전환 사채가 왜 이렇게 잘 올랐어?

20 19 이후 A 주는 단계적 반등, 특히 설 이후였다. 본주의 주도로 전환채 시장도 만족스러운 상승폭을 얻었다. 20 19 첫 거래일 종가를 기준으로 연초 이후 누적 상승폭을 측정한다. 2 월 15 일 현재 상하이 종합지수는 8.8 1% 상승했고, 중증전채지수는 8.7 1% 상승했다.

1..1.전환 사채 지수가 주가를 달리고 있습니까?

연초 이후 27 거래일 중 중증전채지수가 상증종합지수를 이긴 일수는 15 일이다. 각각 65438+ 10 월 3 일 65438+ 10 월 8 일 ~ 65438+ 10 월 1; 절반 이상의 거래일, 전환 사채 지수가 주가를 달리고 있어 시장 탄력이 좋다.

1.2. 어떤 전환 사채가 더 잘 수행됩니까?

연초 이후 상장된 65,438+065,438+08 전채가 보편적으로 상승하여 강남 전채만 하락하여 65,438+0.70% 하락했다. 1 17 전채 중 상승폭이 10% 를 넘는 26 마리, 상승폭이 5 ~10% 인 58 마리

전환 사채의 관점에서 볼 때, 우리의 통계에 따르면 연초 이후 전환 사채가 전환 사채를 이긴 채권은 59 개, 전환 사채는 전환 사채에서 이긴 채권은 59 개였다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 전환 사채, 전환 사채) 그중에서도 노생 전채, 중신 전채, 영남 전채 항하락 능력이 비교적 강하다. 노생 전환 사채 주식은 9.45%, 전환 사채는 7.84% 올랐다. 중신 전채 주가 하락 10.06%, 전채 상승 6.11%; 영남 전채가 하락 12.23%, 전채가 3.05% 올랐다. 이는 정주 상승이 전환채 상승을 촉진하는 요소 중 하나일 뿐이라는 것을 보여준다. 가치 평가의 증가는 전환 사채 시장이 급등하는 또 다른 요인이다.

전환 사채 품종으로 볼 때 현재 주식형 전환 사채 상승폭이 가장 좋으며 연초 이후 누적 상승폭은11.61%입니다. 둘째, 균형형, 누적 상승폭이 7.47% 에 달했다. 상승폭이 약간 약한 것은 부채형으로 상승폭이 5.4 1% 에 불과하다.

업종적으로 볼 때, 전채 시장은 신만 26 개 1 급 업종을 포괄하며, 광업과 종합업종은 없다. 연초 이후 통신 (18. 14%), 강철 (11.을 포함한 모든 업종이 상승했다.

주식시장의 경우 연초 이후 가전제품 (17.96%), 전자 (17.25%), 식품음료 (17%) 전환 사채 시장의 깊이가 제한되어 있기 때문에 업계 성과로 볼 때 전환 사채 시장과 주식시장은 어느 정도 차별화된다.

2. 전환 사채 상승을 촉진하는 현재 요인

우리는 종종 전환 사채 가격의 영향 요인을 주식, 채무 바닥, 가치 평가, 게임 조항 등 네 가지로 나눈다. 그중 가장 핵심적이고 중요한 요소는 주식의 가격 추세다. 이것은 주로 우리나라의 전환 사채의 이익 모델에 의해 결정된다. 중국 A 주 시장의 공매도 메커니즘이 미비하기 때문에 주가 상승은 전환채 가격 상승을 촉진하는 근본적인 이익 모델이다.

2. 1. 적극적인 주식 추진

전환채권 가격 변화의 중요한 요소는 주식의 구동에서 비롯된다. 일부 상장회사들이 20 18 의 실적 예고를 점진적으로 공개함에 따라 실적이 좋은 회사 주가와 전환채 가격이 모두 올랐다 (예: 삼일전채). 삼일중공업은 20 19 년 10 월 26 일 20 18 년 실적 예고를 발표했으며, 20 18 년 상장회사 주주에 속하는 순이익이 전년 대비 증가/KLOC 로 예상된다. 실적이 지속적으로 성장하는 회사들에게는 미래 주식에 일정한 상승 공간이 있다. 위험이 통제될 수 있는 상황에서, 상응하는 전환 채무에 대해 낙관적이다.

2.2 부분 주식 전환 사채 가치 평가 증가.

현재 편주식형 전환채무의 전주가는 3.94% 로 역사 44% 의 분위수에 있다. 채무 편향전환채무의 YTM 은 3.52% 로 역사 28% 의 분위수로 편주보다 낮다. 편주형 전환채 평가가 대폭 상승하다.

2.3 유동성 개선

연초부터 전환 사채 시장 거래가 크게 증가하여 하루 평균 약 22 억 원이 거래되었다. 시장 유동성이 개선되고 유동성 개선도 투자자 정서의 개선을 어느 정도 반영하고 있다. 또한, 편향형 전환채무의 누적 거래액은 균형주식형 전환채와 부채형 전환채보다 현저히 높다. 이는 전환채 시장의 이번 상승이 주로 편향형 전환채무의 상승에 의해 움직인다는 것을 보여준다.

3. 전환 사채 시장에 대한 고찰

3. 1. 약한 부채 바닥 보호

현재 전환 사채 시장의 평가가 다소 높아졌으며, 후속 전환 사채 시장의 추세는 주식시장의 성과에 더 많이 달려 있다. 현재 시장에는 만기 수익률이 음수인 29 개의 전환 부채가 있는데, 이 전환 부채는 2 차 시세에서 잘 수행되고 있다. 현재 평균 가격 수준은 이미 1 17 위안에 이르렀고, 상대적 가격 대비 성능이 하락하여 채무 밑바닥 보호가 약하다. 맹목적으로 추대하지 말고, 단기 가격 콜백이 발생할 때 진입하고, 신중하게 채권을 선택하는 것이 좋습니다.

3.2 투자 전략

우리는 현재 기본면에 입각하여 주식의 긍정적인 양질의 전환 채무를 선택해야 한다고 생각한다. 항공전자 전채, 주명 전채, 삼일전채, 하이얼 전채, 동연 전채, 융기 전채에 관심을 기울일 것을 건의합니다. 또한, 은행 전환 사채가 방어성이 강하고 배당률이 높다는 점을 감안하면 중장기 자산 배분과 창고 안전 한계 증가에 더 적합하다고 생각합니다. 평은환채, 상숙환채, 닝흥환채에 관심을 기울일 것을 건의합니다. 마지막으로, 새로운 빚에 더 많은 관심을 기울이고, 혁신에 적절히 참여하고, 창고 가격 대비 성능을 높입니다.

둘째, 이번 주 시장 검토

1. 주식시장

주식시장이 이번 주에 좀 호전되었다. 금요일 파장까지 상증종합지수가 2.45% 상승하여 2682.39 시를 받았다. 창업판 지수가 6.8 1% 상승하여 1, 357.84 포인트를 받았다. 판 방면에서 이번 주 업종은 보편적으로 상승했다. 은행 부문만 하락 1.02% 입니다. 이 가운데 상승폭이 가장 큰 업종은 전자, 농림목어업 및 통신으로 각각 10.97%, 10.59%, 8.37% 상승폭이 각각10.59% 였다.

2. 채권 시장

채권 시장은 이번 주에 계속 상승했다. 월요일 채권 상승, 국채 선물 강세 상승, 역환매 정지, 단기 자금 가격 상승. 10 년 주력계약 0.3 1%, 5 년 주력계약 0. 19% 상승. 현권 10 년 주요 금리 부채 수익률이 3bp 이상 하락했다. 현권 거래량이 담백하고, 단단이 비교적 활발하며, 수익률이 분화되고 있다. 화요일 국채선물 대부분 하락, 10 년 주력계약 하락 0. 1 1%, 5 년 주력계약 하락 0.02%, 현금권 10 년 수요일 채권 선물 약세, 10 년 주력계약 하락 0. 12%, 5 년 주력계약 하락 0.03%, 2 년 주력계약 평평. 현권 10 년 주요 금리 부채 수익률이 소폭 상승했다. 목요일 현금권이 약해지면서 10 은 0.23% 하락했고, 주동채권 수익률은 2bp 가까이 올랐고, 신채 발행은 따뜻해졌다. 금요일 국채 선물 다이빙 상승폭이 눈에 띄게 좁아졌다. 10 년 만기 채권 주력계약은 0.05%, 5 년 만기 채권 주력계약은 0.03% 올랐다.

3. 전환 사채 시장

이번 주 중증전채지수는 지난주보다 1.64% 올라 302. 12 시를 받았다. 주식표현으로 볼 때, 대부분의 전채는 모두 상승한다. 그중에서도 강태 전채, 특별전채, 만순전채 상승폭이 가장 크며, 상승폭은 각각 10.58%, 9.86%, 8.77% 였다. 광대전채, 채동 전채, 하이얼 전채 하락폭이 가장 크며 하락폭은 각각 0.84%, 0.95%, 2. 15% 였다.

이번 주 전환 사채 시장 거래 654 억 38+070 억 5500 만 원으로 전주보다 52.09% 증가했다.

4. 1 차 시장 출시의 진전

이번 주 * * * 7 개 회사는 전환채무의 최근 진전을 발표했고, 그 중 3 개 회사는 전환채무이사회 계획을 발표했고, 4 개 회사 전환채무 계획은 주주총회에서 통과되었다.

셋째, 위험 팁

1) 경제 기본면 변화와 주식시장 변동으로 인한 위험.

2) 양수 실적이 예상보다 낮으며 주식 담보 위험.

이 기사는 du yue 채권 시장에서 온 것입니다.

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