사모자금 사용규정

1. 기업형

기업형 사모펀드는 완전한 기업 구조를 갖고 있으며 운영이 보다 공식적이고 표준화되어 있습니다.

2. 계약형

계약자금의 조직구조는 비교적 단순하다. 구체적인 접근방식은 다음과 같다. (1) 증권사는 펀드 운용사로서 은행을 보관기관으로 선정하고, (2) 일정 금액을 조달한 후 운영을 시작하여 매월 1회 개설하여 공시한다. 펀드 보유자에게 펀드 환매를 처리합니다. (3) 펀드 투자자를 유치하기 위해 증권사는 펀드 운용사로서 일정 금액의 운용 수수료를 부과해야 합니다. 성과에 따른 수수료. 이중과세를 피할 수 있다는 장점이 있지만, 설립과 운영이 증권관리부서의 승인과 감독을 피할 수 없다는 것이 단점이다.

3. 가상형

가상형 사모펀드는 표면적으로는 위탁재무관리처럼 보이지만 실제로는 펀드처럼 운영된다.

4. 결합형

여러 조직 형태를 결합합니다. 펀드 자금에는 4가지 유형이 있습니다. (1) 기업 자금과 가상 자금의 조합 (2) 기업 자금과 계약 자금의 조합 (3) 계약 자금과 가상 자금의 조합; .

5. 합자회사

합자회사는 미국 사모펀드의 주요 조직 형태입니다. 2007년 6월 1일 우리나라의 '동업법'이 공식적으로 시행되면서 다수의 합자회사가 속속 설립되었습니다. 이러한 합자회사는 주로 지분투자와 증권투자 분야에 집중되어 있습니다.

6. 신탁제도

신탁제도를 통한 지분투자나 증권투자도 선샤인 사모펀드의 대표적인 형태이다.

합자회사 사모펀드법에 관한 예비 연구

Tang Haiyan, Shi Yiwen

우리나라 경제의 발전에 따라 공공 증권 투자도 펀드에 대한 대중의 관심이 높아지고 있으며, 사모펀드는 공모형 펀드에 비해 많이 등장하고 빠르게 발전하고 있습니다. 법의 가장자리에 있는 회색지대에서 방황하고 있으며, 이로 인해 발생하는 많은 문제와 분쟁을 해결할 수 없는 문제를 해결하기 위해서는 우리나라가 조속히 사모펀드에 대한 효과적인 법체계를 확립하는 것이 필요합니다. 법률 조항의 단점을 보완하고, 막대한 사회적 요구를 충족시키며, 우리나라 펀드산업의 국제 경쟁력을 높이기 위해 노력하고 있습니다. 다행스럽게도 2007년 6월 1일 공식적으로 발효된 '파트너십법'은 사모펀드 발전을 위한 새로운 법적 기반을 제공하고 유한 파트너십 사모펀드 설립에 대한 법적 장애물을 제거했다. 새로운 "동업법" "기업법"을 바탕으로 합자회사 사모펀드와 관련된 법적 문제에 대한 사전 논의를 시도합니다.

1. 사모펀드 소개

(1) 사모펀드의 개념과 특징

1. 사모펀드의 개념

우리 생활 속에서 우리는 종종 다른 사람들이 사모펀드에 관해 이야기하는 것을 들을 수 있습니다. 사모펀드란 정확히 무엇입니까? 사모펀드는 공모펀드와 관련이 있으며 법적 개념은 없습니다. 일반적으로 비공개 공모를 통해 특정 투자대상으로부터 자금을 조달하여 형성된 투자펀드를 말합니다.

2. 사모펀드의 특징

위의 개념에서 볼 수 있듯이 사모펀드는 주로 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

(1) 프라이빗 주식형 펀드는 공공펀드와 달리 공개적으로는 불특정 다수로부터 조달되지만, 비공개적으로는 소수의 특정 투자자로부터 조달되는 투자자들이 투자 및 재무관리 지식을 갖춘 경우가 많다. 경험이 풍부하고, 투자위험에 대한 인식과 능력이 높은 개인 또는 기관입니다.

(2) 공공자금의 엄격한 정보공개 요건과 달리 민간자금은 이에 대한 요건이 훨씬 낮고 이에 대한 정부의 감독이 상대적으로 느슨하다.

(3) 사모펀드의 사적 특성으로 인해 투자가 더욱 은폐되고 운영이 더욱 유연해지며, 투자자는 더 높은 투자 수익을 얻을 가능성이 더 높습니다.

(2) 사모펀드 분류

다양한 분류 기준에 따라 사모펀드는 주로 다음 범주로 나눌 수 있습니다.

1. 투자 대상에 따라 사모 증권 투자 펀드와 사모 펀드 투자 펀드의 두 가지 유형으로 나눌 수 있습니다. 전자는 주로 주식, 채권 및 기타 분야에 투자하는 사모 펀드를 의미하고 후자는 주로 사모 펀드를 의미합니다. 비상장 기업의 지분에 투자하는 펀드. [1]

2. 다양한 조직 형태에 따라 기업 사모 펀드, 신탁 사모 펀드, 합자회사 사모 펀드로 나눌 수 있습니다.

(1) 기업 사모펀드는 일반적으로 우리나라 회사법의 요건에 따라 설립됩니다. 투자자는 회사 지분을 구매하여 주주가 된 후 회사 자산을 관리하기 위해 투자 관리 회사를 지정합니다. 일반적으로 운용사에 한함 운용보수나 성과급을 받는 자는 펀드수익 배분에 참여할 권리가 없고 손실위험도 부담하지 아니하므로 운용사에 대한 억제 및 인센티브 효과를 충분히 발휘할 수 없습니다. 동시에 기업 사모펀드는 기업과 주주 차원 모두에서 이중과세를 납부해야 하기 때문에 투자자들의 열의는 크게 위축됐다.

(2) 신탁형 사모펀드는 일반적으로 신탁회사가 신탁계획을 발행하고, 투자자로부터 자금을 조달한 후 회수된 자금을 외부에 투자하고, 투자에서 발생한 수익의 일부를 투자자에게 배분하는 것이 일반적입니다. 투자자 그 대가로 투자운용사는 일정 관리수수료를 부과합니다. 신탁형 사모펀드는 일종의 신탁관계에 기초한 재무관리행위이다. 우리나라 사모펀드의 불완전한 법제도 때문에 신탁이 사모펀드에게 무기력한 선택이 된 것은 바로 이 때문이다.

(3) 합자회사 사모펀드는 국제적으로 인기 있는 사모펀드 형태로, 펀드 매니저가 무한 책임 펀드 역할을 하여 펀드 매니저와 펀드 투자자가 공동으로 자금을 조달합니다. 투자자는 유한책임사원으로서 출자액 한도 내에서 유한책임을 지며, 펀드매니저와 펀드투자자는 파트너십 계약을 통해 투자수익을 공유하는 방식을 합의하고, 이는 펀드매니저와 펀드투자자의 위험과 수익을 긴밀히 연계시킵니다. 함께 묶는 것이 사모펀드의 목적을 원활하게 실현하는 데 가장 도움이 됩니다. 이 기사에서는 유한 파트너십 사모 펀드를 논의 대상으로 삼았습니다.

2. 합자회사 사모펀드의 특징과 장점

합자회사 사모펀드는 합자회사의 법적 운용사를 기반으로 하는 국제적인 주류 사모펀드 형태로서 상당한 특징과 장점을 겸비하고 있습니다. 새로운 "합자회사법"의 관련 법률 조항은 다양한 각도에서 논의됩니다.

(1) 대상 자격

합자회사는 무한책임 파트너와 유한 파트너로 구성됩니다. 유한책임사원은 파트너십의 채무에 대해 무한한 연대책임을 지며, 유한책임사원은 자신이 출자한 자본금 한도 내에서 파트너십의 채무에 대해서만 책임을 집니다. 한 명 이상의 투자자가 무한책임을 진다는 점에 기초하여, 합자회사는 더 많은 투자자가 유한책임을 부담하도록 허용하는데, 이는 사모펀드의 설립 요구와 매우 일치합니다. 즉, 펀드매니저가 무한책임을 지며 무한책임을 부담합니다. 책임을 지는 반면, 펀드 투자자는 유한책임사원으로서 유한책임을 지며 위험의 최종선은 더욱 명확해집니다.

일반 파트너의 신원에 관해서는 새로운 '동업법'에서 100% 국유 기업, 국영 기업, 상장 기업, 공공 복지 기관 및 사회 단체를 제외한 기타 자연인을 규정하고 있습니다. , 법인 및 조직은 무한책임 파트너가 될 수 있습니다. 즉, 위에서 언급한 법적 제한을 받는 특수단체 외에 일반 자연인, 법인(펀드운용사 등)도 사모펀드의 운용사(일반사원)가 될 수 있어 사모펀드 투자자에게 유리하다. 적합한 펀드매니저를 폭넓게 검색해 보세요.

(2) 자본 기부 방법

새로운 "합자회사법"은 유한책임조합원이 통화, 물리적 대상, 지적재산권, 토지 사용권 또는 기타 재산권을 사용하여 수익을 창출할 수 있다고 규정합니다. 그러나 노동 서비스에 대해서는 자본 출자가 허용되지 않지만, 무한책임사원은 노동 서비스에 대해서는 자본을 출자할 수 있습니다. 즉, 무한책임사원으로서 펀드매니저는 현금이나 기타 재산권을 투자할 수도 없고 오직 사용만 할 수 있습니다. 유한 파트너십에 가입하기 위해 자신의 노동 서비스를 자본 기부로 제공합니다. 이번 법률 조항은 펀드매니저의 부동산 투자 요구사항을 대폭 낮추고, 사모펀드 투자 운용 경험이 풍부한 더 많은 매니저들에게 더 폭넓은 성과 무대를 제공했습니다.

(3) 파트너십 업무 수행

합자회사에서는 일반 파트너(펀드운용사)가 파트너십 업무를 수행하고, 유한 파트너(펀드 투자자)는 파트너십 업무를 수행하지 않습니다. . 합자회사는 외부적으로 대표될 수 없습니다. 업무집행사원(펀드매니저)은 업무에 대한 보수와 보수의 철회방법을 파트너십 계약에서 정하도록 요구할 수 있으며, 동시에 외부에 대하여 무한책임을 지게 됩니다. 이 법률 조항은 권리와 책임 측면에서 펀드운용사에게 더욱 까다로운 요구 사항을 제시합니다. 한편, 사모펀드가 펀드운용사의 효과적인 운영으로 막대한 투자 수익을 얻는 경우, 그는 펀드운용사에게 이를 준수하도록 요청할 수 있습니다. 반면에, 상응하는 보수를 받기 위해서는 펀드매니저의 과실로 인해 사모펀드가 손실을 입은 경우에는 외부세계에 대해 무한책임을 져야 합니다. 이러한 구속력 있는 권리와 책임 규정은 펀드매니저가 사모펀드 운용에 더 많은 관심을 기울이도록 효과적으로 장려하고 펀드 투자자의 합법적인 권익을 보호하는 데 더욱 유리합니다.

(4) 이익의 분배(투자소득)

새로운 '조합법'에서는 합자회사가 모든 이익을 일부 조합원에게 분배할 수 없다고 규정하고 있으나, 조합계약에서는 달리 규정하고 있습니다. 합의된 경우를 제외하고. 즉, 파트너십 계약에 규정만 있으면 수익은 어떤 방식으로든 분배될 수 있으며, 모든 수익은 일부 파트너에게 분배될 수도 있습니다. 이 조항은 사모펀드에 투자 수익 배분에 있어 큰 자유를 부여함으로써 펀드 투자자가 합의에 따라 수익 배분 사항에 대해 자유롭게 합의할 수 있도록 함으로써 투자자의 투자 수익 극대화에 도움이 됩니다.

(5) 거래 제한 및 수평적 경쟁

새로운 '동업법'은 합자회사 계약에서 달리 합의하지 않는 한 유한책임조합이 유한조합과 거래를 할 수 있다고 규정합니다. 합자회사 계약에 달리 규정하지 않는 한, 유한책임파트너는 스스로 사업을 운영할 수도 있고, 합자회사와 경쟁하는 타인과 협력하여 사업을 운영할 수도 있습니다. 즉, 합자회사 계약에 특별한 제한이 없는 한, 합자회사는 합자회사와 거래를 하거나, 자체적으로 또는 다른 사람과 합자회사와 협력하여 합자회사와 경쟁하는 사업을 운영할 수 있습니다.

이는 사모펀드 투자자에게 매우 유리합니다. 왜냐하면 동종 업계 내 경쟁에 제약을 받지 않고 자신이 투자한 합자회사와 거래를 할 수 있기 때문입니다. 이는 사모펀드의 투자 유연성을 더 잘 반영합니다.

(6) 탈퇴 메커니즘

새로운 '파트너십법'은 유한책임파트너가 파트너십 계약에 따라 파트너가 아닌 사람에게 유한파트너십의 지분을 양도할 수 있다고 규정합니다. 단, 다른 파트너에게는 30일 전에 미리 알려야 합니다. 즉, 유한책임사원(펀드투자자)은 다른 사원의 동의 없이 30일 전에 다른 사원에게 통지하는 한 출자금을 양도할 수 있으며, 이는 양도된 출자금에 대해 다른 사원에게 우선권이 없습니다. 사모투자자의 자본이전에도 매우 유리합니다. 또한, 조합계약서에 조합기간을 정하지 아니한 경우에는 조합의 업무집행에 지장을 주지 아니하는 한 조합원은 다른 조합원에게 30일의 사전 통지 없이 조합을 탈퇴할 수 있습니다. 위 규정은 사모펀드의 자유롭고 유연한 퇴출 메커니즘에 대한 요구 사항을 완전히 충족합니다.

(7) 과세 및 이익분배

신규 '조합법'은 기업 사모펀드와 비교하여 조합의 생산·운영 수입과 기타 수입을 결정하도록 규정하고 있다. 국가 규정에 따라 파트너는 소득세를 별도로 납부해야 합니다. 즉, 파트너십은 기업 수준에서 법인세를 납부하지 않고 파트너(펀드 투자자) 수준에서 세금을 한 번만 납부하면 되며 링크 수가 적습니다. 그리고 세금 부담이 더 낮습니다. 이익배분 측면에서는 이익의 10%를 법정공제기금에 배분해야 하는 기업사모펀드와는 달리 이익의 100% 배분이 가능하여 고수익, 고분배를 추구하는 사모펀드의 요구에 더욱 부합합니다. .

3. 합자회사 사모펀드 관련 문제에 대한 논의

우리 나라의 관련 법률 및 규정에서는 사모펀드의 사업 분야를 명확하게 규정하고 있지 않지만, 다른 투자 법률 및 규정의 관련 조항에는 일정한 참고 및 참조가 있습니다. 사모펀드 효과를 위해서다.

(1) 일반 투자업에 관한 규정

사모펀드가 주로 일반 투자업에 종사하는 경우, 국가 공상행정관리총국 고시를 참조하십시오. 투자회사 등록에 관한 사항' [ 2] 조항:

1. 투자회사란 자기자산을 투자하고 투자를 주된 사업으로 하는 회사를 말한다. 금융신탁투자회사와는 다릅니다. 회사법은 투자회사의 형태를 규정하고 있으므로 투자회사 설립을 허용해야 하며, 투자회사 설립에는 중국인민은행의 승인이 필요하지 않습니다.

2. 투자회사의 사업범위 중 '투자'라 함은 특정 산업 또는 산업에 대한 회사의 투자범위를 말하며, 회사가 직접 사업을 영위하는 것을 의미하지는 않습니다. 예: "관광 산업에 대한 투자"는 회사가 관광 산업에 투자할 수 있음을 의미하지만 관광 산업을 투자 분야로 운영한다는 의미는 아닙니다. 승인을 위한 관리 부서.

3. 국내 자본으로 설립된 투자회사의 경우, 국내 법률 및 행정법규에서 금지하는 경우를 제외하고, 사업 범위를 결정할 때 투자 분야를 일반적인 용어로 명시할 수 있습니다.

위 규정과 관련하여, 보통주 투자업을 영위하는 사모펀드의 경우, 국가는 투자 분야에 대해 거의 제한을 두지 않으며, 특히 순수 국내 사모펀드의 경우 명시적인 투자 분야를 제외하고는 더욱 그렇습니다. 국가 법률 및 규정에 의해 금지되어 있으며 투자 공간이 넓습니다.

(2) 벤처캐피탈업에 관한 규정

사모투자전문회사가 "벤처캐피탈기업 관리에 관한 경과조치"에 따라 "벤처투자"업을 영위하려는 경우 "[3], 법적 조항은 다음과 같습니다.

1. 개념적으로 '벤처투자'란 주로 지분양도를 통해 시세차익을 얻기 위해 창업기업에 지분을 투자하는 투자방식을 말합니다. 투자한 기업이 성숙하거나 상대적으로 성숙된 후, 여기서 '창업기업'이란 중화인민공화국 영토 내에서 등록, 설립되어 설립 또는 재건 과정에 있는 성장 기업을 말하지만, 다음과 같은 기업은 포함되지 않습니다. 퍼블릭마켓에 상장되었습니다. 따라서 위에서 언급한 "벤처투자"업과 "일반투자"업에는 투자대상과 투자목적의 차이로 인해 명백한 차이가 있습니다.

2. 벤처캐피털 회사는 유한책임회사, 주식회사, 기타 법률에 규정된 사업조직의 형태로 설립될 수 있으므로 소위 '합자회사'가 될 수 있습니까? 다른 형태의 비즈니스 조직"이 여기에 있습니까? 대답이 '예'인 경우 관련 당사자는 벤처 캐피탈 사업을 수행하기 위해 합자회사 벤처 캐피탈 기업 설립을 신청할 수 있습니다.

3. 국가는 벤처캐피탈 기업의 등록 관리를 실시합니다. 상기 임시조치에 따라 등록절차를 완료한 모든 벤처캐피털 회사는 벤처캐피탈회사 관리부서의 감독을 받아야 하며 관련 규정을 준수하는 투자운영에 대해서는 정책적 지원을 받을 수 있다. 상기 잠정조치에 따라 등록절차를 완료하지 못한 벤처캐피털 기업은 벤처캐피탈 기업관리부서의 감독을 받지 않으며 정책적 지원을 받을 수 없다. 이 법 조항에 따르면, 벤처캐피탈기업의 등록은 벤처캐피탈기업 설립의 전제조건이 되어서는 안 되지만, 벤처캐피털기업이 등록된 후에는 규정에 따라 일정한 정책적 지원을 받을 수 있습니다.

(3) 증권투자업 규정

사모투자전문회사가 증권투자를 하려는 경우 계좌 개설에 어려움을 겪게 됩니다. 우리나라 증권법 제166조에서는 증권회사에 증권거래를 위탁하는 투자자는 증권계좌 개설을 신청해야 한다고 규정하고 있습니다.

증권등록청산기관은 규정에 따라 투자자에게 자기 명의로 증권계좌를 개설해야 한다. 계좌 개설을 신청하는 투자자는 국가에서 달리 규정하지 않는 한 중국 시민권 또는 중국 법인 자격을 증명하는 법적 서류를 보유해야 합니다. 즉, 중화인민공화국 공민과 법인만이 증권계좌를 개설할 수 있으며 합자회사는 법인이 아니다. 따라서 현행법에 따르면 합자회사는 국가가 달리 규정하지 않는 한 법인이 아니다. 증권계좌를 개설하지 못할 수 있습니다. 증권계좌를 개설하면 본인 명의로 증권투자업을 영위할 수 없습니다.

(4) 사모펀드 운용사의 문제점

우리나라는 아직 사모펀드 관련 문제에 대한 법률을 제정하지 않아 사모펀드 접근 시스템에 대한 법적 조항이 없다. 펀드매니저. 그렇다면 어떤 사람이나 조직이 (합자회사) 사모펀드의 관리자 역할을 할 수 있을까요? 일부 학자들은 현재 우리나라 사모펀드 운용사에는 증권사, 신탁투자사, 은행, 각종 투자상담사, 운용사, 투자부서, 개인 등이 포함된다고 지적했다. [4] 그러면 자연인인 상장회사의 이사가 합자회사 사모펀드의 운용사가 될 수 있습니까? 위에서 언급한 바와 같이, 새로운 "동업법"은 국영기업, 국유기업, 상장회사, 공공 복지 기관 및 사회 단체를 제외하고 기타 자연인, 법인 및 조직이 무한책임 파트너가 될 수 있다고 규정하고 있습니다. . "상장회사"에 대한 금지 및 제한만 있을 뿐, 상장회사의 이사가 무한책임사원(펀드매니저)으로 활동하는 데에는 금지사항이 없습니다. 그러나 상장회사 이사의 지위 특수성으로 인해 회사법 제149조에 의거하여 회사의 이사 및 고위관리자는 회사 정관의 규정을 위반하거나 회사와 관계를 맺을 수 없습니다. 주주총회 또는 주주총회의 동의가 있는 경우, 회사는 주주총회 또는 주주총회의 동의 없이 계약을 체결하거나 거래를 진행하며, 누구든지 그 직위를 이용하여 사업기회를 도모할 수 없습니다. 자신 또는 타인을 위해 회사에 소속되거나, 자신이 근무하는 회사와 동일한 유형의 사업을 자신 또는 타인을 위해 운영하는 경우. 따라서 상장회사의 이사가 무한책임사원이 되어 파트너십 업무를 수행하는 경우에는 위의 법률조항과 저촉될 수밖에 없습니다. 합자회사 등 사모펀드 운용사에 대한 접근권한 문제는 향후 사모펀드 법률 및 규정에만 규정될 수 있습니다.

(5) 사모펀드 투자자의 자격 문제

새 '파트너십법'은 유한책임사원의 자격에 제한을 두지 않으며, 사모펀드에 관한 법률도 없다. 우리나라에서는 펀드 투자자의 자격이 제한되어 있지만 일부 국가에서는 펀드 투자자의 자격에 제한이 있습니다. 투자 신청인은 미화 500만 달러 이상의 유가증권 자산을 보유하고 있어야 하며, 최근 2년간 평균 연소득이 미화 20만 달러 이상이거나, 배우자를 포함한 소득이 미화 30만 달러 이상인 경우. 법인의 이름으로 순자산이 최소 100만 달러 이상이어야 합니다. [5] 그렇다면 우리나라에서는 사모펀드 투자자의 자격을 제한할 필요가 있을까? 저자는 사모펀드의 특성상 성숙하고 자격을 갖춘 투자자만이 사모펀드의 위험을 감수할 수 있다고 생각한다. 위험 감수 및 경제력에 대한 특정 요구 사항 외에도 투자자는 펀드의 투자 방향 및 운용사에 대해 어느 정도 이해하고 있어야 합니다. 즉, 사회안정을 보장하기 위해서는 투자자의 자질에 대한 명확한 요구사항이 있어야 한다. [6] 물론, 이러한 자격 제한 문제는 동업기업법의 적용 대상이 아니며, 향후 사모펀드 관련 법규에 따라 조정될 수 있을 뿐입니다.

넷. 개선이 필요한 부분

새로운 '파트너십법'이 합자회사 사모펀드 설립에 대한 법적 보호를 제공하지만, 이 법이 사모펀드의 모든 측면을 포괄할 수는 없습니다.

1. 새로운 '파트너십법'은 합자회사 사모펀드의 법적 형식을 규정하지만 전문펀드법은 아닙니다. 결국 사모펀드의 다양한 시스템과 운영 모델에 관한 내용은 여전히 ​​비어 있습니다. 우리나라도 증권투자기금법을 공포하였지만 이 법은 주로 공공증권투자기금의 관련 내용에 관한 법률규정을 규정하고 있으며 주식투자기금의 내용은 다루지 않고 일반조항[7]에서만 사모펀드에 대해 언급하고 있다. 자금 발행만으로는 충분하지 않습니다. 새로운 '파트너십법' 공포 이후 국내 사모펀드의 발전 추세가 높아지는 상황에서, 국가는 상세하고 포괄적인 펀드법규를 도입하고, 공공펀드와 사모펀드를 모두 대상으로 지정하는 것이 필요하다. 우리나라 펀드산업의 건전한 성장을 보장하기 위한 조정입니다.

2. 우리나라에는 현재 자연인에 대한 파산제도가 없고, 개인재산등록제도가 비교적 완비되어 있으며, 사회신용환경이 양호하기 때문에 채무회피가 흔하므로 소위 합명회사라고 합니다. 개인이 무한책임을 진다는 조항은 현실적으로 이행이 불가능한 경우가 많으며, 무한책임사원이 투자자의 이익을 침해하는 문제는 근본적으로 해결하기 어렵다[8]. 따라서 펀드매니저 선정 및 확정은 매우 신중해야 하며, 그렇지 않을 경우 특정 법적, 도덕적 위험을 초래할 수 있습니다.

3. 위에서 언급한 바와 같이, 새로운 '파트너십법'은 사모펀드에 유연한 탈퇴 메커니즘을 제공하지만, 예를 들어 다른 파트너는 30일 이내에 다른 파트너에게 통지하여 자본 출자금을 이전하거나 파트너십에서 탈퇴할 수 있습니다. (파트너십 기간이 있는 경우에 한함)), 이에 상응하는 제약이 없는 이러한 유연성은 펀드매니저나 투자자의 이익에 손해를 끼치는 결과를 초래할 수도 있습니다.

예를 들어, 자본금이 더 큰 유한책임사원이 양수인을 찾지 못한 채 파트너십을 탈퇴하기 30일 전에 다른 파트너에게 사전 통지하는 경우 이는 필연적으로 다른 투자자와 펀드매니저의 권리와 이익에 영향을 미칠 수 있습니다. 사모펀드의 자금조달 대상이 구체적이고 비공개적이라는 점에서 어느 정도 ‘사람 간 협력’의 성격을 보이기 때문에 사모펀드의 안정성을 유지하는 것이 매우 중요하다. 투자자 및 관리자 팀. 일부 국가에서는 펀드 마감 기간 동안 특정 마감 기간을 규정하고 있으며, 마감 기간은 일반적으로 5년 또는 10년입니다. [9] 이는 사모펀드 투자자의 안정성을 유지하는 데 도움이 되며, 궁극적인 목표는 투자자의 정당한 권익을 보다 잘 보호하는 것입니다. 이런 펀드 마감기간 제도를 배워서 새로운 사모펀드 법규를 제정할 때 명문화하거나, 파트너십 계약서에 직접 명쾌하게 명문화하면 좋을 것 같습니다.

5. 우리는 새로운 "합자회사법"이 공포된 후 우리나라의 일부 경제적으로 발전된 지역에 다수의 유한합자회사 사모펀드가 등장한 것을 보게 되어 기쁘게 생각합니다. 참고 의미:

1. 심천 난하이 성장 벤처 투자 합자회사

새로운 '합자법'이 시행된 후 중국에서 최초로 설립된 합자회사입니다. 자본 기업과 심천 최초의 유한 파트너십. 국제관례에 따라 설립된 국내 최초의 사모펀드 투자기관인 Nanhai Growth의 초기 투자금액은 1억 6,200만 위안으로 모두 민간자본으로 이루어졌으며, 전문 벤처캐피털인 Shenzhen Tongchuang Weiye Venture Capital Co., Ltd.를 고용했습니다. 경험과 Shenzhen International High-tech Equity Exchange를 공동 투자 컨설턴트로 고용하고 중국공상은행을 펀드 관리 은행으로 고용할 계획입니다. 이 은행은 Shenzhen의 "혁신적인 기업 성장 로드맵 계획"에 상장될 기업에 투자하는 데 중점을 둘 것입니다.

2. 상하이 주작 투자 개발 센터(합자회사) 2007년 7월 2일에 설립되었으며, 새로운 '합자회사법' 이후 상하이에 설립되었습니다. "가 발효되었습니다. 최초의 합자회사입니다. Shanghai Zhuque 투자 개발 센터의 일반 파트너 팀은 중국 자본 시장의 뛰어난 투자 팀과 투자 은행 및 증권 법률 업무 분야에서 다년간의 관리 경험과 인맥을 갖춘 일부 파트너로 구성됩니다. 유한책임파트너는 금융, 부동산, IT, 소비 및 기타 산업분야의 투자자들로 구성되어 있으며, 업무범위는 증권투자, 산업투자, 투자관리, 투자컨설팅 등을 포함합니다.

3. Wenzhou Donghai Venture Capital Limited Partnership

Wenzhou Yueqing에 8개의 민간 기업이 있고 유한 파트너인 자연인 1명이 있습니다. 이는 양쯔강 최초의 RMB 사모 투자 회사입니다. 델타 지역 주식 투자 자금. Donghai Venture Capital의 유한 파트너로서 이들 8개 민간 기업은 자신이 출자한 자본 한도 내에서 파트너십의 부채에 대해 유한 책임을 지게 됩니다. Beijing Jiesi Hanergy Asset Management Co., Ltd.는 Donghai Venture Capital의 일반 파트너이자 펀드 매니저로 활동하며 파트너십의 채무에 대해 무제한 연대 책임을 집니다. Donghai Venture Capital의 1단계 펀드 규모는 5억 위안이며, 모두 원저우 지역 민간 자본에서 조달됩니다. 이 펀드는 빠르게 성장하는 기업과 좋은 비즈니스 모델을 갖춘 고성장 산업에 상장될 기업에 투자하는 데 중점을 둘 것입니다. .