 됩니다. 만약 가족의 이름으로 참여한다면, 가정은 최근 2 년 동안 최소 30 만 달러를 벌어들인다. 기관의 이름으로 참여하면 순자산은 최소 654 만 38+0 만 달러이며 참여인원에도 제한이 있다. 따라서 사모펀드의 투자 목표는 중산층 투자자들을 위한 맞춤형 투자 서비스 제품과 더 비슷하다.

셋째, 공모 기금의 엄격한 정보 공개 요구 사항과 달리 사모 펀드의 요구는 훨씬 낮고 정부 규제도 상대적으로 느슨하기 때문에 사모 펀드의 투자는 더욱 은밀하고 운영이 유연하며 높은 수익을 얻을 수 있는 기회도 그만큼 크다.

또한 사모기금의 두드러진 특징 중 하나는 펀드 스폰서와 관리자가 자체 자금을 펀드 관리 회사에 투입해야 한다는 점이다. 펀드 운영의 성공 여부는 자신의 이익과 밀접한 관련이 있다. 현재의 국제 관례로 볼 때, 펀드 매니저는 일반적으로 펀드의 3 ~ 5% 의 주식을 보유하고 있다. 손실이 발생하면 관리자가 소유한 주식이 먼저 참가자를 지불하는 데 사용됩니다. 이에 따라 사모기금의 발기인, 관리자, 펀드가 서로 의지하고, 영욕과 * * *

공모는 공모이다. 홍보에는 두 가지 의미가 있다. 1 층은 광고를 하고 아는 사람과 모르는 모든 사람에게 돈을 모을 수 있다는 것이다. (조지 버나드 쇼, 자기관리명언) 두 번째는 제시된 대상의 수가 비교적 많다는 것이다. 예를 들면 일반적으로 200 명 이상으로 정의된다.

사모는 사모 또는 사모 펀드입니다. 사적으로는' 첫째, 광고를 하지 않는다' 는 뜻입니다. 둘째, 특정 대상에서만 모금할 수 있다. 특정 대상이란 두 가지 의미가 있다. 하나는 상대방이 돈이 있고, 어느 정도의 위험통제력이 있고, 다른 하나는 특정 업종이나 특정 범주의 기관이나 인사다. 셋째, 사모자 수는 일반적으로 200 명 미만이다.

우리나라에서, 일반적으로 사모기금은 소수의 투자자들을 대상으로 사적으로 자금을 모아 설립하고 운영하는 투자펀드를 가리킨다.

사모 펀드의 특징은 다음과 같습니다.

첫째, 사모 펀드는 주로 공모 펀드에 비해 특별한 투자 펀드입니다.

둘째, 사모기금은 일반적으로' 작은 원' 내에서만 자금을 모집한다 (특정 소수의 투자자만 해당).

셋째, 사모기금의 판매와 환매의 운영 과정은 사적인 자문과 사신탁에 의존하는 특징을 가지고 있다.

넷째, 사모기금의 투자 출발점은 보통 비교적 높으며, 자연인, 법인 등의 조직은 일반적으로 특정 규모의 재산을 요구한다.

다섯째, 사모기금은 일반적으로 공공 매체를 이용하여 광고를 해서는 안 된다. 즉, 공개적으로 투자자를 유치하고 유치해서는 안 된다.

여섯째, 사모 펀드의 펀드 스폰서와 펀드 매니저는 대개 자신의 자금으로 투자하여 이익 번들, 위험 공유, 수익 공유 메커니즘을 형성합니다.

일곱째, 사모기금의 규제 환경은 상대적으로 느슨하다. 즉, 정부는 보통 엄격하게 감독하지 않는다.

여덟째, 사모 펀드의 정보 공개 요건은 엄격하지 않다.

아홉 번째, 사모 펀드의 기밀성이 높다.

열 번째, 사모기금은 반응이 빠르고 매우 유연하고 자유로운 운영공간이 있다.

열한 번째, 사모펀드의 투자 수익률이 비교적 높다 (즉, 고수익의 확률이 비교적 크다).

열두 번째, 기타.

사모 펀드 운영 모드

사모 펀드의 운영 모드는 크게 두 가지가 있다.

첫 번째는 보증 약속입니다. 재단은 보증 자금을 투자자에게 넘겨주고 이에 따라 결론을 내렸다. 만약 최저선이 떨어지면, 자동으로 작업을 종료하고, 밑지는 자금을 돌려주지 않는다.

둘째, 고객은 계좌 번호를 받을 수 있습니다 (즉, 고객은 사모 펀드에 계좌만 주면 됩니다). 10% 가 떨어지면 고객은 계약을 자동으로 해지할 수 있으며, 수익이 10% 를 초과하는 부분은 익숙한 고객과 대기업 단위를 대상으로 합의 비율로 나누어집니다.

사모 펀드의 조직 형태

1, 비즈니스 스타일

회사형 사모펀드는 완전한 회사 구조를 갖추고 있어 운영이 더욱 정규적이다. 현재 중국에서는 회사 사모지분 펀드 (예:' 모 투자회사') 를 쉽게 설립할 수 있다. 반개방형 사모펀드도 유연한 방식으로 쉽게 운영할 수 있으며, 투자 전략은 더욱 유연할 수 있으며 엄격한 승인과 규제가 필요하지 않습니다. 예를 들면 다음과 같습니다.

(1) 증권투자를 포함한' 투자회사' 설립

(2)' 투자회사' 의 주주 수는 적고, 투자금액은 비교적 커야 하며, 사모의 성격과 큰 자금 규모를 보장해야 한다.

(3)' 투자회사' 의 자금은 펀드 매니저가 관리한다. 국제 관례에 따르면 관리자는 펀드 관리비와 이익 인센티브를 받고 투자회사에 들어가는 운영비용을 받는다.

(4)' 투자회사' 등록자본은 1 년에 한 번 특정 시점에 재등록하여 명목 증자 증자 증주 또는 감자 감주를 진행한다. 필요한 경우 투자자는 매년 특정 시점에 출자를 상환할 수 있으며, 다른 시간에는 투자자가 주식을 양도하거나 장외 시장에서 거래하기로 합의할 수 있습니다. 투자회사' 는 본질적으로 기업 사모펀드로 언제든지 모집할 수 있지만 일 년에 한 번만 환매한다.

그러나 기업 사모펀드에는 중복과세가 있다는 단점이 있다. 결점을 극복하는 방법은 다음과 같습니다.

(1) 케이맨, 버뮤다 등 조세 피난처에 사모 펀드를 등록한다.

(2) 기업 사모펀드를 하이테크 기업으로 등록하고 (많은 혜택을 받을 수 있음) 상대적으로 세금이 유리한 곳에 등록한다.

(3) 차용, 즉 펀드의 설립과 운영에서 세금 혜택을 받을 수 있는 기업 (비상상장 회사) 을 합친 후 이를 전달체로 삼는다.

2. 계약 유형

계약형 펀드의 조직 구조는 비교적 간단하다. 구체적인 방법은 다음과 같습니다.

(1) 증권사는 펀드 매니저로서 은행을 수탁자로 선택합니다.

(2) 일정 금액을 모금하여 운영을 시작하고, 한 달에 한 번 개방하고, 펀드 보유자에게 펀드 순액을 발표하고, 펀드 상환을 한 번 한다.

(3) 펀드 투자자들을 유치하기 위해 수수료를 최대한 낮추십시오. 증권사는 펀드 매니저로서 실적에 따라 일정한 관리비를 받는다. 이중과세를 피할 수 있다는 장점이 있는데, 설립과 경영 과정에서 증권관리부의 승인과 감독을 피하기 어렵다는 단점이 있다.

3. 가상 스타일

가상 사모펀드는 겉으로는 재테크를 위탁하는 것처럼 보이지만 실제로는 펀드로 운영된다. 예를 들어, 가상 사모기금이 모금을 설립했을 때, 겉으로는 각 고객과 신탁재테크 협정을 체결했지만, 이러한 신탁재테크 계좌들은 하나의 기금으로 결합되어 펀드 점유율을 구입하고 환매할 때 펀드 순액으로 결제했다. 구체적인 방법은 다음과 같습니다.

(1) 각 펀드 보유자는 개인 명의로 별도의 하위 계좌를 개설한다.

(2) 펀드 보유자 * * * 공동 출자하여 주요 계좌를 형성한다.

(3) 증권사는 펀드의 관리자로서 모든 계정을 통일적으로 관리하고, 모든 계정은 펀드 점유율의 순액을 통일적으로 계산한다.

(4) 증권사는 각 계좌의 실제 시가가 펀드 주식 순액으로 계산한 시가와 같도록 노력한다. 만약 양자가 같지 않다면, 환매할 때 주 계좌와 하위 계좌의 자금 차액으로 잔액을 이체한다.

가상 모델의 장점은 증권 관리 부서가 기금 설립 및 운영에 대한 승인 및 감독을 방지하고 유연성을 확립하며 이중 과세를 피할 수 있다는 것입니다. 단점은 아직 위탁재테크의 속박에서 벗어나지 못하고, 기금 모집은 더 규범화되어야 하고, 펀드 운영은 여전히 증권관리부의 감독을 받으며, 펀드 규모 확장에 있어서 펀드의 발전 우세가 부족하다는 것이다.

4. 콤비네이션

이러한 세 가지 조직 형태의 장점을 충분히 발휘하기 위해 여러 조직 형태를 결합하는 기금 조합을 설정할 수 있습니다. 포트폴리오 기금에는 네 가지 유형이 있습니다.

(1) 회사와 가상화의 결합

(2) 회사와 계약의 결합;

(3) 계약과 가상화의 결합;

(4) 합법화, 계약화 및 가상화의 결합.

사모 펀드 현황

바로 상술한 특징과 우세 때문에 사모 지분 펀드가 국제금융시장에서 급속히 발전하여 매우 중요한 지위를 차지하고 있다. 소로스, 버핏 같은 투자대사와 국제금융' 저격수' 도 양성했다. 우리나라에서는 아직 합법적인 사모지분투자펀드가 공개되지는 않았지만, 집합증권투자업무에 종사하는 비은행 금융기관이나 개인이 많이 등장했고, 이미 사모지분기금이 갖추어야 할 특징과 속성을 어느 정도 갖추고 있다. 국내 기존 사모지분기금 총액은 최소 2000 억원 이상이며 대부분 미국의 관련 시장법규와 규제조례를 이용해 규제해 수많은 업계 엘리트와 경제학자들을 모은 것으로 알려졌다. 그러나 아름다움 중 부족한 것은, 그들은 무명으로 햇빛이 없는 지하 세계에 살 수밖에 없다는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 아름다움명언) 중국이 세계무역기구에 가입한 후 중국 펀드 시장의 개방은 멀지 않았다. 관련 협정에 따르면 외자는 5 년 안에 중국 시장에 진출할 수 있으며, 미래의 시장 경쟁이 치열할 것으로 예상된다. 이에 따라 많은 식견 있는 사람들은 가능한 한 빨리 사모펀드에 명확한 법적 지위를 주어 조속한 시일 내에 햇빛지대에 들어갈 수 있게 해 달라고 호소했다. 이는 사모 펀드의 관리와 운영을 규제하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 공정하고 공정하며 개방적인 시장 경쟁 환경을 조성하고, 거래 비용을 절감하고, 금융 혁신을 촉진하며, 증권 시장의 금융 상품과 투자 채널을 지속적으로 창출하고 풍부하게 하는 데 도움이 되며, 투자자들의 다양한 투자 수요를 충족시킬 수 있습니다.