2008년 9월 이후 철강 가격 추세는 어떻게 될까요?

중국 철강 시황은 6월 10일 최고치를 기록한 뒤 7월 강세를 보이다가 8월 베이징 올림픽 이후 급격한 하락세에 돌입했다. 특히 지난주 하락세는 많은 이들의 예상을 뛰어넘었습니다. 가속화된 시황 하락세는 2005년 하반기의 비극적인 상황을 연상시킨다. 일각에서는 철강 시황이 냉전 시대로 진입할 것이라는 관측도 나온다.

역사는 놀라울 정도로 비슷하지만 역사는 단순히 반복되지는 않습니다! 철강시장의 급격한 조정은 초기에 쌓인 높은 리스크를 풀어낸 뒤 빠르게 새로운 균형을 찾아갈 것이다. 이번 판결을 뒷받침하는 이유는 다음과 같습니다.

1. 거시 환경이 악화되고 있지만 생각보다 나쁘지 않을 수도 있다

올해 초부터 선진국의 경제성장이 부정적 요인으로 나타나고 있으며, 신흥 시장 경제의 높은 인플레이션은 전염병, 식량 위기 및 최근 국제 원자재 가격의 급락과 같은 일련의 민감한 문제로 인해 사람들은 국제 철강 시장의 전반적인 환경이 변화하고 지연 효과가 출현하고 있음을 깨닫게 되었습니다. 중국의 거시경제적 조정 역시 사람들에게 나쁜 감정을 안겨주었습니다. 이러한 부정적인 신호는 현대 정보 수단을 통해 호모 이코노미쿠스에 의해 증폭되었습니다.

최근 국제 경제 발전 추세로 볼 때 전망은 그다지 낙관적이지 않지만, 반드시 매우 비관적인 것인지는 좀 더 지켜봐야 할 것 같습니다. 또한 최근 국제통화기금(IMF)은 2008년 국제 경제성장률을 당초 예상치인 4.1에서 4.3으로 상향 조정했다. 그들은 미국의 서브프라임 모기지 문제가 경제성장에 미치는 영향에 대해 여전히 다른 논쟁이 있지만, 미국 경제의 결과는 원래 예상했던 것보다 한동안 더 좋았다고 믿습니다. 유럽연합(EU), 일본 등 선진국의 성장은 낙관적이지는 않지만 대체적으로는 기대에 부합하고 있다.

중국에서는 거시경제 통제 지침이 경기 과열 방지와 포괄적 인플레이션 형성 방지에서 경제성장과 물가 안정 보장으로 전환됐다. 경제사업의 기본노선은 경제성장방식을 전환하는 것으로 “성장유지, 환율안정, 물가조정, 금융완화, 빈민구제”라는 경제사업 이념이 뚜렷이 나타나고 있다. 중국 경제는 하락세를 보일 것으로 예상되지만, 올림픽의 영향을 제외하면 중국 경제성장의 내생적 원동력과 국가 경제 규제 수준을 고려할 때 중국 경제가 수습하기 어려운 비극적 상황에 직면할 가능성은 낮다고 판단된다. .

베이징 올림픽이 철강 수요에 미치는 영향은 예상보다 훨씬 크다. 첫째, 베이징의 약 8,000개 건설 현장이 중단되었으며, 둘째, 교통 통제 및 환경 보호 요건으로 인해 베이징 주변 도시나 올림픽 관련 도시의 건설 및 물류가 제한되어 철강 소비도 크게 둔화되었습니다. 베이징 외에도 텐진, 칭다오, 심양, 상하이 등이 모두 다양한 정도로 영향을 받았으며 텐진은 오염이 의심되는 모든 아연 도금 강선 생산이 중단되었을 뿐만 아니라 일부 건설 진행도 중단되었습니다. 환경 보호 및 물류 제한으로 인해 프로젝트가 지연되었습니다. 올림픽 기간 동안 어디에서나 보안이 최우선 과제였습니다. 전례 없는 보안 조치가 전국의 인적, 물적 흐름에 영향을 미쳤습니다. 특히 운남성에서 발생한 자동차 폭발 사고 이후 7월부터 각지에서 건설용 폭발물 관리를 강화해 광산 및 기반시설 건설에 영향을 미치고 있다. 올림픽으로 인해 비수기 동안 철강 소비가 더욱 악화되었습니다. 하지만 이러한 상황은 8월 24일 이후에는 개선될 예정이며, 9월 20일 이후에는 크게 개선될 것으로 예상됩니다.

2. 수요 증가세가 둔화되고 있으나 전반적인 국제 철강 부족 상황은 변함이 없다

국제 경제 운영 상황 판단에 따르면 국제 철강 수요는 증가할 것으로 예상된다. 올해 하반기에 성장하고 내년에는 둔화될 것이다. 그러나 이러한 수요 둔화로 인해 중국 이외의 전반적인 철강 부족 상황이 바뀌지는 않을 것입니다.

2004년부터 중국을 제외한 지난 5년간 국제시장 철강 수요 증가율은 그 해 철강 생산 증가율보다 컸다. 지난해 말부터 국제시장의 수요공급 모순이 더욱 심해졌는데 올해는 반년이 걸렸다. 강력한 국제적 수요와 미국 달러의 장기적인 가치 하락, 서브프라임 모기지 사태 이후 가속화된 달러 가치 하락, 이로 인해 미국 달러로 표시되는 자산 가격이 재평가되었으며 유례없는 물가 상승이 이어졌습니다. 국제 철광석과 원료탄은 동시에 국제 철강 산업의 가격을 새로운 수준으로 끌어올렸습니다.

현재 미국 시장 철강 가격은 안정세와 약세를 보이고 있다.

미국 Steel, Nucor 등은 변화에 대응하여 사전에 장비를 정비하고 있으며, EU 철강 시장은 Thyssen-Krupp, Arcelor-Mittal, Corus 등을 중심으로 향후 큰 변화는 없을 것으로 예상됩니다. 기업들은 올해 생산을 제한하기로 결정했습니다. 일본과 한국의 현지 제품 가격은 안정적이며 인상될 수 있습니다. 올해 일본의 철강 수요는 2007년에 비해 크게 증가해 자동차 생산량만 지난해보다 100만대 이상 늘어날 것으로 예상된다. 다른 신흥시장의 수요 증가는 더욱 두드러졌다. 정량적으로 분석해 보면 북미 철강 수요는 서브프라임 모기지 문제로 크게 줄어들지 않았고, 올해 순수입량은 여전히 ​​2천만톤을 넘을 가능성이 있다. EU의 순 수입량은 약 1900만 톤이고, 동남아시아의 순 수입량은 약 2200만 톤이며, 중동의 순 수입량은 약 3000만 톤입니다.

아시아 기타 지역의 시장 가격 등락은 주로 중국 시장의 영향에서 비롯된다. 최근 중국으로 대표되는 아시아 철강 가격의 큰 폭의 조정은 주로 중국 시장의 영향에 따른 것이 아니라는 게 일반적으로 연구기관들의 판단이다. 오히려 부정적인 거시경제 기대, 생산능력 출시 지연 우려, 전통적 오프 시즌 중 유례없는 높은 가격 리스크 우려 등 부정적 요인이 중첩되면서 발생한 신뢰 위기였다. 수요의 계절과 올림픽.

조사 결과 해외 바이어들은 주로 국제 수요 약화 때문에 중국산 철강 구매를 줄이지 않고 이동 기회를 기다리고 있는 것으로 나타났다. 국내 시장 가격은 세계 최저 수준을 기반으로 다시 크게 조정되었으며 앞으로는 외국인 사용자에게 집중 주문을 할 가능성이 더 높습니다. 최근에는 관세법 제72조에 따라 수출세 환급 혜택을 누리고 있는 모든 철강제품에 대해 정부가 수출세 환급 정책을 취소할 것이라는 소문도 돌고 있다. 8월 철강 물량은 여전히 ​​600만톤 안팎이 예상되며, 9, 10월 1월에는 큰 폭의 감소가 있을 수 있으나 외국인 수요자의 집중 구매로 연말에는 다시 철강 수출이 늘어날 가능성이 높다.

이러한 관점에서 볼 때 올해 중국의 철강 및 빌렛 수출량은 조강 순수출량으로 환산하면 약 4300만톤으로 지난해 5500만톤보다 1200만톤 적지만 3500만톤보다는 많다. 연초에는 800만톤이 예상된다. 시장 조사 예측에 따르면, 인도는 향후 몇 년간 신규 철강 생산이 여전히 제한적일 것으로 예상되지만, 중동 등 신흥 시장의 철강 순수입 증가 속도는 빠르지 않습니다. , 동남아시아, 북아프리카, 중남미, 동유럽은 여전히 ​​중요할 것입니다. 중국 철강 수출은 가까운 미래에도 여전히 큰 잠재력을 가질 것입니다.

3. 철강 생산 증가율이 하락하고 비용 지원의 경직성은 전례가 없습니다

원료 가격 상승, 재정적 제약 및 환경 보호의 영향으로 중국 철강 생산은 작년 4분기 이후 성장은 시장 흐름과 일치했습니다. 시장 움직임은 거의 일치합니다. 지난해 8월 광석 가격 급등과 올해 초부터 석탄, 코크스 가격 급등으로 글로벌 철강사들은 유례없는 원가 압박을 받고 있다. 원가압력 전가의 시급함과 철강업체의 확실한 다운스트림 지배적 지위가 철강가격 급등의 주요 요인이 됐다. 그러나 원자재 가격은 철강 가격 이전에 급격히 상승하고 철강 가격 이후에는 완만하게 하락했기 때문에 이 두 단계의 시차로 인해 많은 철강회사들이 손실을 입었습니다. 특히 원자재 구매에 의존했던 철강회사들은 더욱 그렇습니다. 현물시장은 매우 불리한 위치에 있었고 생산량을 줄일 수밖에 없었습니다. 지난 2년간 철강협회 회원사 이외의 철강 생산량은 대체로 전국 철강 생산량의 24~26%를 차지했으나 지난해 4분기와 올 1분기에는 평균 20%대로 떨어졌다. 올해. 올해 4~6월 철강 가격이 급등해 정상 수준으로 돌아왔지만 올해 7월 올림픽과 시장 조정 영향으로 21달러까지 떨어졌다.

8월 철강생산의 제조원가는 상황에 따라 추정합니다. (시장가격과 비교하기 쉽도록 세금포함원가로 환산) 중국에는 광산이나 원료탄을 보유한 회사가 거의 없으므로 고려하지 않겠습니다. 광산은 있으나 원료탄이 없는 기업의 경우 2차 철근의 제조원가는 톤당 3,900위안 이상이며, 열연판의 원가는 톤당 4,000위안 이상이지만 그러한 기업은 거의 없다.

주로 수입된 Changxie 광석을 사용하는 생산업체의 경우 철근 비용은 4,600위안/톤 이상이며, 모두 현물 원료를 구매하는 업체의 경우 열연판 생산 비용은 4,700위안/톤 이상입니다. 시장 자재, 철근 비용 가격은 톤당 5,000위안 이상, 열간 압연 비용은 5,200위안 이상입니다. 위의 계산에는 세 가지 비용의 비용이 고려되지 않았습니다. 이 요소를 다시 고려하면 한계기업의 철근 생산 총비용은 최소 5,200위안/톤, 열연판 생산원가는 5,400위안/톤이다.

실제로 철광석과 코크스 가격은 올해 철강 가격에 유례없는 지지를 제공했습니다. 지난해 말부터 올해 1분기까지 철광석 공급에 공백이 생겼다. 현재 항만 수입광석 재고량은 8000만톤에 달한다. 게다가 철광석 생산으로 막대한 이익을 얻고 있다. 이는 국내 광석의 급속한 성장을 촉진하여 전반적으로 수요와 공급이 균형을 이루고 있다고 볼 수 있습니다. 현재 항구의 재고량 8천만 톤 중 약 4,500만 톤의 장기 협정 광석을 제외하고 현물 무역을 위해 수입되는 기타 광석의 가격은 톤당 180달러보다 낮은 경우가 거의 없습니다. 장기협약광산의 브라질산 광석 평균 CIF 가격도 현재 해상운임을 기준으로 175달러/톤이다. 부가가치세, 항만료, 공장까지의 물류비를 포함하면 Changxie 광석을 철강 공장으로 수입하는 비용은 1,200위안/톤 미만이 되기 어렵습니다. 중국 Changxie 광산의 높은 수입 비용은 현물 광석 가격의 낮은 변동에 대한 극단적인 참고 자료를 제공합니다. 현재 항구의 제품 재고는 선적 가격을 크게 낮추지는 않았지만 하락 추세에 있습니다. 항만 광석 재고는 출하 부진과 재정적 압박으로 인해 몇 달 동안 적자를 기록해 왔으며 이로 인해 9월과 10월 수입 광석 수가 크게 감소할 것입니다. 국제해양연구소 보고서에 따르면 현재 기준으로 운송료는 더 이상 하락하기 어렵고, 성수기가 도래하는 4분기에는 더 오를 가능성이 있다. 올해 11월부터 광석시장에 대한 압박이 완화될 것으로 추정된다. 따라서 광석 가격이 더 크게 하락할 가능성은 낮습니다.

올해 코크스가 철강 생산에 미치는 영향은 철광석보다 훨씬 컸다. 중국의 원료탄 생산량 증가율이 수년 연속 낮은 수준(2007년 8.6에 불과)을 유지하다 2008년 갑자기 공급부족이 발생했다. 공급이 부족합니다. 최근 철강 가격이 급락하면서 코크스 가격도 어느 정도 하락세를 보이고 있지만, 철강에서 코크스까지 산업체인이 길어지고 원료탄 공급에 격차가 있기 때문에 원료탄은 공급이 어렵다. 가격이 하락합니다. 원료탄 가격이 강세를 보이고 있고, 최근 산시성 코크스 협회가 회원사에 가격 보호를 위해 생산량을 50% 제한할 것을 요구하고 있어 코크스 가격이 하락할 여지는 제한적일 것으로 추정된다.

원자재 가격의 경직성이 높아 철강 가격이 급락하면 한계 생산업체의 생산량도 줄어들게 된다. 8월 중국의 철강 생산 증가율은 더욱 하락할 것으로 예상되며, 심지어 전년 대비 마이너스 성장을 경험할 수도 있습니다. 철강협회 회원사 이외의 단위 생산량은 전체 생산량의 17~18%에 불과한 것으로 추산되는데 이는 지난해 11월과 12월과 매우 유사하다. 9월 22일 돌파도 어려워 향후 철강시황 회복 여건이 조성될 전망이다.

4. 하류 재고가 매우 낮고 철강 가격 조정이 일부 사용자의 기대를 초과했습니다

철강 구조물, 건설 기계, 일반 제조업 등 철강 사용 기업을 대상으로 한 설문조사 업계에 따르면 올해 철강 가격이 압도당했습니다. 5월 이전에는 일반적으로 주식은 강세장에 상승했으며 일부 회사는 정상 주식을 50% 이상 초과했습니다. 6월 철강 가격이 최고치에 도달하자 철강 수요 기업의 철강 시장 조정에 대한 기대감이 크게 높아졌다. 비록 수요 기업이 전체 주문량을 줄이지 않았음에도 불구하고 빈도가 증가하고 배치 규모도 감소했기 때문이다. 압력이 위쪽으로 이동하기 시작했고 일반적으로 구매가 감소하기 시작했습니다. 7월부터 더 줄어들었고, 8월부터 크게 줄어들었습니다. 현재 하류 철강 사용 기업의 재고는 기본적으로 정상 재고의 약 50%에 불과하며 일부 기업은 규모가 너무 작아서 7월 철강 생산의 느린 증가와 역사적 상황 없이는 안전한 생산 수준만 유지할 수 있습니다. 새로운 수준의 수출로 인해 7월 시장 재고 및 제철소 재고가 크게 증가할 것으로 예상하는 것은 어렵지 않습니다.

설문조사에 따르면 다운스트림 기업은 경제 성장 둔화의 영향에 대해 완전히 일관된 감정을 갖고 있지 않은 것으로 나타났습니다. 철강을 소비하는 대기업들은 어느 정도 감정을 갖고 있지만 전반적인 생산과 수출은 여전히 ​​상대적으로 정상적이다.

특히 유럽과 미국을 제외한 지역으로의 수출은 높은 성장률을 유지했다. 중소기업은 높은 원자재 비용, 인건비 상승, 눈에 띄지 않는 제품 혼합 및 재정적 제약의 영향을 더욱 분명하게 받습니다. 일반적으로 전방 산업, 특히 제조업의 철강 수요는 크게 감소하지 않았습니다.

철강 가격의 대폭 하락은 전방산업에 좋은 소식을 가져왔다. 조사 결과, 전방산업에서는 올해 철강 가격이 크게 상승했다는 사실을 인지하고 있었지만, 일부 기업에서는 현재 철강 가격 조정 속도와 규모가 예상을 뛰어넘었다고 믿고 있습니다. 일부 기업들은 올림픽 이후 철강 가격이 다시 오를 것으로 보고 적절한 구매 시기를 선택하기 위한 준비도 하고 있다.

또한 각지의 대표딜러들과의 소통을 통해 그들 역시 후시장에도 여전히 기회가 있다는 것을 알게 되었는데, 문제는 현재 제철소 공장도 가격이 그렇지 않다는 점이다. 위험을 상쇄할 여지를 제공하지 않습니다. 그들은 9월 20일 이전에 제철소와 협상할 기회가 아직 남아 있다고 믿으며 목표를 달성할 때까지 결코 포기하지 않을 것이다. 실제로 현 시장 상황에서 제철소가 시장 신뢰도를 높이기 위해 생산량을 크게 줄이지 않는다면 공장도 가격을 낮추어 시장 균형을 회복해야 할 것이다. 한 제조업체는 제철소의 가격 인하로 인해 시장 가격이 추가 하락할 수밖에 없다고 믿고 있다. 그러나 현재의 시장 수급 상황과 시장 리스크가 명백히 공개된 이후의 미묘한 사고방식으로 판단할 때, 시장의 새로운 균형을 구축하기 위해서는 제철소 공장도 가격 인하가 필요할 것으로 보입니다.

요약하자면, 거시경제학, 수급균형, 원자재비, 하류 수요 측면에서 볼 때 상당한 조정을 거쳐 철강시장의 하이리스크가 크게 높아졌다는 것을 알 수 있습니다. 출시된. 조정기간을 6월 10일부터 계산하면 기본적으로 중기조정이 이뤄진 것으로 볼 수 있다.