옵션 분류

옵션의 거래 방식, 방향, 표지의 차이로 인해 많은 옵션이 생겨났다. 옵션에 대한 합리적인 분류는 옵션 제품에 대한 우리의 이해에 더 유리하다.

권리별로 나누다

옵션의 권리에 따르면, 두 가지 종류가 있습니다: 통화 옵션과 풋 옵션.

콜 옵션 (CallOptions) 은 옵션 구매자가 옵션 계약의 유효 기간 동안 미리 약속한 가격으로 옵션 판매자로부터 옵션 계약에 명시된 특정 수량의 특정 상품을 구매할 권리가 있다는 것을 의미하지만, 그는 구매할 의무가 없다. 옵션 판매자는 옵션 계약에 명시된 유효 기간 동안 옵션 구매자의 요청에 따라 옵션 계약에 명시된 특정 상품을 미리 정해진 가격으로 판매할 의무가 있습니다.

(1) 증액 옵션: 65438+ 10 월 1, 표기물은 구리 선물이며 옵션 행권 가격은 1850 달러입니다 갑은 이 권리를 사서 5 달러를 지불한다. 이 권리를 팔아서 5 달러를 받는다. 2 월 1, 기구리 가격이 1905 달러/톤으로 오르고, 증액 옵션 가격이 55 달러로 올랐다. A 는 두 가지 전략을 취할 수 있습니다.

행권-A 는 1.850 달러/톤의 가격으로 B 에서 구리 선물을 살 권리가 있다. A 이 행권 옵션에 대한 요구를 제기한 후 b 는 반드시 만족해야 한다. B 손에 구리가 없어도 선물시장에서 1.905 달러/톤의 시가로 매입하고 1.850 달러/톤의 행권가로 A 에 팔 수 있고, A 는 선물시장에서/Kloc-0 으로 팔 수 있다 B 톤 당 50 달러 손실 (1850- 1905+5).

하락권-A 는 55 달러에 강세 옵션을 판매할 수 있고, A 수익은 50 달러/톤 (55-5) 이다.

구리 가격이 하락하면, 즉 구리 선물 시장 가격이 최종 가격 1850 달러/톤보다 낮으면, A 는 이 권리를 포기하고 5 달러의 로열티만 잃고 B 는 5 달러를 순익할 것이다.

인구 옵션 (PutOptions): 옵션 구매자는 옵션 판매자에게 옵션 계약에 명시된 특정 수의 특정 상품을 미리 약속한 가격으로 판매할 권리가 있지만, 그는 이러한 상품을 판매할 의무가 없습니다. 옵션 판매자는 옵션 계약에 명시된 유효 기간 동안 옵션 구매자의 요청에 따라 옵션 계약에 명시된 특정 상품을 미리 정해진 가격으로 구매할 의무가 있습니다.

(2) 낙하옵션: 65438+ 10 월 1, 구리 선물의 이행가격은 1750 달러/톤, A 가 이 권리를 매입하여 5 달러를 지불한다. 이 권리를 팔아서 5 달러를 받는다. 2 월 1, 구리 가격이 1695 달러/톤으로 떨어졌고, 하락 옵션 가격이 55 달러/톤으로 올랐다. 이 시점에서 a 는 두 가지 전략을 취할 수 있습니다.

행권 1 1 1A 는 중간 가격 1695 달러/톤으로 시장에서 구리를 매입하여 1750 달러로 살 수 있다 B 는 반드시 받아들여야 한다. A 는 50 달러/톤 (1750- 1695-5), B 는 50 달러/톤을 잃는다.

옵션 -A 는 55 달러의 가격으로 옵션 하락을 판매할 수 있다. A 이익은 톤당 50 달러 (55-5) 이다.

구리 선물가격이 오르면 A 는 이 권리를 포기하고 5 달러의 로열티를 잃고 B 는 5 달러의 순이익을 받게 된다.

위의 예를 통해 우리는 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다. 첫째, 옵션 (통화 옵션이든, 하락 옵션이든) 의 구매자로서 권리만 의무가 없습니다. 그의 위험은 제한적이지만 (최대 손실은 인세), 이론적으로 그의 이윤은 무한하다. 둘째, 옵션 (증액 옵션이든 하락옵션이든) 의 판매자로서, 그는 의무적으로 권리가 없다. 이론적으로 그의 위험은 무한하지만, 그의 수익은 제한되어 있다. 셋째, 옵션 구매자는 계약금을 지불할 필요가 없고 판매자는 계약금을 의무 이행을 위한 자금 보증으로 지불해야 한다.

옵션은 국제 금융 기관 및 기업 통제 위험을 충족하고 비용 수요를 잠그는 중요한 헤지 파생 도구입니다. 1997 노벨경제학상 옵션 가격 책정 공식 (Black-Scholes 공식) 의 발명자는 국제경제학자들이 옵션 연구에 대한 중시를 설명했다.

버뮤다 옵션 (Bermuda option) 은 만기일까지 일련의 시간을 행사할 수 있는 옵션이다. 버뮤다 옵션, 미국식 옵션, 유럽식 옵션의 주요 차이점은 행권 시간이 다르다는 것이다. 버뮤다 옵션은 버뮤다가 미국 문화와 영국 문화의 혼합체인 것처럼 미국식 옵션과 유럽식 옵션의 혼합체로 볼 수 있다.

납품 시간으로 나누다

옵션의 배달 시간에 따라 미국식 옵션과 유럽식 옵션 두 가지로 나뉜다. 미국식 옵션이란 옵션 계약서에 규정된 유효기간 동안 언제든지 자신의 권리를 행사할 수 있다는 것을 의미합니다. 유럽식 옵션이란 옵션 계약에 규정된 만기일로, 일방이 행사할 수 있는 권리이지만, 옵션 구매자는 계약 만기일까지 그 권리를 행사할 수 없다. 만료 후 계약이 자동으로 무효가 된다. 중국의 신흥 외환 옵션 업무는 유럽식 옵션과 비슷하지만 또 다르다. 우리는 중국 외환 옵션 업무 강의에서 상세히 설명할 것이다.

계약의 표지물에 근거하다

스톡옵션, 주가 옵션, 금리 옵션, 상품옵션, 외환옵션이 있습니다.

특수형

경로 관련 옵션 표준 유럽식 옵션의 최종 수익은 만기일의 원래 자산 가격에 따라서만 달라집니다. 경로 종속 옵션은 특수한 옵션이며, 최종 수익은 옵션 유효 기간 동안 원본 자산 가격의 변화와 관련이 있습니다.

경로 관련 옵션은 최종 수익이 원본 자산 가격 경로에 의존하는 정도에 따라 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 하나는 최종 수익이 원본 자산 가격이 유효 기간 동안 하나 이상의 계약 수준에 도달했는지 여부와 관련이 있는지 여부입니다. 이를 약한 경로 관련 옵션이라고 합니다. 또 다른 옵션의 최종 수익은 전체 옵션 유효 기간 동안 원본 자산의 가격 정보에 따라 달라집니다. 이 옵션을 강한 경로 관련 옵션이라고 합니다.

가장 일반적인 약한 경로 관련 옵션 중 하나는 장애물 옵션입니다. 엄밀히 말하면, 미국식 옵션도 약한 경로 관련 옵션이다.

두 가지 강력한 경로 관련 옵션, 즉 아시아식 옵션과 회심 옵션이 있습니다. 만료 날짜에서의 아시아 옵션의 수익은 옵션 유효 기간 동안 원본 자산이 경험한 가격의 평균에 따라 달라집니다. 평균의 의미가 다르기 때문에 산술 평균 아시아식 옵션과 기하 평균 아시아식 옵션으로 나뉩니다. 재판매 옵션의 최종 수익은 유효 기간 동안 최초 자산 가격의 최대 (최소) 값에 따라 다르며, 소유자는 전체 가격 진화 과정을 "회고" 하여 최대 (최소) 값을 최종 가격으로 선택할 수 있습니다.